USDT対TON対Tron：新たな挑戦者対現王者

二人の候補者

一方にはTronがある。7年間にわたるUSDTインフラの構築。供給総額は860億ドル。ラゴスからマニラまで、あらゆるP2Pプラットフォームに組み込まれている。ステーブルコイン経済における地味ながらも重要な役割を担う存在。派手さはないが、他のどのチェーンよりも3倍ものUSDTを流通させている。

一方、TONはTelegramのチームが開発したもので、現在はコミュニティ財団の支援を受けています。最大の魅力は、USDTがTelegramアプリに直接組み込まれていること。Telegramは月間アクティブユーザー数が9億5000万人を誇ります。ウォレットアプリは不要。初心者向けのシードフレーズも必要ありません。使い慣れたメッセンジャーアプリ内で、タップして送信、受信するだけです。

理論上は、TONが圧倒的に有利なはずです。潜在ユーザー数はTONが約10億人に対し、Tronは数百万人です。しかし、実際はもっと複雑です。その理由と、その答えが次回のUSDT送金にどう影響するかをご説明しましょう。

料金比較

ネットワーク手数料だけで比較すると、TONが圧倒的に有利です。わずか数セントに対し、TONは1ドル強です。しかし、 USDTの最も安いネットワークに関するガイドを読んだことがある方なら、ネットワーク手数料は全体像の一部に過ぎないことをご存知でしょう。残りの部分は、受取人がUSDTを現地通貨に両替する際に何が起こるかによって決まります。

誰も問わない流動性に関する疑問

この実験を試してみてください。Binance P2Pにアクセスし、現地通貨でUSDTを販売している出品者を絞り込みます。TRC-20 USDTを提供している出品者の数を数えてください。次にTONに切り替えます。ナイジェリア、フィリピン、トルコ、インドネシア、ブラジル、インドなど、ほとんどの市場では、TONの出品数よりもTRC-20の出品数が10～50倍多くなります。一部の市場では、TONの出品が全く存在しない場合もあります。

これはTONの失敗ではなく、何年もかけて築き上げられたネットワーク効果です。TronのP2Pにおける優位性は、現実の市場で現実の人々の間で行われた何百万もの実際の取引によって確立されました。売り手は買い手がいる場所に出品し、買い手は売り手が出品した場所へ行く。この好循環は2019年からTRC-20上で続いています。

TONがTelegramに匹敵するには、ウォレットだけでなく、数十カ国にまたがるP2Pおよび取引所インフラ全体を構築する必要がある。彼らは現在その取り組みを進めているが、2026年3月時点では、その差は依然として非常に大きい。

電報の利点（そしてその限界）

TONのTelegram連携機能は、私がこれまで見てきた中で最高の仮想通貨オンボーディング体験です。仮想通貨に詳しくない友人でも、ブロックチェーンを使っていることに気づかずにTelegram経由でUSDTを送金できます。シードフレーズも不要。ウォレットアドレスをコピーする必要もありません。連絡先をタップして金額を入力し、確認するだけです。これは、ステーブルコインに新規ユーザーを取り込む上で非常に強力な機能です。

しかし、ここに制限があります。Telegramの内蔵ウォレットは、シンプルな操作性を実現するためにカストディアル方式を採用しています。非カストディアル型のTONウォレット（Tonkeeper、MyTonWalletなど）は、他の暗号通貨ウォレットと同様にシードフレーズの管理が必要です。この魅力的なユーザーエクスペリエンスは、Telegramの閉鎖的な環境内でのみ機能します。

そして、より大きな制約は、TelegramウォレットにUSDTを入金した場合、その使い道がTronの場合よりも限られることです。TON USDTの入金を受け付けている取引所は少なく、P2P取引を行っているマーケットも少なく、USDTを認識している加盟店やサービスも少ないのです。オンボーディングは改善されていますが、そこからアクセスできるエコシステムは依然として小規模です。

TONの宣伝文句が教えてくれない5つのこと

1. TON USDTの取引量の大部分は内部取引です。TON USDTの送金の大部分は、外部ウォレット間のオンチェーン取引ではなく、Telegramユーザー間で行われています。これは、実際の経済活動やP2P市場の発展を示すことなく、取引量の統計を水増しすることになります。

2. 取引所からの出金手段が限られています。BinanceはTON USDTの入金を完全にはサポートしていません。BybitとOKXは部分的にサポートしています。新興市場のほとんどの地域取引所は、TON USDTを全くサポートしていません。多くの国では、TON USDTを現地通貨に換金するのはTRC-20よりも困難です。

3．規制上の不確実性。Telegramは複数の法域で規制上の課題に直面してきた。TONとTelegramの関係は、Tronのより分散化されたネットワークにはない規制上の問題領域を生み出している。

4. USDTの供給量は非常に少ない。TONでは10億ドルに対し、Tronでは860億ドル。これは単なる数字の問題ではなく、TONではまだ機関投資家の資金流入、マーケットメーカーの存在、そして充実したオーダーブックが形成されていないことを意味する。

5. TONにはエネルギーレンタルという概念は存在しません。TONネットワークには、Tronのエネルギー委任に相当する機能はありません。表示されている料金が支払う金額であり、それ以上最適化する方法はありません。

どちらを使うべきか？

Telegramを既に利用している友人に少額を送金する場合、カストディアルウォレットに抵抗がない場合、そして送金者と受取人のどちらも現地通貨に両替する必要がない場合は、 TONを使用してください。

送金、P2P取引、ビジネス決済、高額送金、受取人が現地通貨に換金する必要がある場合、または公開ブロックエクスプローラーで取引を検証したい場合など、その他のあらゆる用途にはTronをご利用ください。エネルギー委任手数料は4 TRX（1.20ドル）とTONに比べてわずかに高く、流動性、取引所サポート、換金の容易さは格段に優れています。