보이지 않는 시장: Tron 사용자들이 서로 컴퓨팅 파워를 판매하는 수백만 달러 규모의 경제 내부

모든 것을 바꾸는 숫자

저희는 구글 클라우드의 빅쿼리 공개 블록체인 데이터셋 Tron 네트워크용)을 대상으로 쿼리를 실행했습니다. 2025년 4월부터 2026년 3월까지 1년간의 온체인 데이터를 사용했습니다. 이 쿼리는 네트워크에서 발생한 모든 스마트 컨트랙트 호출을 집계하고 유형별로 분류했습니다.

결과적으로 Tron 의 모든 스마트 계약 활동 중 95.2%가 USDT 전송입니다.

대략적인 수치가 아닙니다. " USDT 가 다수"라는 말도 아닙니다. 정확히 95.2%입니다. 가장 최근의 전체 데이터가 있는 2026년 3월에는 96.5%였습니다. 일일 활성 사용자 수 기준으로 세계에서 세 번째로 큰 블록체인으로, 매일 280만 명의 사용자를 처리하고 수십억 달러 규모의 거래를 정산하는 이 블록체인은 사실상 USDT 이동시키는 단 하나의 목적을 위해 존재합니다.

출처: Google Cloud BigQuery, bigquery-public-data.goog_blockchain_tron_mainnet_us.transactions , 2025년 4월~2026년 3월. 메서드 선택기 0xa9059cbb ( TRC-20 전송)를 사용한 USDT 계약 주소로의 전송 건수를 전체 비null 입력 거래 건수 대비 백분율로 나타낸 것입니다.

그 숫자는 대부분의 사람들이 당장 알아차리지 못할 이유로 중요합니다. 하지만 기억해 두세요. 나중에 다시 언급할 겁니다.

평범한 사람들이 어떻게 인프라를 구축하게 되었는가

모든 블록체인은 수수료를 부과합니다. 이더리움에서는 가스비를, 솔라나에서는 기본 수수료와 우선 순위 팁을 지불해야 합니다. 두 블록체인 모두에서 수수료는 검증자에게 돌아갑니다. 사용자는 비용을 지불하고, 검증자는 수익을 얻습니다. 사용자는 수수료를 지불하는 것 외에는 수수료 체계에 관여하지 않습니다.

Tron 다른 블록체인과는 다르게 작동합니다. 그리고 사소한 기술적 차이처럼 들리는 이 점이 다른 어떤 블록체인에도 없는 독특한 경제 시스템을 만들어냈습니다.

Tron 에서 스마트 계약 작업(예: USDT 전송)에는 Energy 라는 자원이 필요합니다. Energy 직접 구매할 수 없으며, 네트워크의 네이티브 토큰인 TRX 스테이킹하여 생성합니다. TRX 스테이킹하면 네트워크는 전체 Energy 공급량의 비례적인 몫을 할당합니다. 이렇게 할당된 Energy 자신의 거래에 사용하면 수수료를 완전히 없앨 수 있습니다. 또는 Energy 를 다른 사람의 지갑으로 위임하여 그들이 자신의 거래에 사용할 수 있도록 할 수도 있습니다.

경제는 바로 그 "또는"이라는 영역에 존재합니다.

만약 당신이 TRX 보유하고 있고 오늘 USDT 보낼 의향이 없다면, 당신의 Energy 그냥 놀고 있는 셈입니다. 하지만 라고스, 서울, 혹은 이스탄불에 있는 누군가가 USDT 보내려고 하는데 65,000 Energy 가 필요하다고 가정해 봅시다. 그들은 당신의 놀고 있는 Energy 에 대해 돈을 지불할 것입니다. 왜냐하면 그 대안은 6.5 TRX (약 1.76달러)를 지갑에서 바로 소각하는 것이기 때문입니다. 만약 당신이 그보다 적은 금액으로 Energy 제공할 수 있다면, 당신과 상대방 모두에게 이익이 됩니다. 상대방은 더 적은 돈을 지불하고, 당신은 아무것도 하지 않던 자산으로 수익을 얻습니다.

이것은 DeFi 프로토콜이 아닙니다. 거버넌스 토큰도 없고, 유동성 풀도 없으며, 수수료를 떼어가는 스마트 계약 중개자도 없습니다. 가장 기본적인 수준에서 보면, 한 사람이 TRX 스테이킹하고, 다른 사람이 Energy 필요로 하며, 위임 거래가 이들을 연결하는 구조입니다. 블록체인의 고유한 스테이킹 메커니즘이 컴퓨팅 자원을 위한 시장이 되는 것입니다. 사용자가 바로 인프라가 되는 것입니다.

