Líbano e USDT: Como as criptomoedas se tornaram o dólar após o colapso do sistema bancário

O colapso bancário que mudou tudo

Para entender a relação do Líbano com o USDT, é preciso compreender o que aconteceu com seu sistema bancário. Durante décadas, o Líbano operou como uma economia altamente dolarizada — um legado de sua história como centro financeiro do mundo árabe. A maioria das transações significativas era realizada em dólares. As poupanças eram mantidas em dólares. Mas os dólares residiam em bancos libaneses, que, por sua vez, estavam profundamente investidos em dívida pública libanesa por meio de uma complexa estrutura piramidal que o Fundo Monetário Internacional descreveu posteriormente como um dos esquemas deliberados de engenharia financeira que havia encontrado.

Quando o esquema desmoronou em 2019, aconteceu rapidamente. Os bancos impuseram controles de capital informais sem base legal — simplesmente recusando-se a permitir que os clientes retirassem seus próprios depósitos. Um cidadão libanês com US$ 100.000 em uma conta poupança não podia sacar mais do que algumas centenas de dólares por semana, e mesmo esse valor era convertido a uma taxa muito abaixo da taxa de mercado. Suas economias foram efetivamente confiscadas, mantidas como reféns dentro de um sistema bancário que não conseguia honrar suas obrigações.

Em 2023, a libra libanesa havia perdido aproximadamente 95% do seu valor máximo em dólares. Os depósitos nominais ainda existiam no papel, mas valiam uma fração do seu valor em dólares. Uma família de classe média que havia economizado US$ 200.000 para a aposentadoria ou para a educação de um filho descobriu que suas economias — ainda nominalmente "no banco" — eram praticamente inúteis em termos de dólares.

Como o USDT preencheu a lacuna do dólar

Nesse contexto, o USDT surgiu não como um investimento especulativo, mas como o dólar que o sistema bancário se recusava a fornecer. Um residente libanês que converteu suas economias em USDT em 2020 — mesmo pagando um ágio acima da taxa de câmbio nominal — preservou o valor em dólares de uma forma que o banco não podia congelar. Uma carteira TronLink com saldo em USDT não está sujeita aos controles de capital do Banco do Líbano. Nenhum banco libanês pode bloquear um saque em USDT.

A adoção foi rápida e impulsionada pela necessidade. Em 2024-2025, o mercado de criptomoedas do Líbano crescia a uma taxa anual de 10%, apesar de um dos piores cenários econômicos do mundo. Os mercados de balcão (OTC) de USDT expandiram-se continuamente para atender à demanda por dólares que o sistema bancário não conseguia satisfazer. Comunidades no Telegram que coordenavam conversões de USDT para dólar e de USDT para libra esterlina contavam com dezenas de milhares de membros. A economia paralela do dólar que o Líbano sempre teve — as notas físicas de dólar circulando fora do sistema bancário — foi complementada e cada vez mais substituída por dólares digitais na plataforma Tron.

O mercado OTC e P2P no Líbano

O mercado de USDT no Líbano opera principalmente por meio de casas de câmbio OTC e acordos informais P2P, em vez de plataformas de câmbio formais. A proibição do Banco do Líbano às transações com criptomoedas facilitadas por bancos significa que não há uma forma formal de converter libras libanesas em USDT por meio do sistema bancário. Em vez disso, operadores OTC — geralmente atuando por meio do Telegram, WhatsApp ou boca a boca — facilitam as trocas diretas entre dólares, libras e USDT.

As taxas cotadas no mercado USDT do Líbano acompanham a taxa paralela (mercado negro) USD/LBP, e não qualquer taxa oficial, porque a taxa oficial tem pouco significado prático em uma economia onde o sistema bancário não consegue fornecer dólares a essa taxa. Para o libanês comum, a questão relevante não é qual é a taxa oficial, mas sim quanto um operador de balcão pagará em USDT por seus dólares físicos, ou qual taxa eles podem obter para USDT em dólares ou no equivalente em libras libanesas utilizáveis para gastos locais.

