155 พันล้านดอลลาร์ของ Tether: การโอน 7.9 ล้านล้านดอลลาร์หมายความว่าอย่างไรสำหรับ USDT

ตัวเลขในบริบท

ปริมาณ USDT ในระบบมีมูลค่า 155 พันล้านเหรียญสหรัฐ มีการโอน USDT บน Tron มูลค่า 7.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อเดือนอยู่ที่ 703 พันล้านเหรียญสหรัฐ และสูงสุดที่ 1.01 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน 2025 ซึ่งเป็นครั้งแรกที่เหรียญ Stablecoin ใดๆ มีปริมาณการซื้อขายต่อเดือนเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่การคาดการณ์หรือเป้าหมาย แต่เป็นข้อเท็จจริงที่บันทึกไว้บนบล็อกเชนในปี 2025

เพื่อให้เห็นภาพชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับปริมาณการโอน USDT มูลค่า 7.9 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี: ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของเยอรมนี ซึ่งใหญ่เป็นอันดับสี่ของโลก มีมูลค่าประมาณ 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 เครือข่าย USDT ของ Tron ประมวลผลการโอน USDT ประมาณ 1.75 เท่าของผลผลิตทางเศรษฐกิจประจำปีของเยอรมนีในหนึ่งปี ในขณะที่ Western Union ผู้ให้บริการโอนเงินรายใหญ่ที่สุดในโลก ประมวลผลประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เครือข่าย USDT ของ Tron ประมวลผลปริมาณดังกล่าวถึง 79 เท่าในปี 2025

การเปรียบเทียบเหล่านี้ไม่ได้เทียบเท่ากันโดยตรง — ปริมาณการโอน USDT ทั้งหมดไม่ได้แสดงถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจประเภทเดียวกัน เช่น การโอนเงินข้ามพรมแดนหรือการผลิตที่สร้าง GDP แต่การเปรียบเทียบเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงขนาดของการดำเนินงานของ USDT บน Tron และเหตุผลที่การเรียก Tron ว่าเป็นเครือข่าย "เฉพาะกลุ่ม" หรือ "เก็งกำไร" นั้นห่างไกลจากความเป็นจริงในการดำเนินงานมาก

ใครเป็นผู้เคลื่อนย้ายเงิน 7.9 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนปริมาณการซื้อขาย Tron USDT ได้แก่: การซื้อขายของสถาบัน (การแลกเปลี่ยนที่เคลื่อนย้าย USDT ระหว่างกระเป๋าเงินดิจิทัล, ผู้ดูแลสภาพคล่องที่รักษาสถานะข้ามแพลตฟอร์ม, การเก็งกำไร), การซื้อขายแบบบุคคลต่อบุคคล (ตลาดขนาดใหญ่ระดับโลกของผู้ซื้อและผู้ขาย USDT แลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินท้องถิ่น), การโอนเงิน (แรงงานต่างประเทศส่ง USDT กลับบ้านเพื่อแปลงเป็นสกุลเงินท้องถิ่นแบบบุคคลต่อบุคคล), การชำระเงินของฟรีแลนซ์และธุรกิจ (การชำระเงินของลูกค้าต่างประเทศ, การชำระเงินของผู้รับเหมา), การจัดการเงินออม (บุคคลในประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงซื้อ ถือครอง และบางครั้งขาย USDT เพื่อปกป้องเงินออม) และการดำเนินงานของโต๊ะซื้อขาย OTC (ผู้ประกอบการมืออาชีพที่อำนวยความสะดวกในการแปลงปริมาณมาก)

การซื้อขายโดยสถาบันมีสัดส่วนปริมาณมากที่สุดเมื่อพิจารณาจากจำนวนดิบๆ การโอนเงินมูลค่าสูงระหว่างกระเป๋าเงินของตลาดแลกเปลี่ยนมีขนาดใหญ่กว่าการโอนเงินรายย่อยทั่วไปอย่างมาก แต่จำนวนกระเป๋าเงินที่ใช้งานอยู่เป็นประจำทุกวัน (มากกว่า 1 ล้านกระเป๋า) และผู้ถือครองรายใหม่ 11 ล้านรายที่เพิ่มเข้ามาในปี 2025 สะท้อนให้เห็นถึงฐานผู้ใช้รายย่อยและ SME ที่เป็นแรงขับเคลื่อนความต้องการเชิงโครงสร้างที่อยู่เบื้องหลังปริมาณการซื้อขายโดยสถาบัน ทั้งสองส่วนมีความสัมพันธ์กัน สภาพคล่องของสถาบันเกิดขึ้นได้เพราะความต้องการของรายย่อยมีความต่อเนื่อง และผู้ใช้รายย่อยได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องที่ลึกซึ้งซึ่งเกิดจากกิจกรรมของสถาบัน

ทำไมคนกว่าครึ่งถึงยังเล่น Tron อยู่

การที่ Tron ครองตลาดในฐานะเครือข่ายหลักสำหรับการชำระเงิน USDT นั้นเป็นผลมาจากปรากฏการณ์เครือข่ายแบบทวีคูณที่ก่อตัวขึ้นตั้งแต่ปี 2019 Tether เปิดตัว USDT บน Tron TRC-20 โดยเฉพาะเนื่องจากค่าธรรมเนียม gas ของ Ethereum ทำให้การโอนเงินจำนวนน้อยไม่คุ้มค่า เมื่อแพลตฟอร์ม P2P และโต๊ะซื้อขาย OTC ที่ให้บริการผู้ใช้ในตลาดเกิดใหม่เปลี่ยนมาใช้มาตรฐาน TRC-20 ปรากฏการณ์เครือข่ายก็ยิ่งทวีคูณมากขึ้น: ผู้ใช้มากขึ้นหมายถึงสภาพคล่อง P2P มากขึ้น ซึ่งหมายถึงเหตุผลในการใช้ TRC-20 มากขึ้น และดึงดูดผู้ใช้มากขึ้นไปอีก