경제를 만들어낸 우연한 사건

Tron 이 시장을 설계한 것은 아닙니다. 이 시장은 자연스럽게 생겨났습니다.

2018년 Tron 메인넷 출시 당시, Energy 및 Bandwidth 모델은 네트워크 자원을 관리하는 기술적 메커니즘이었습니다. 사용자들이 거래 비용을 충당하기 위해 자체적으로 TRX 스테이킹할 것이라는 가정이 깔려 있었습니다. 셀프 서비스 방식이고, 효율적이며, 심지어 우아하기까지 했습니다.

그러다 USDT 가 Tron 에 등장했고, 모든 것이 바뀌었습니다.

2021년 4월, Tron 의 USDT 공급량이 처음으로 이더리움의 공급량을 넘어섰습니다. 탈중앙화 애플리케이션을 위해 설계된 이 네트워크는 달러 표시 이체를 위한 세계적인 표준 플랫폼으로 자리 잡았습니다. 일일 USDT 거래량은 수천 건에서 수백만 건으로 급증했고, 이에 따라 Energy 수요 또한 폭발적으로 증가했습니다.

대부분의 USDT 사용자는 TRX 보유자가 아닙니다. 나이지리아에서 디지털 달러를 보유하는 사람들, 터키에서 급여를 받는 프리랜서, 러시아에서 중앙아시아로 송금하는 사람들이 바로 그들입니다. 이들은 수수료를 위해 USDT 와 소량의 TRX 보유하고 있을 뿐입니다. Energy 스테이킹을 위해 필요한 만큼의 TRX 보유하고 있지도 않습니다. 이들은 존재조차 모르는 시장에서 구매자일 뿐입니다.

반면, TRX 보유자들은 이러한 상황을 지켜보면서 중요한 사실을 깨달았습니다. 스테이킹한 TRX 로 생성할 수 있는 Energy 가 엄청나게 증가하고 있었고, 이를 구매하려는 사람들이 많았습니다. 5만 TRX 스테이킹한 TRX 보유자는 하루에 약 8~10건의 USDT 전송에 필요한 Energy 생성할 수 있었습니다. 시장 가격으로 계산하면 스테이킹 금액 대비 연간 15~25%의 수익률을 올릴 수 있었는데, 이는 검증자 투표 보상(4~5%)보다 훨씬 높은 수치였습니다.

최초의 Energy 임대 서비스는 2020년에서 2021년경 중국 텔레그램 그룹에서 수동 방식으로 등장했습니다. 스테이커는 자신이 보유한 Energy 게시하고, 구매자는 TRX 보내고, 스테이커는 위임하는 방식이었습니다. 2년 만에 자동화 플랫폼이 텔레그램 중개자를 대체했습니다. 2025년에는 하루 백만 건 이상의 위임이 처리될 것으로 예상됩니다.

이 모든 것은 계획된 것이 아니었습니다. Tron 재단은 " Energy 시장" 기능을 만들지 않았습니다. 백서에도 "에너지 임대" 항목은 없습니다. 이러한 경제 시스템은 네트워크의 기술적 설계(유한한 Energy 공급, 스테이킹 가능한 TRX , 위임 가능한 리소스)가 우연히 시장 형성의 조건을 만들어냈고, USDT 의 등장으로 수요가 발생하면서 생겨난 것입니다.

모든 것을 작동하게 만드는 공급 제약 조건

처음에 나왔던 95.2%라는 숫자를 기억하시나요? 이 숫자가 중요한 이유를 알려드리겠습니다.

Tron 네트워크는 하루에 정확히 1800억 Energy 생성합니다. 이는 네트워크 운영진이 설정한 고정된 매개변수이며, 수요에 따라 증가하거나 사용량에 따라 확장되지 않습니다. 모든 TRX 스테이커에게 비례적으로 분배되는 엄격한 상한선입니다.

출처: Tron 재단 공식 문서, developers.tron.network/docs/resource-model

이제 수요 측면을 살펴보겠습니다. BigQuery 분석에 따르면 하루 평균 230만 건의 USDT 전송이 발생합니다. 일반적인 USDT 전송(이전에 USDT 받은 적이 있는 지갑으로의 전송)에는 65,000 Energy 필요합니다. 새로운 지갑으로의 전송에는 130,000 에너지가 필요합니다.