O aspecto das remessas é particularmente significativo. Os membros da diáspora libanesa que enviam dinheiro para casa estão cada vez mais enviando USDT diretamente para as carteiras TronLink de seus familiares, em vez de usar a Western Union ou o MoneyGram. O familiar recebe o USDT, pode mantê-lo em dólares indefinidamente e convertê-lo em dólares ou libras físicas conforme necessário, por meio de contatos locais no mercado de balcão (OTC), às taxas de mercado.

Remessas da diáspora libanesa

O Líbano possui uma das maiores diásporas do mundo em relação à sua população nacional — estima-se que entre 10 e 15 milhões de libaneses vivam no exterior, em comparação com aproximadamente 5 milhões no país. Essa diáspora está espalhada pelos países do Golfo (Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos e Kuwait), França, Estados Unidos, Canadá, Austrália, Brasil e África Ocidental. As remessas anuais, que somam entre US$ 6 e 8 bilhões, representam uma parcela maior do PIB libanês do que em quase qualquer outro país.

A mudança para o USDT nessas remessas é impulsionada pela mesma lógica de outros mercados de remessas: menor custo, transferência mais rápida e a capacidade de entregar o valor em dólares diretamente, em vez de exigir que o destinatário navegue por um sistema bancário que não pode garantir a conversão a uma taxa útil. Uma libanesa em Paris enviando dinheiro para seus pais em Beirute pode enviar USDT diretamente para a carteira deles por aproximadamente US$ 1,20 em taxas (com delegação de energia), em vez de US$ 15 a US$ 25 para uma transferência bancária tradicional — e o destinatário recebe o valor equivalente em dólares, em vez de libras libanesas a uma taxa oficial que não compra nada de útil.

A realidade regulatória

A posição regulatória do Líbano em relação às criptomoedas é produto de gestão de crises, e não de planejamento estratégico. O Banco do Líbano proibiu os bancos de realizarem transações relacionadas a criptomoedas em 2017 — antes do colapso bancário, quando a preocupação era com os riscos à estabilidade financeira. Essa proibição persiste, impedindo o sistema bancário formal de integrar as criptomoedas, mesmo quando elas se tornaram uma necessidade funcional. Não há proibição explícita para indivíduos possuírem ou realizarem transações de criptomoedas ponto a ponto, e a fiscalização contra atividades individuais não ocorreu.

O FMI, que tem mantido negociações prolongadas com o Líbano sobre um programa de reformas, tem pressionado pela supervisão das criptomoedas como parte de reformas financeiras mais amplas. Alguns analistas projetam um possível marco regulatório para 2026-2027. Resta incerto se o ambiente político fragmentado do Líbano conseguirá produzir a legislação necessária. Por ora, o mercado opera em uma zona cinzenta legal que é tolerada porque a alternativa — impor proibições a uma população cujo sistema bancário falhou — seria política e praticamente impossível.

Redução das taxas de transferência para usuários libaneses

Para os usuários libaneses de USDT — seja para receber remessas do exterior, transferir fundos entre carteiras ou enviar para operadores OTC para conversão — a taxa da rede Tron se aplica a cada transferência de saída. Sem energia pré-carregada, essa taxa é de aproximadamente 13 TRX (cerca de US$ 3,90). Com a delegação de energia da TronNRG (4 TRX, 3 segundos), a mesma transferência custa 4 TRX (cerca de US$ 1,20). Em um país onde a crise econômica tornou cada dólar valioso, a economia de 9 TRX por transferência tem uma importância prática desproporcional.

Para os operadores de balcão (OTC) libaneses que processam dezenas de transferências de USDT diariamente, atuando como a camada de infraestrutura que conecta as remessas da diáspora à distribuição local, a delegação de energia em larga escala representa uma economia mensal de centenas a milhares de dólares. A infraestrutura de mercado que atende à economia libanesa, carente de dólares, se beneficia exatamente da mesma otimização de tarifas que atende às mesas de negociação P2P em Lagos, aos operadores de balcão em Istambul e aos remetentes de remessas em Riad.