بازار نامرئی: درون اقتصاد چند میلیون دلاری که در آن کاربران Tron قدرت محاسباتی خود را به یکدیگر می‌فروشند

عددی که همه چیز را تغییر می‌دهد

ما یک پرس‌وجو (query) را در مجموعه داده‌های عمومی بلاکچین BigQuery گوگل کلود برای شبکه Tron اجرا کردیم. داده‌های درون زنجیره‌ای یک سال. آوریل ۲۰۲۵ تا مارس ۲۰۲۶. این پرس‌وجو هر فراخوانی قرارداد هوشمند در شبکه را شمارش و بر اساس نوع دسته‌بندی کرد.

نتیجه: ۹۵.۲٪ از کل فعالیت‌های قراردادهای هوشمند در Tron انتقالات USDT است.

نه تقریباً. نه اینکه « USDT اکثریت را دارد». نود و پنج و دو دهم درصد. در مارس ۲۰۲۶، آخرین ماه کامل داده‌ها، این میزان ۹۶.۵ درصد بود. سومین بلاکچین بزرگ جهان از نظر کاربران فعال روزانه، با پردازش ۲.۸ میلیون کاربر روزانه و تسویه میلیاردها دلار، عملاً یک دستگاه تک منظوره است. این دستگاه برای جابجایی USDT وجود دارد.

منبع: Google Cloud BigQuery، bigquery-public-data.goog_blockchain_tron_mainnet_us.transactions ، آوریل ۲۰۲۵ تا مارس ۲۰۲۶. انتخابگر روش 0xa9059cbb (انتقال TRC-20 ) به آدرس قرارداد USDT ، به عنوان درصد کل تراکنش‌های ورودی غیر تهی.

این عدد به دلیلی مهم است که اکثر مردم فوراً متوجه آن نمی‌شوند. آن را در ذهن خود نگه دارید. دوباره به آن خواهیم پرداخت.

چگونه مردم عادی به زیرساخت تبدیل شدند

هر بلاکچینی کارمزد دریافت می‌کند. در اتریوم، شما گس پرداخت می‌کنید. در سولانا، شما یک کارمزد پایه به علاوه انعام‌های اولویت‌دار پرداخت می‌کنید. در هر دو، کارمزد به اعتبارسنج‌ها می‌رسد. کاربر پرداخت می‌کند. اعتبارسنج درآمد کسب می‌کند. کاربر هیچ نقشی در زیرساخت کارمزد به جز پرداخت ندارد.

Tron متفاوت عمل می‌کند. و این تفاوت، که به نظر یک جزئیات فنی جزئی می‌آید، یک اقتصاد کامل ایجاد کرده است که هیچ بلاکچین دیگری ندارد.

در Tron ، عملیات قرارداد هوشمند (مانند ارسال USDT ) به منبعی به نام Energy نیاز دارد. Energy مستقیماً خریداری نمی‌شود. این انرژی با سپرده‌گذاری TRX ، توکن بومی شبکه، تولید می‌شود. وقتی TRX را سپرده‌گذاری می‌کنید، شبکه سهم متناسبی از کل عرضه Energy را به شما اختصاص می‌دهد. سپس می‌توانید از آن Energy برای تراکنش‌های خود استفاده کنید و کارمزدهای خود را به طور کامل حذف کنید. یا می‌توانید Energy خود را به کیف پول شخص دیگری واگذار کنید و به او اجازه دهید در عوض از آن برای تراکنش‌های خود استفاده کند.

آن «یا» جایی است که اقتصاد در آن جریان دارد.

اگر شما TRX داشته باشید و قصد ارسال USDT امروز نداشته باشید، Energy شما بلااستفاده می‌ماند. اما کسی در لاگوس، یا سئول یا استانبول در شرف ارسال USDT است و برای انجام این کار به ۶۵۰۰۰ واحد Energy نیاز دارد. آنها هزینه Energy بلااستفاده شما را پرداخت خواهند کرد زیرا جایگزین آن سوزاندن ۶.۵ TRX (تقریباً ۱.۷۶ دلار) مستقیماً از کیف پولشان است. اگر بتوانید Energy را با قیمتی کمتر از این فراهم کنید، هر دو سود می‌کنید. آنها هزینه کمتری پرداخت می‌کنند. شما از دارایی‌ای که هیچ کاری انجام نمی‌دهد، سود کسب می‌کنید.

