Ліван та USDT: Як криптовалюта стала доларом після краху банківської системи

Банківський крах, який змінив усе

Щоб зрозуміти зв'язок Лівану з USDT, потрібно зрозуміти, що сталося з його банківською системою. Ліван протягом десятиліть працював як високо доларизована економіка — спадщина його історії як фінансового центру арабського світу. Більшість значущих транзакцій відбувалися в доларах. Заощадження зберігалися в доларах. Але долари зберігалися в ліванських банках, які самі були глибоко інвестовані в державний борг Лівану через складну пірамідальну структуру, яку Міжнародний валютний фонд пізніше описав як одну з навмисних схем фінансової інженерії, з якими він зіткнувся.

Коли схема була розкрита у 2019 році, це сталося дуже швидко. Банки запровадили неформальний контроль за рухом капіталу без жодної правової підстави — просто відмовляючись дозволяти клієнтам знімати власні депозити. Громадянин Лівану, який мав 100 000 доларів на банківському ощадному рахунку, не міг знімати більше кількох сотень доларів на тиждень, і навіть це конвертувалося за курсом, набагато нижчим за ринковий. Їхні заощадження фактично конфіскували, тримали в заручниках банківської системи, яка не могла виконувати свої зобов'язання.

До 2023 року ліванський фунт втратив приблизно 95% своєї пікової вартості в доларі. Номінальні депозити все ще існували на папері, але вони коштували лише частку від своєї вартості в доларі. Сім'я середнього класу, яка заощадила 200 000 доларів на пенсію або освіту дитини, виявила, що їхні заощадження, які номінально все ще «в банку», фактично нічого не варті в доларовому еквіваленті.

Як USDT заповнив доларовий розрив

У цьому середовищі USDT з'явився не як спекулятивна інвестиція, а як долар, який банківська система відмовилася надавати. Мешканець Лівану, який конвертував заощадження в USDT у 2020 році — навіть сплативши премію вище номінального обмінного курсу — зберіг вартість долара у формі, яку банк не міг заморозити. Гаманець TronLink з балансом USDT не підлягає контролю за капіталом Banque du Liban. Жоден ліванський банк не може заблокувати виведення USDT.

Впровадження було швидким і зумовленим необхідністю. До 2024-2025 років криптовалютний ринок Лівану зростав на 10% щорічно, незважаючи на один з найгірших економічних середовищ у світі. Позабіржові ринки USDT постійно розширювалися, щоб задовольнити попит на долари, який банківська система не могла задовольнити. Спільноти Telegram, що координували конвертацію USDT у долари та USDT у фунти, налічували десятки тисяч учасників. Тіньова доларова економіка, яка завжди була в Лівані — фізичні доларові банкноти, що оберталися поза банківською системою — була доповнена та все більше замінена цифровими доларами на Tron.

Позабіржовий та P2P ринок у Лівані

Ліванський ринок USDT працює переважно через позабіржові біржі та неформальні P2P-угоди, а не через офіційні біржові платформи. Заборона Banque du Liban на криптовалютні транзакції, що здійснюються через банки, означає, що немає офіційного переходу ліванських фунтів на USDT через банківську систему. Натомість позабіржові оператори, які зазвичай працюють через Telegram, WhatsApp або «сарафанне радіо», сприяють прямому обміну між доларами, фунтами та USDT.

Курси, що котируються на ліванському ринку USDT, відстежують паралельний (чорний ринок) курс USD/LBP, а не будь-який офіційний курс, оскільки офіційний курс має мало практичного значення в економіці, де банківська система не може забезпечити долари за цим курсом. Для пересічних ліванців важливе питання не в тому, який офіційний курс, а в тому, скільки позабіржовий оператор заплатить у USDT за свої фізичні долари, або який курс вони можуть отримати за USDT у доларах чи еквіваленті фунтів стерлінгів, що використовуються для місцевих витрат.

