GENIUS 법안: 미국 최초의 스테이블코인 법안이 USDT 사용자에게 미치는 영향은 무엇인가?

GENIUS 법안이 실제로 요구하는 것은 무엇인가

GENIUS 법안은 "결제용 스테이블코인 발행기관"이라는 새로운 범주를 만듭니다. 이는 미국 결제 시스템에서 사용되거나 미국 시민에게 지급될 스테이블코인을 발행하는 기관을 의미합니다. 이러한 기관은 다음과 같은 요건을 충족해야 합니다. 최소한 발행된 토큰 총량과 동일한 수준의 고품질 유동자산(미국 국채, 연방준비제도 예금 또는 유사한 금융상품)을 보유해야 하고, 독립적인 감사를 받고 매월 보유 자산 증빙 자료를 공개해야 하며, 연방 금융 규제 기관 또는 주 정부의 승인된 규제 기관에 등록해야 하고, 머니마켓펀드 및 결제 처리 기관에 적용되는 것과 유사한 운영 기준을 유지해야 합니다.

이 법은 또한 스테이블코인이 기존 금융 시스템과 상호 작용하는 방식에 대한 틀을 마련하여 파산 시 처리, 소비자 보호 기준 및 상호 운용성 요건을 명확히 합니다. 관련 규제 기관의 최종 시행령은 2026년 7월까지 발표될 예정이며, 2027년 1월부터 전면 시행됩니다.

GENIUS 법안에 따른 USDT와 USDC의 차이점

USDC 발행사인 Circle은 미국에 설립되어 뉴욕 증권 거래소에 상장되어 있으며, 미국 규제 준수를 위해 특별히 운영 구조를 설계했습니다. Circle은 최소한의 구조적 변경만으로 GENIUS 법에 따라 허가받은 결제 스테이블코인 발행사가 될 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 이러한 특징 덕분에 USDC는 명확한 미국 법적 지위를 가진 스테이블코인 거래상대방을 필요로 하는 미국 금융기관, 기업 및 규제 대상 기관에게 기본적으로 선호되는 스테이블코인이 되었습니다.

USDT를 발행하는 테더는 엘살바도르에 등록되어 있으며 미국에서 결제용 스테이블코인 발행사 라이선스를 신청하지 않고 있습니다. 그렇다고 USDT가 미국에서 불법이라는 의미는 아닙니다. USDT는 여전히 미국 거주자가 보유하고 거래할 수 있는 달러 표시 토큰입니다. 하지만 이는 미국 규제를 받는 금융 기관들이 기관 업무 흐름에 사용할 스테이블코인을 선택할 때 USDC를 점점 더 선호하게 될 것이며, 일부 규제 관련 상황(은행 거래, 규제 대상 투자 상품)에서는 USDT 사용이 제한되고 USDC 사용이 우선시될 수 있음을 의미합니다.

대부분의 사용자에게 미치는 실질적인 결과는 다음과 같습니다. USDC는 미국 기관 시장에서 점유율을 높이고, USDT는 그 외 모든 시장에서 지배력을 유지합니다.

테더의 답변: USAT

테더는 GENIUS 법안에 대해 대립적인 대응보다는 실용적인 접근 방식을 취했습니다. 2025년 9월 12일, 테더는 GENIUS 법안의 요건을 완벽하게 준수하도록 설계된 별도의 달러 스테이블코인인 USAT를 발표했습니다. USAT는 연방 정부의 인가를 받은 암호화폐 은행인 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)에서 발행되므로 미국 규제를 받는 발행기관입니다. 준비금은 테더와 오랜 투자 관계를 유지해 온 미국 국채 주요 딜러인 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)가 관리합니다. USAT는 기존 USDT 생태계를 교란하지 않으면서 미국 기관 투자 시장을 목표로 합니다.

글로벌 시장을 위한 USDT와 미국 규제 준수 시장을 위한 USAT라는 이중 접근 방식을 통해 테더는 기존 USDT 보유자의 마이그레이션을 강요하거나 수억 명의 사용자를 지원하는 글로벌 USDT 인프라를 복잡하게 만들지 않고도 두 고객층 모두에게 서비스를 제공할 수 있습니다.

세계적 영향: 뒤따르는 국가들

GENIUS 법안 통과는 전 세계적으로 스테이블코인 규제 개발을 가속화했습니다. 이미 관련 프레임워크를 갖춘 일본은 미국의 이 법을 자국의 접근 방식에 대한 타당성 검증 사례로 제시했습니다. EU의 MiCA 프레임워크(GENIUS 법안에 앞서 EEA 규제 환경에서 USDT를 비준수 자산으로 취급)는 다른 국가들의 접근 방식에 영향을 미쳤습니다. 홍콩은 2025년 8월 스테이블코인 법안을 통과시켰고, 싱가포르는 디지털 자산을 포함한 FATF 상호 평가를 완료했습니다. 한국과 영국은 모두 관련 입법 일정을 앞당겼습니다.

결론적으로 2025년에서 2026년은 스테이블코인이 주요 경제국 모두에서 규제 사각지대에서 벗어나 규제 대상 금융 상품으로 전환되는 시기가 될 것입니다. 이러한 전환의 방향은 일관적입니다. 즉, 준비금 담보, 인가받은 발행기관, 소비자 보호, 자금세탁방지(AML) 요건 등이 포함됩니다. USDT는 미국 외 발행기관으로서 주로 미국 외 사용자를 대상으로 이러한 환경을 헤쳐나가고 있습니다. 이러한 입지는 USDT의 시장 지배력을 막지는 못했지만, 미국 기관 투자 환경에서 USDC와의 차이점을 점차 심화시키고 있습니다.

일상적인 USDT 사용자에게 실제로 달라지는 것은 무엇일까요?

두바이의 송금인, 라고스의 P2P 거래자, 카라치의 프리랜서, 앙카라의 예금주 등 누구에게나 일상적인 USDT 사용에는 거의 변화가 없습니다. GENIUS 법안은 최종 사용자가 아닌 발행자를 규제합니다. 트론에서 USDT는 여전히 3~5초 내에 처리되고, TronNRG를 통한 에너지 위임 시 약 4 TRX의 비용이 들며, 이전과 마찬가지로 동일한 P2P 플랫폼, OTC 데스크 및 거래소 지갑을 통해 접근할 수 있습니다.

장기적인 영향은 더욱 점진적일 수 있습니다. USDC가 미국에서 기관 투자자 점유율을 높여감에 따라, 특정 시장에서 유동성이 증가할 가능성이 있습니다. 하지만 트론 USDT 거래량의 대부분을 차지하는 신흥 시장 활용 사례를 고려할 때, 2026년의 스테이블코인 시장 구조는 2024년과 크게 다르지 않을 것으로 예상됩니다. USDT는 트론 플랫폼에서 지배적인 위치를 차지하고, 글로벌 P2P 인프라에 깊숙이 자리 잡고 있으며, 가장 중요한 시장에서 그 입지를 위협할 만한 경쟁자가 없는 상황입니다.