این یک پروتکل DeFi نیست. هیچ توکن نظارتی وجود ندارد. هیچ استخر نقدینگی وجود ندارد. هیچ واسطه قرارداد هوشمندی که سهمی بردارد، وجود ندارد. در ابتدایی‌ترین سطح، یک نفر TRX گرو می‌گذارد، شخص دیگری به Energy نیاز دارد و یک تراکنش نمایندگی آنها را به هم متصل می‌کند. مکانیسم بومی سهام‌گذاری بلاکچین به بازاری برای منابع محاسباتی تبدیل می‌شود. کاربران به زیرساخت تبدیل می‌شوند.

تصادفی که اقتصاد را خلق کرد

Tron این بازار را طراحی نکرده است. بلکه خود پدیدار شده است.

وقتی شبکه اصلی Tron در سال ۲۰۱۸ راه‌اندازی شد، مدل Energy و Bandwidth یک مکانیزم فنی برای مدیریت منابع شبکه بود. فرض بر این بود که کاربران برای پوشش هزینه‌های تراکنش خود، TRX خود را گرو می‌گذارند. سلف سرویس. کارآمد. حتی زیبا.

سپس USDT به Tron رسید و همه چیز تغییر کرد.

تا آوریل ۲۰۲۱، برای اولین بار، عرضه USDT در Tron از عرضه در اتریوم پیشی گرفت. شبکه‌ای که برای برنامه‌های غیرمتمرکز طراحی شده بود، به ریل پیش‌فرض جهان برای انتقال‌های دلاری تبدیل شد. تراکنش‌های روزانه USDT از هزاران به میلیون‌ها رسید. و با آنها، تقاضا برای Energy به شدت افزایش یافت.

بیشتر کاربران USDT دارندگان TRX نیستند. آنها افرادی در نیجریه هستند که دلار دیجیتال دارند. فریلنسرهایی در ترکیه که وجه دریافت می‌کنند. فرستندگان حواله در روسیه که پول را به آسیای مرکزی منتقل می‌کنند. آنها USDT و مقدار کمی TRX را برای کارمزد نگه می‌دارند. آنها TRX کافی برای سهام‌گذاری برای Energy خود ندارند. آنها خریدارانی در بازاری هستند که حتی از وجود آن خبر ندارند.

از طرف دیگر، دارندگان TRX این اتفاق را تماشا کردند و متوجه چیزی شدند. Energy که می‌توانستند از TRX سپرده‌گذاری شده خود تولید کنند، تقاضای بسیار زیاد و رو به رشدی از سوی افرادی داشت که حاضر به پرداخت هزینه آن بودند. یک دارنده TRX که 50،000 TRX سپرده‌گذاری می‌کرد، می‌توانست Energy کافی برای پوشش تقریباً 8 تا 10 انتقال USDT در روز تولید کند. با نرخ بازار، این مبلغ سالانه 15 تا 25 درصد از مبلغ سپرده‌گذاری شده را به خود اختصاص می‌داد، که بسیار بیشتر از پاداش رأی‌گیری اعتبارسنج‌ها (4 تا 5 درصد) بود.

اولین سرویس‌های اجاره Energy حدود سال‌های ۲۰۲۰-۲۰۲۱ ظاهر شدند، در ابتدا به صورت دستی در گروه‌های تلگرامی چینی. یک سهام‌گذار، Energy موجود خود را ارسال می‌کرد. یک خریدار TRX ارسال می‌کرد. سهام‌گذار وکالت می‌داد. ظرف دو سال، پلتفرم‌های خودکار جایگزین واسطه‌های تلگرام شدند. تا سال ۲۰۲۵، بازار روزانه بیش از یک میلیون وکالت را پردازش می‌کرد.

هیچ‌کدام از این‌ها برنامه‌ریزی نشده بود. بنیاد Tron ویژگی «بازار Energy » را ایجاد نکرد. هیچ بخشی با عنوان «اجاره انرژی» در گزارش رسمی وجود ندارد. این اقتصاد به این دلیل ظهور کرد که طراحی فنی شبکه (عرضه Energy محدود، TRX قابل سهام‌گذاری، منابع قابل واگذاری) شرایط را برای یک بازار ایجاد کرد و ورود USDT تقاضا را فراهم کرد.