계산해 보면, 하루 230만 건의 전송에 건당 6만 5천 Energy 소모되므로, USDT 수요만으로도 하루에 1495억 Energy 소비됩니다.

네트워크는 1800억 개의 에너지를 생산합니다. 그중 USDT 하나만으로 1495억 개의 에너지가 소모됩니다. 이는 단일 토큰 전송으로 전체 네트워크 Energy 공급량의 83%가 소비되는 것입니다.

이것이 바로 Energy 시장을 존속 가능하게 만드는 공급 제약입니다. 모든 사람에게 충분한 에너지가 공급되지 않습니다. TRX 스테이킹하지 않는 사용자( USDT 송금자의 대다수)는 시장 가격으로 TRX 소각하거나 스테이킹한 사용자로부터 Energy 임대해야 합니다. 이러한 희소성은 구조적인 것이며, 프로토콜에 내재되어 있습니다. 그리고 이는 Energy 위임에 대한 지속적이고 증가하는 수요를 창출합니다.

다른 어떤 블록체인도 이러한 역동성을 가지고 있지 않습니다. 이더리움의 가스는 일일 공급량이 고정되어 있지 않습니다. 솔라나의 수수료 시장은 스테이커와 사용자 간의 양방향 시장을 형성하지 않습니다. Tron 에서는 유한한 Energy 공급량과 위임 가능한 스테이킹 메커니즘이 우연히 일반 토큰 보유자가 서로 컴퓨팅 자원을 판매할 수 있는 유일한 블록체인을 만들어냈습니다.

돈벌이

온체인 데이터를 활용하여 이 시장 규모를 추정해 봅시다.

2025년 4월부터 2026년 3월까지 Tron 8억 2499만 8254건의 USDT 이체를 처리했습니다. 즉, 12개월 동안 8억 2500만 건의 이체가 발생한 것입니다.

출처: Google Cloud BigQuery, bigquery-public-data.goog_blockchain_tron_mainnet_us.transactions . 입력 방식 선택기 0xa9059cbb 사용하여 계약 0xa614f803b6fd780986a42c78ec9c7f77e6ded13c 에 대한 트랜잭션 수( block_timestamp 별로 분할됨).

이러한 모든 전송은 스테이킹된 Energy (송금자에게는 무료이지만 스테이커에게는 기회비용)를 소모하거나 TRX 소각(송금자에게 직접적인 비용 발생)합니다. 소각되는 TRX 는 돈이 사라지는 것이고, 임대되는 Energy 는 스테이커가 벌어들이는 돈입니다.

현재 에너지 단위 가격은 100 sun ( Tron 거버넌스 제안 #104, 2025년 8월 통과)으로, 65,000 Energy 소모하는 데 약 6.5 TRX (미화 1.76달러)가 소요됩니다. TRX 소모하는 대신 Energy 임대하는 사용자는 일반적으로 동일한 Energy 에 대해 3~4 TRX 지불합니다. 에너지 소모 가격과 임대 가격의 차이가 시장을 작동시키는 마진입니다.

만약 USDT 이체 중 10%만이라도 Energy 임대 서비스를 이용한다면(자동화된 서비스와 API 통합의 수를 고려할 때 이는 보수적인 최소치임), 시장 규모는 연간 약 7,800만 달러 에 달할 것입니다. 20%라면 1억 5,600만 달러, 30%라면 2억 3,400만 달러가 될 것입니다.

개인 스테이커의 경우, 경제적 원리는 간단합니다. 50,000 TRX (현재 가격 기준 약 13,500달러)를 스테이킹하면 하루에 약 8개의 USDT 위임에 필요한 Energy 생성할 수 있습니다. 시장 임대료를 기준으로 하면 하루에 약 7~10달러, 연간 약 2,500~3,600달러의 수익을 얻을 수 있습니다. 이는 스테이킹 금액 대비 연간 18~27%의 수익률이며, 수익은 TRX 로 지급됩니다.

이 수익은 토큰 인플레이션이나 거버넌스 기금에서 나오는 것이 아닙니다. 실제 수요, 즉 사람들이 송금에 비용을 지불하는 데서 비롯됩니다. Energy 임대 시장은 토큰 경제가 아닌 진정한 경제 활동에 의해 완전히 뒷받침되는 몇 안 되는 암호화폐 수익원 중 하나일 것입니다.