ณ เดือนมีนาคม 2026 Tron ถือครอง USDT มูลค่า 85.3 พันล้านเหรียญ ซึ่งมากกว่าปริมาณ USDT ของ Ethereum ถึงกว่า 8 พันล้านเหรียญ และส่วนแบ่งการตลาดนี้ก็ยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เฉพาะในปี 2025 ปีเดียว Tether ได้สร้าง USDT ใหม่บน Tron ถึง 22.7 พันล้านเหรียญ นี่ไม่ใช่เรื่องบังเอิญหรือความเคยชิน แต่สะท้อนให้เห็นถึงการเลือกอย่างรอบคอบของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน แพลตฟอร์ม P2P โต๊ะซื้อขาย OTC และผู้ใช้รายบุคคลที่ประเมินตัวเลือกต่างๆ และยังคงเลือก Tron สำหรับการโอน USDT เพราะต้นทุนและความเร็วของ Tron ยังคงเหนือกว่าในกรณีการใช้งานของพวกเขา

มาตราส่วนนี้มีความหมายอย่างไรต่อเสถียรภาพของ USDT

ปริมาณ USDT มูลค่า 155 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จำเป็นต้องมีเงินสำรองจาก Tether จำนวน 155 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (สินทรัพย์สำรองหลัก) ที่ 5% Tether จะได้รับรายได้ดอกเบี้ยจากเงินสำรองประมาณ 7.75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อปี ก่อนที่จะรวมรายได้จากแหล่งอื่น ๆ นี่คือกลไกทางเศรษฐกิจที่อยู่เบื้องหลังกำไร 13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ Tether รายงานในปี 2024 และความยั่งยืนทางการเงินที่ทำให้ Tether มีทั้งวิธีการและแรงจูงใจในการรักษาระดับราคาและโครงสร้างพื้นฐานในการดำเนินงาน

สำหรับผู้ใช้งาน ขนาดของระบบสร้างเสถียรภาพในทางปฏิบัติที่แตกต่างจากข้อโต้แย้งเรื่องการตรวจสอบเงินสำรอง ระบบนิเวศ USDT มูลค่า 155 พันล้านดอลลาร์มีสภาพคล่องสูง มีการสนับสนุนจากตลาดแลกเปลี่ยนอย่างกว้างขวาง มีโครงสร้างพื้นฐาน P2P ที่มั่นคงในทุกตลาดหลัก และได้รับการสนับสนุนจากสถาบันต่างๆ (ตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ประมวลผลการชำระเงิน ผู้สร้างตลาด) ที่มีแรงจูงใจอย่างมากในการรักษาความสมบูรณ์ของระบบนิเวศ ความสำคัญเชิงระบบของ USDT สร้างเสถียรภาพในรูปแบบของตัวเอง ผลที่ตามมาจากการล้มเหลวของระบบตรึงราคาจะรุนแรงมากพอสำหรับผู้มีอำนาจหลายรายที่จะมีแรงจูงใจในการป้องกันไม่ให้เกิดขึ้น

ผลกระทบด้านค่าธรรมเนียมของมาตราส่วนนี้

รายได้ค่าธรรมเนียมรายเดือน 189.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Tron มาจากค่าธรรมเนียมการโอน USDT แต่ละครั้งเป็นหลัก โดยประมาณ 13 TRX ต่อการโอนจากกระเป๋าเงินที่ไม่ได้เติม Energy ไว้ล่วงหน้า ด้วยจำนวนธุรกรรม 8.9 ล้านรายการต่อวัน ซึ่งหลายรายการเกี่ยวข้องกับการส่ง USDT ระหว่างกระเป๋าเงิน ทำให้จำนวน TRX ที่ถูกใช้ไปกับค่าธรรมเนียมในแต่ละวันมีจำนวนมาก ระบบนิเวศมูลค่า 155 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนี้ ได้รับเงินทุนส่วนหนึ่งจากค่าธรรมเนียมสะสมที่ผู้ใช้หลายล้านคนจ่ายในการโอนแต่ละครั้ง

TronNRG ดำรงอยู่ ณ จุดตัดนี้อย่างแม่นยำ: ช่วยให้ผู้ใช้แต่ละรายสามารถรับส่วนต่าง 9 TRX ระหว่างค่าธรรมเนียมเริ่มต้น 13 TRX และต้นทุน 4 TRX ด้วยการมอบหมายพลังงาน การคำนวณนั้นตรงไปตรงมา — 9 TRX ต่อการโอนหนึ่งครั้ง ทุกครั้งที่มีการโอน ไปเรื่อยๆ ขนาดของระบบนิเวศหมายความว่ามีค่าธรรมเนียมรวมจำนวนมหาศาลเกิดขึ้น การมอบหมายพลังงานคือวิธีที่ผู้ใช้แต่ละรายมั่นใจได้ว่าพวกเขาจะบริจาคขั้นต่ำแทนที่จะเป็นสูงสุดให้กับกองทุนนั้น