محدودیت عرضه که باعث می‌شود همه چیز کار کند

عدد ۹۵.۲٪ را از ابتدا به خاطر دارید؟ دلیل اهمیت آن این است.

شبکه Tron دقیقاً ۱۸۰ میلیارد Energy در روز تولید می‌کند. این یک پارامتر ثابت است که توسط مدیریت شبکه تعیین می‌شود. با تقاضا افزایش نمی‌یابد. با استفاده مقیاس‌پذیر نیست. این یک سقف سخت است که به طور متناسب بین همه دارندگان TRX توزیع می‌شود.

منبع: اسناد رسمی بنیاد Tron ، developers.tron.network/docs/resource-model

حالا طرف تقاضا را در نظر بگیرید. تحلیل BigQuery ما نشان می‌دهد که به طور متوسط روزانه ۲.۳ میلیون انتقال USDT انجام می‌شود. هر انتقال استاندارد USDT (به کیف پولی که قبلاً USDT دریافت کرده است) به ۶۵۰۰۰ Energy نیاز دارد. هر انتقال به کیف پول جدید به ۱۳۰۰۰۰ انرژی نیاز دارد.

محاسبه ریاضی: ۲,۳۰۰,۰۰۰ انتقال روزانه ضربدر ۶۵,۰۰۰ Energy به ازای هر انتقال برابر است با ۱۴۹.۵ میلیارد Energy در روز فقط برای تقاضای USDT .

این شبکه ۱۸۰ میلیارد تولید می‌کند. USDT به تنهایی ۱۴۹.۵ میلیارد تقاضا دارد. این یعنی ۸۳٪ از کل عرضه Energy شبکه که توسط انتقال یک توکن مصرف می‌شود.

این محدودیت عرضه است که بازار Energy را قابل دوام می‌کند. برای همه به اندازه کافی وجود ندارد. کاربرانی که TRX را گرو نمی‌گیرند (اکثریت قریب به اتفاق فرستندگان USDT ) یا باید TRX با نرخ بازار بسوزانند یا از کسانی که گرو می‌گذارند، Energy اجاره کنند. کمبود، ساختاری است. در پروتکل تعبیه شده است. و این باعث ایجاد تقاضای دائمی و رو به رشد برای واگذاری Energy می‌شود.

هیچ بلاکچین دیگری این پویایی را ندارد. بنزین اتریوم هیچ عرضه روزانه ثابتی ندارد. بازار کارمزد سولانا یک بازار دو طرفه بین سهام‌گذاران و کاربران ایجاد نمی‌کند. در Tron ، عرضه Energy محدود و مکانیسم سهام‌گذاری قابل واگذاری، به طور تصادفی تنها بلاکچینی را ایجاد کردند که در آن دارندگان عادی توکن می‌توانند منابع محاسباتی را به یکدیگر بفروشند.

پولی که به دست می‌آید

بیایید این بازار را از داده‌های درون زنجیره‌ای اندازه‌گیری کنیم.

بین آوریل ۲۰۲۵ و مارس ۲۰۲۶، Tron ۸۲۴,۹۹۸,۲۵۴ انتقال USDT را پردازش کرد. این یعنی ۸۲۵ میلیون انتقال در دوازده ماه.

منبع: Google Cloud BigQuery، bigquery-public-data.goog_blockchain_tron_mainnet_us.transactions . تعداد تراکنش‌ها با انتخابگر روش ورودی 0xa9059cbb برای قرارداد 0xa614f803b6fd780986a42c78ec9c7f77e6ded13c ، که بر اساس block_timestamp تقسیم‌بندی شده است.

هر یک از این انتقال‌ها یا Energy سپرده‌گذاری شده را مصرف کرده است (برای فرستنده رایگان است، اما نشان‌دهنده هزینه فرصت برای سپرده‌گذار است) یا TRX سوزانده شده است (هزینه مستقیم برای فرستنده). TRX که سوزانده می‌شود، پولی است که از بین می‌رود. Energy که اجاره داده می‌شود، پولی است که توسط سپرده‌گذاران به دست آمده است.