컴퓨팅 가격의 변화가 모든 것을 어떻게 바꿔놓았는가

Energy 시장이 하루아침에 활성화된 것은 아닙니다. 돌이켜보면 마치 소국의 경제 정책처럼 보이는 일련의 정부 정책 결정에 의해 형성된 것입니다.

2020년 11월, Tron 네트워크의 슈퍼 대표들은 에너지 단위 가격을 10 sun 에서 40 sun 으로 인상하기로 투표했습니다. 10 sun 이었을 때는 TRX Energy 로 사용하는 것이 너무 저렴해서 아무도 임대할 필요가 없었습니다. USDT 전송 수수료도 무시할 수 있을 정도였습니다. 고통이 없었기에 시장도 존재하지 않았습니다.

2021년 2월, 그들은 스테이킹 비용을 40 sun 에서 140 sun 으로 다시 인상했습니다. 갑자기 USDT 전송에 실제 비용이 들게 되었습니다. TRX 보유자들은 스테이킹을 통해 생성한 Energy 가치가 높아졌다는 것을 깨달았습니다. 조직적인 Energy 임대 서비스의 첫 번째 물결이 시작되었습니다.

출처: Tron 프로토콜 거버넌스 제안, github.com/tronprotocol/tips/issues/316

2021년 10월, 또 한 번의 가격 인상이 있었습니다. 140에서 280으로 오른 sun . 이 변경과 함께 제출된 거버넌스 제안에는 첫 번째 가격 인상 이후 네트워크 전체의 스테이킹 비율이 22%에서 32%로 증가했다는 분석 결과가 포함되어 있었습니다. 사용자들은 경제 이론이 예측한 대로 반응했습니다. 에너지 소각 비용이 증가함에 따라 더 많은 사람들이 스테이킹을 선택했고, 스테이킹 참여자가 늘어남에 따라 임대 시장에 유입되는 Energy 도 증가했습니다.

2022년 12월, 세 번째 인상이 단행되어 TRX 수수료는 280에서 420으로 sun . 함께 제출된 제안서에는 일일 TRX 소각량이 연간 약 32억 TRX 에서 48억 TRX로 증가했으며, 네트워크가 디플레이션 상태에 빠졌다고 지적했습니다. 이러한 수수료 인상은 Energy 시장에 자금을 지원하는 것뿐만 아니라 TRX 공급량을 감소시켜 남은 TRX (및 TRX가 생성하는 Energy )의 가치를 더욱 높이는 결과를 초래했습니다.

출처: Tron 프로토콜 거버넌스 제안, github.com/tronprotocol/tips/issues/483

그러던 중 예상치 못한 일이 발생했습니다. 2025년 8월, 제안 104호가 통과되어 에너지 가격이 210 sun 에서 100 sun 으로 인하되었고, 요금이 약 50~60% 감소했습니다. 네트워크 요금이 너무 비싸져서 더 저렴한 대안으로 사용자를 잃을 위험이 있었습니다. 가격 인하는 일종의 재조정이었습니다. 사용자를 유지할 수 있을 만큼 요금을 낮추되, 생태계의 핵심 요소가 된 Energy 임대 경제를 유지할 수 있을 만큼은 요금을 높게 유지하는 것이었습니다.

이러한 거버넌스 결정 하나하나가 시장을 재편했습니다. 2020년부터 2022년까지의 가격 인상은 Energy 경제가 존재할 수 있는 토대를 마련했습니다. 2025년의 가격 인하는 네트워크 운영진이 단순히 기술적 매개변수가 아닌 실제 경제를 관리하고 있음을 보여주었다는 것을 입증했습니다. 스테이킹 비율, 소각률, 임대료, 사용자 유지율은 모두 서로 연결되어 있습니다. 하나의 레버를 당기면 다른 레버들도 움직입니다.

이것이 존재하는 유일한 블록체인

우리는 사용자들이 스테이킹을 통해 컴퓨팅 자원을 생성하고, 거래에 필요한 다른 사용자에게 해당 자원을 판매하여, 실제 거래 수요에 기반한 수익을 얻는 경제 시스템을 설명했습니다. 문제는 왜 이러한 시스템이 Tron 에서만 존재하는가 하는 것입니다.

두 가지 조건이 동시에 충족되어야 합니다. 첫째, 네트워크는 스테이킹을 통해 생성하고 다른 주소로 위임할 수 있는 고정되고 유한한 컴퓨팅 자원을 보유해야 합니다. 둘째, 스테이킹을 하지 않는 사용자들로부터 해당 자원에 대한 대규모의 지속적인 수요가 있어야 합니다.