Особливо важливий аспект грошових переказів. Члени ліванської діаспори, які надсилають гроші додому, все частіше надсилають USDT безпосередньо на гаманці TronLink членів сім'ї, а не використовують Western Union або MoneyGram. Член сім'ї отримує USDT, може зберігати його в доларах необмежений час і конвертувати у фізичні долари або фунти за потреби через місцеві позабіржові контакти за ринковими курсами.

Грошові перекази від ліванської діаспори

Ліван має одну з найбільших діаспор у світі порівняно з місцевим населенням — за оцінками, за кордоном проживає 10-15 мільйонів ліванців, порівняно з приблизно 5 мільйонами в самій країні. Ця діаспора поширена в країнах Перської затоки (Саудівська Аравія, ОАЕ, Кувейт), Франції, США, Канаді, Австралії, Бразилії та Західній Африці. Річні грошові перекази в розмірі 6-8 мільярдів доларів становлять більшу частку ВВП Лівану, ніж майже в будь-якій іншій країні.

Перехід до USDT для цих грошових переказів зумовлений тією ж логікою, що й на інших ринках грошових переказів: нижча вартість, швидший переказ і можливість безпосередньо переказувати доларову вартість, а не вимагати від одержувача користуватися банківською системою, яка не може гарантувати конвертацію за будь-яким корисним курсом. Ліванка в Парижі, яка надсилає батькам гроші в Бейрут, може надіслати USDT безпосередньо на їхній гаманець за комісію приблизно 1,20 долара США (з делегуванням енергетичних ресурсів) порівняно з 15-25 доларами США за традиційний банківський переказ, і одержувач отримує фактичну доларову еквівалентну вартість, а не ліванські фунти за офіційним курсом, за яким нічого корисного не можна купити.

Регуляторна реальність

Регуляторна позиція Лівану щодо криптовалют є результатом кризового менеджменту, а не стратегічного планування. Банк Лівану заборонив банкам здійснювати операції, пов'язані з криптовалютою, у 2017 році — до краху банківської системи, коли занепокоєння викликали ризики для фінансової стабільності. Ця заборона залишається чинною, перешкоджаючи офіційній банківській системі інтегрувати криптовалюту, навіть коли криптовалюта стала функціональною необхідністю. Немає чіткої заборони на зберігання або здійснення транзакцій з криптовалютою між особами, а також не було запроваджено жодних заходів щодо контролю за діяльністю окремих осіб.

МВФ, який вів тривалі переговори з Ліваном щодо програми реформ, наполягав на запровадженні нагляду за криптовалютами як частини ширших фінансових реформ. Деякі аналітики прогнозують можливу систему ліцензування на 2026-2027 роки. Чи зможе роздроблене політичне середовище Лівану призвести до необхідного законодавства, залишається невизначеним. Наразі ринок працює в правовій сірій зоні, яка терпима, оскільки альтернатива — запровадження заборон проти населення, чия банківська система їх підвела — була б політично та практично неможливою.

Зменшення комісій за переказ коштів для ліванських користувачів

Для ліванських користувачів USDT — незалежно від того, чи отримують вони грошові перекази з-за кордону, переміщують кошти між гаманцями чи надсилають їх позабіржовим операторам для конвертації — комісія мережі Tron застосовується до кожного вихідного переказу. Без попередньо завантаженого Energy це приблизно 13 TRX (~$3,90). З делегуванням Energy від TronNRG (4 TRX, 3 секунди) той самий переказ коштує 4 TRX (~$1,20). У країні, де економічна криза зробила кожен долар значущим, 9 TRX, зекономлені на кожному переказі, мають непропорційно велике практичне значення.

Для ліванських позабіржових операторів, які щодня обробляють десятки переказів у доларах США як інфраструктурний рівень, що з'єднує грошові перекази діаспори з місцевим розподілом, масштабне делегування енергії означає щомісячну економію від сотень до тисяч доларів. Ринкова інфраструктура, яка обслуговує економіку Лівану, що страждає від голоду доларів, виграє від такої ж оптимізації комісій, як і для P2P-стоків у Лагосі, позабіржових операторів у Стамбулі та відправників грошових переказів в Ер-Ріяді.