با قیمت فعلی واحد انرژی، یعنی ۱۰۰ sun برای هر واحد (که توسط پیشنهاد شماره ۱۰۴ حاکمیت Tron ، مصوب آگوست ۲۰۲۵ تعیین شده است)، سوزاندن ۶۵۰۰۰ Energy تقریباً ۶.۵ TRX (۱.۷۶ دلار) هزینه دارد. کاربری که به جای سوزاندن TRX Energy اجاره می‌کند، معمولاً ۳ تا ۴ TRX برای همان Energy پرداخت می‌کند. تفاوت بین قیمت سوزاندن و قیمت اجاره، حاشیه‌ای است که باعث می‌شود بازار کار کند.

اگر حتی ۱۰٪ از نقل و انتقالات USDT Energy اجاره‌ای استفاده کنند (یک کف محافظه‌کارانه، با توجه به تعداد سرویس‌های خودکار و ادغام‌های API فعال)، ارزش بازار تقریباً ۷۸ میلیون دلار در سال است. با نفوذ ۲۰٪: ۱۵۶ میلیون دلار. با نفوذ ۳۰٪: ۲۳۴ میلیون دلار.

برای سهام‌گذاران انفرادی، اقتصاد سرراست است. سهام‌گذاری ۵۰،۰۰۰ TRX (تقریباً ۱۳،۵۰۰ دلار با قیمت‌های فعلی) Energy کافی برای پوشش تقریباً ۸ نمایندگی USDT در روز تولید می‌کند. با نرخ اجاره بازار، این مبلغ تقریباً ۷ تا ۱۰ دلار در روز یا ۲۵۰۰ تا ۳۶۰۰ دلار در سال بازده دارد. این یعنی بازده سالانه ۱۸ تا ۲۷ درصد روی مبلغ سهام‌گذاری شده که به TRX پرداخت می‌شود.

این بازده از تورم توکن ناشی نمی‌شود. از خزانه‌داری دولتی ناشی نمی‌شود. بلکه از تقاضای واقعی ناشی می‌شود: افرادی که برای ارسال پول پول پرداخت می‌کنند. بازار اجاره Energy ممکن است یکی از تنها منابع بازده در کریپتو باشد که کاملاً توسط فعالیت اقتصادی واقعی پشتیبانی می‌شود، نه توسط اقتصاد توکنی.

چگونه قیمت محاسبات همه چیز را تغییر داد

بازار Energy یک شبه به ثبات نرسید، بلکه توسط مجموعه‌ای از تصمیمات مدیریتی شکل گرفت که در نگاه به گذشته، مانند سیاست اقتصادی یک ملت کوچک به نظر می‌رسد.

در نوامبر ۲۰۲۰، نمایندگان ارشد شبکه Tron به افزایش قیمت واحد انرژی از ۱۰ sun به ۴۰ sun رأی دادند. در ساعت ۱۰ sun ، سوزاندن TRX برای Energy آنقدر ارزان بود که هیچ کس نیازی به اجاره نداشت. کارمزد انتقال USDT ناچیز بود. بازاری وجود نداشت زیرا هیچ دردی وجود نداشت.

در فوریه ۲۰۲۱، آنها دوباره آن را افزایش دادند، از ۴۰ sun به ۱۴۰ sun . ناگهان، انتقال USDT هزینه واقعی داشت. دارندگان TRX متوجه شدند که Energy که از استیکینگ تولید می‌کردند، ارزشمند شده است. اولین موج خدمات اجاره Energy سازمان‌یافته آغاز شد.

منبع: طرح‌های پیشنهادی مدیریت پروتکل Tron ، github.com/tronprotocol/tips/issues/316

در اکتبر ۲۰۲۱، افزایش دیگری رخ داد: ۱۴۰ به ۲۸۰ sun . پیشنهاد مدیریتی که با این تغییر همراه بود، شامل تحلیلی بود که نشان می‌داد نرخ استیکینگ در سطح شبکه از زمان اولین افزایش قیمت از ۲۲٪ به ۳۲٪ افزایش یافته است. کاربران دقیقاً همانطور که نظریه اقتصادی پیش‌بینی کرده بود، واکنش نشان می‌دادند: با افزایش هزینه سوزاندن، افراد بیشتری به جای آن استیکینگ را انتخاب کردند. و با افزایش تعداد افراد استیکینگ، Energy بیشتری وارد بازار اجاره شد.