이더리움은 두 조건 모두 충족하지 못합니다. 가스는 공급량이 고정되어 있지 않습니다. ETH를 스테이킹하여 "가스 생성" 후 다른 사람에게 판매할 수 없습니다. 검증자는 수수료를 얻지만, 일반 사용자는 수수료 인프라에 참여할 수 없습니다.

솔라나는 첫 번째 조건도 충족하지 못합니다. 솔라나의 수수료 시장은 검증자 중심적입니다. SOL을 스테이킹하고 다른 사용자의 지갑에 컴퓨팅 리소스를 위임할 수 없습니다.

Tron 두 가지 설계상의 선택(스테이킹을 통한 유한한 Energy 공급, 위임 가능한 리소스)과 한 가지 역사적 사건( USDT Tron 기본 체인으로 선택하여 스테이킹을 하지 않는 사용자들로부터 폭발적인 수요를 창출한 것) 덕분에 두 가지 조건을 모두 충족합니다.

그 결과는 암호화폐 업계 전체에서 유일무이한 것입니다. 네이티브 토큰을 보유하는 것만으로 단순히 거버넌스 권한이나 스테이킹 수익을 얻는 것이 아닙니다. 네트워크의 수수료 경제에 참여하게 되는 것입니다. 당신은 단순한 사용자가 아니라, 네트워크의 인프라 그 자체입니다. 당신이 스테이킹한 TRX 다른 나라에 있는 누군가가 송금하는 데 필요한 컴퓨팅 파워를 생성하고, 그들은 그 대가로 당신에게 비용을 지불합니다.

전통적인 금융 시스템에서는 은행과 결제 처리 업체만이 다른 사람들의 거래를 통해 수익을 얻습니다. 하지만 Tron 에서는 TRX 가진 사람이라면 누구나 수익을 올릴 수 있습니다.

방법론 및 데이터 출처

본 논문에 사용된 모든 USDT 전송 데이터는 Google Cloud BigQuery의 Tron 메인넷 공개 데이터셋( bigquery-public-data.goog_blockchain_tron_mainnet_us )을 쿼리하여 얻었습니다. 쿼리는 2025년 4월 1일부터 2026년 3월 31일까지의 기간 동안 block_timestamp 기준으로 파티션된 USDT transactions 주소( 0xa614f803b6fd780986a42c78ec9c7f77e6ded13c )에 대해 TRC-20 transfer() 메서드 선택기( 0xa9059cbb )를 사용하여 트랜잭션 테이블을 필터링했습니다. USDT 지배율은 동일 기간 동안 입력 데이터가 null이 아니거나 비어 있지 않은 모든 트랜잭션 대비 USDT 전송 트랜잭션의 비율로 계산했습니다.

Energy 공급량 수치(일일 1800억)는 Tron Foundation의 공식 리소스 모델 문서 (developers.tron.network/docs/resource-model )에서 가져온 것입니다.

Energy 가격 변동 내역은 GitHub의 Tron 프로토콜 거버넌스 제안서(제안서 #316(2021년 8월), 제안서 #483(2022년 12월), 제안서 #104(2025년 8월))에서 가져온 것입니다. 해당 제안서 는 github.com/tronprotocol/tips/issues 에서 확인할 수 있습니다.

네트워크 통계(일일 활성 사용자, 거래량, P2P 거래 점유율)는 Tron 의 의뢰를 받아 코인데스크 리서치가 자체적으로 작성한 2025년 3분기 및 4분기 Tron 네트워크 보고서( coindesk.com/research 에 게시됨)에서 가져온 것입니다.

시장 규모 추정치는 관찰된 USDT 전송 횟수에 전송당 Energy 비용(65,000 단위)과 소각(단위당 100 sun 기준 6.5 TRX )과 임대(일반적인 시장 가격 기준 약 3.5 TRX ) 간의 가격 차이를 곱하여 산출되었으며, 시장 침투율은 10%, 20%, 30%로 가정했습니다. 이는 정확한 측정값이 아닌 추정치입니다. 실제 시장 규모는 Energy 임대와 TRX 소각 전송의 실제 비율에 따라 달라지는데, 이는 사용된 BigQuery 데이터 세트에서 직접 관찰할 수 없습니다.

본 분석에 사용된 모든 쿼리는 요청 시 제공됩니다. Google Cloud 계정이 있는 사용자는 동일한 공개 데이터 세트와 날짜 범위를 사용하여 이러한 결과를 재현할 수 있습니다.