در دسامبر ۲۰۲۲، سومین افزایش: از ۲۸۰ به ۴۲۰ واحد sun . در پیشنهاد همراه اشاره شده بود که سوزاندن روزانه TRX از تقریباً ۳.۲ میلیارد TRX سالانه به ۴.۸ میلیارد افزایش یافته و شبکه دچار تورم منفی شده است. افزایش کارمزدها فقط به بازار Energy کمک نمی‌کرد. آنها عرضه TRX را از بین می‌بردند و TRX باقی‌مانده (و Energy تولید شده توسط آن) را ارزشمندتر می‌کردند.

منبع: طرح‌های پیشنهادی مدیریت پروتکل Tron ، github.com/tronprotocol/tips/issues/483

سپس اتفاق غیرمنتظره‌ای رخ داد. در آگوست ۲۰۲۵، پیشنهاد شماره ۱۰۴ تصویب شد که قیمت انرژی را از ۲۱۰ sun به ۱۰۰ sun کاهش می‌داد و تقریباً ۵۰ تا ۶۰ درصد از هزینه‌ها را کاهش می‌داد. شبکه آنقدر گران شده بود که خطر از دست دادن کاربران به سمت گزینه‌های ارزان‌تر را به همراه داشت. کاهش قیمت یک کالیبراسیون مجدد بود: هزینه‌ها را به اندازه‌ای پایین نگه دارید که کاربران را حفظ کند، اما به اندازه‌ای بالا که اقتصاد اجاره Energy را که به یکی از ویژگی‌های اصلی اکوسیستم تبدیل شده بود، حفظ کند.

هر یک از این تصمیمات مدیریتی، بازار را تغییر شکل داد. افزایش قیمت از سال ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۲ شرایط را برای وجود اقتصاد Energy فراهم کرد. کاهش قیمت در سال ۲۰۲۵ نشان داد که مدیران شبکه متوجه شده‌اند که در حال مدیریت یک اقتصاد واقعی هستند، نه فقط یک پارامتر فنی. نرخ سپرده‌گذاری، نرخ سوختن، قیمت اجاره و نرخ حفظ کاربر، همگی به هم مرتبط هستند. یک اهرم را بکشید و بقیه اهرم‌ها حرکت می‌کنند.

تنها بلاکچینی که این ویژگی در آن وجود دارد

ما اقتصادی را توصیف کرده‌ایم که در آن کاربران از طریق استیکینگ (staking) یک منبع محاسباتی تولید می‌کنند، آن منبع را به کاربران دیگری که برای تراکنش‌ها به آن نیاز دارند می‌فروشند و با تقاضای واقعی تراکنش، بازده واقعی کسب می‌کنند. سوال این است: چرا این فقط در Tron وجود دارد؟

دو شرط باید همزمان برقرار باشند. اول، شبکه باید دارای یک منبع ثابت و محدود از منابع محاسباتی باشد که بتوان آنها را از طریق استیکینگ تولید و به آدرس‌های دیگر واگذار کرد. دوم، باید تقاضای انبوه و مداومی برای این منابع از سوی کاربرانی که استیکینگ نمی‌کنند، وجود داشته باشد.

اتریوم هیچ‌کدام از این دو شرط را برآورده نمی‌کند. گس (Gas) عرضه ثابتی ندارد. شما نمی‌توانید ETH را گرو بگذارید و برای فروش به دیگران «گس» تولید کنید. اعتبارسنج‌ها کارمزد دریافت می‌کنند، اما کاربران عادی نمی‌توانند در زیرساخت کارمزد شرکت کنند.

سولانا شرط اول را نیز برآورده نمی‌کند. بازار کارمزد آن متمرکز بر اعتبارسنج است. شما نمی‌توانید SOL را گرو بگذارید و منابع محاسباتی را به کیف پول کاربر دیگری واگذار کنید.

Tron به دلیل دو انتخاب طراحی (تامین Energy محدود از طریق سپرده‌گذاری، منابع قابل واگذاری) و یک حادثه تاریخی ( USDT Tron به عنوان زنجیره اصلی خود انتخاب کرد و تقاضای انفجاری از سوی کاربران غیر سپرده‌گذاری ایجاد کرد)، هر دو شرط را برآورده می‌کند.

نتیجه در تمام ارزهای دیجیتال بی‌نظیر است: یک بلاکچین که در آن داشتن توکن بومی فقط به شما حق حاکمیت یا سود سهام نمی‌دهد. بلکه شما را به یک شرکت‌کننده در اقتصاد کارمزد شبکه تبدیل می‌کند. شما فقط یک کاربر نیستید. شما زیرساخت هستید. TRX سهام‌گذاری شده شما قدرت محاسباتی را تولید می‌کند که شخص دیگری در کشور دیگری برای ارسال پول خود به آن نیاز دارد. و آنها برای آن به شما پول می‌دهند.

در امور مالی سنتی، فقط بانک‌ها و پردازنده‌های پرداخت از تراکنش‌های دیگران پول در می‌آورند. در Tron ، هر کسی که TRX داشته باشد می‌تواند.

روش‌شناسی و منابع داده‌ها

تمام داده‌های انتقال USDT در این مقاله با پرس‌وجو از مجموعه داده‌های عمومی شبکه اصلی Tron در Google Cloud BigQuery ( bigquery-public-data.goog_blockchain_tron_mainnet_us ) به دست آمده است. پرس‌وجوها جدول transactions را با انتخابگر روش TRC-20 transfer() ( 0xa9059cbb ) در برابر آدرس قرارداد USDT ( 0xa614f803b6fd780986a42c78ec9c7f77e6ded13c ) فیلتر کردند، که بر اساس block_timestamp برای دوره ۱ آوریل ۲۰۲۵ تا ۳۱ مارس ۲۰۲۶ تقسیم‌بندی شده بود. درصد تسلط USDT به عنوان نسبت تراکنش‌های انتقال USDT به تمام تراکنش‌های با داده‌های ورودی غیر تهی و غیر خالی در همان دوره محاسبه شد.

ارقام مربوط به عرضه Energy (۱۸۰ میلیارد در روز) از مستندات رسمی مدل منابع بنیاد Tron در developers.tron.network/docs/resource-model گرفته شده است.

تاریخچه قیمت Energy از پیشنهادهای حاکمیت پروتکل Tron در گیت‌هاب گرفته شده است: پیشنهاد شماره ۳۱۶ (آگوست ۲۰۲۱)، پیشنهاد شماره ۴۸۳ (دسامبر ۲۰۲۲) و پیشنهاد شماره ۱۰۴ (آگوست ۲۰۲۵)، که در github.com/tronprotocol/tips/issues موجود است.

آمار شبکه (کاربران فعال روزانه، حجم تراکنش‌ها، سهم تراکنش‌های P2P ) از گزارش‌های مستقل شبکه Tron کوین‌دسک ریسرچ برای سه‌ماهه سوم و چهارم ۲۰۲۵ گرفته شده است که به سفارش Tron تهیه و در coindesk.com/research منتشر شده است.

تخمین اندازه بازار با ضرب تعداد انتقال‌های مشاهده‌شده USDT در هزینه Energy به ازای هر انتقال (۶۵۰۰۰ واحد) و اختلاف قیمت اجاره بین سوزاندن (۶.۵ TRX در ۱۰۰ sun / واحد) و اجاره (تقریباً ۳.۵ TRX با نرخ‌های معمول بازار)، با نرخ نفوذ فرضی ۱۰٪، ۲۰٪ و ۳۰٪، به دست می‌آید. اینها تخمین هستند، نه اندازه‌گیری دقیق. اندازه واقعی بازار به نسبت واقعی انتقال‌های اجاره‌ای Energy در مقابل TRX سوزانده شده بستگی دارد، که به طور مستقیم از مجموعه داده‌های BigQuery مورد استفاده قابل مشاهده نیست.

تمام پرس‌وجوهای استفاده‌شده در این تحلیل بنا به درخواست در دسترس هستند. هر کسی که حساب Google Cloud داشته باشد می‌تواند این نتایج را با استفاده از همان مجموعه داده‌های عمومی و محدوده‌های زمانی مشابه، بازتولید کند.