USDT ถูกถอดออกจากตลาดซื้อขายในสหภาพยุโรป: MiCA หมายความว่าอย่างไรสำหรับผู้ใช้ USDT ในยุโรป

ข้อกำหนดของ MiCA และเหตุผลที่ USDT ถูกถอดออกจากรายการซื้อขาย

กฎระเบียบตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของสหภาพยุโรป (MiCA) ซึ่งมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบในเดือนมิถุนายน 2024 ได้สร้างกรอบการกำกับดูแลที่เป็นเอกภาพแห่งแรกของโลกสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ครอบคลุม 27 ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรป รวมถึงไอซ์แลนด์ ลิกเตนสไตน์ และนอร์เวย์ (เขตเศรษฐกิจยุโรป) สำหรับเหรียญ Stablecoin โดยเฉพาะ MiCA ได้แบ่งประเภทออกเป็นสองประเภท ได้แก่ "โทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์" (ผูกกับตะกร้าสินทรัพย์) และ "โทเค็นเงินอิเล็กทรอนิกส์" (ผูกกับสกุลเงินเฟียตสกุลเดียว เช่น USDT ที่ผูกกับดอลลาร์)

โทเค็นเงินอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งรวมถึง USDT นั้น สามารถออกได้โดยหน่วยงานที่ถือใบอนุญาตสถาบันการเงินอิเล็กทรอนิกส์ของสหภาพยุโรปจากหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติของยุโรปที่เกี่ยวข้องเท่านั้น Tether ไม่ได้รับใบอนุญาต EMI ของสหภาพยุโรป ทำให้ USDT เป็นสินทรัพย์ที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนดสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลในเขตเศรษฐกิจยุโรป (EEA) ซึ่งถูกห้ามภายใต้ MiCA ไม่ให้เสนอการซื้อขายสินทรัพย์ที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนด

ผลที่ตามมาคือ: ตลาดแลกเปลี่ยนที่ดำเนินการภายใต้ใบอนุญาต EEA — Bitstamp, บริษัทในเครือ Kraken ในสหภาพยุโรป, บริษัทในเครือ Coinbase ในสหภาพยุโรป และอื่นๆ อีกหลายแห่ง — ได้ลบคู่การซื้อขาย USDT ออกจากแพลตฟอร์มที่สอดคล้องกับ EEA ของตน เหตุการณ์นี้ไม่ได้เกิดขึ้นเพราะ USDT ไม่ปลอดภัยหรือเป็นการฉ้อโกง แต่เกิดขึ้นเพราะ Tether เลือกที่จะไม่ขอใบอนุญาตจากสหภาพยุโรป และกรอบการทำงาน MiCA กำหนดให้ต้องมีใบอนุญาตดังกล่าว

ตลาดแลกเปลี่ยนใดบ้างที่ถอด USDT ออกจากรายการซื้อขาย

การถอดเหรียญออกจากรายการซื้อขายไม่ได้เกิดขึ้นกับทุกแพลตฟอร์ม แต่มีผลเฉพาะกับแพลตฟอร์มการซื้อขายที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ EEA เท่านั้น แพลตฟอร์มของ Kraken ในสหรัฐฯ ยังคงมี USDT อยู่ในรายการซื้อขาย แพลตฟอร์มของ Binance นอกยุโรปก็ยังคงมี USDT อยู่ และแพลตฟอร์มของ Coinbase ในสหรัฐฯ ก็ยังคงมี USDT อยู่ในรายการซื้อขาย แม้ว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ EEA ของบริษัทเหล่านี้จะถอด USDT ออกไปแล้ว แต่ผู้ใช้ที่อยู่นอก EEA ยังคงสามารถเข้าถึง USDT ได้หากต้องการใช้บริการจากแพลตฟอร์มการซื้อขายที่อยู่นอกยุโรป

สถานการณ์ดังกล่าวสร้างความสับสนให้กับผู้ใช้งานจำนวนมาก ผู้ที่อาศัยอยู่ในสหภาพยุโรปที่เข้าใช้งาน Binance ผ่านนิติบุคคลที่จดทะเบียนในสหภาพยุโรป (ในบางประเทศ) พบว่า USDT ไม่พร้อมใช้งาน ในขณะที่ผู้ใช้งานคนเดียวกันที่เข้าใช้งาน Binance ผ่านนิติบุคคลอื่นหรือ VPN กลับพบว่าสามารถใช้งานได้ ความสอดคล้องทางด้านกฎระเบียบไม่ใช่ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้น — ผลกระทบในทางปฏิบัติกลับสร้างความสับสนมากกว่าความชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ใช้รายย่อยที่ไม่คุ้นเคยกับความแตกต่างระหว่างนิติบุคคลของตลาดแลกเปลี่ยน

ใครคือผู้ที่ได้รับผลกระทบจริงๆ

การถอดรายชื่อ MiCA ออกจากรายการซื้อขายส่งผลกระทบอย่างมากต่อผู้ใช้ในยุโรปที่พึ่งพาแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ EEA สำหรับการซื้อขายคู่สกุลเงิน USDT โดยเฉพาะ นี่เป็นกลุ่มย่อยเฉพาะของผู้ใช้ USDT ในยุโรป ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผู้ที่ใช้แพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหภาพยุโรปเป็นจุดเข้าถึงหลัก และไม่ต้องการใช้แพลตฟอร์มนอก EEA หรือทางเลือก P2P อื่นๆ

ผู้ใช้งานในยุโรปที่ถือ USDT ในกระเป๋าเงินแบบดูแลตนเองจะไม่ได้รับผลกระทบใดๆ เนื่องจาก MiCA ไม่ได้ควบคุมการถือครองในกระเป๋าเงินส่วนบุคคล ผู้ใช้งานในยุโรปที่เข้าถึง USDT ผ่านแพลตฟอร์ม P2P ที่ดำเนินการอยู่นอกเขตอำนาจการกำกับดูแลของ EEA ก็จะไม่ได้รับผลกระทบเช่นกัน ผู้ใช้งานในยุโรปที่เปลี่ยนไปใช้ USDC สำหรับการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนยังคงสามารถเข้าถึงฟังก์ชันการทำงานของดอลลาร์สเตเบิลคอยน์ได้ผ่านทางเลือกอื่นๆ ที่สอดคล้องกับ MiCA

ทางเลือกอื่น: USDC และแพลตฟอร์มนอกเขตเศรษฐกิจยุโรป (Non-EEA Platforms)

USDC ของ Circle เป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการที่ MiCA เพิกถอน USDT ออกจากรายการซื้อขาย Circle ได้รับใบอนุญาตสถาบันการเงินอิเล็กทรอนิกส์ของสหภาพยุโรปผ่านทางบริษัทในเครือที่ไอร์แลนด์ (Circle Financial Europe, Ltd.) ก่อนที่ MiCA จะมีผลบังคับใช้ ทำให้ USDC กลายเป็นเหรียญ Stablecoin ดอลลาร์ที่สอดคล้องกับ MiCA โดยค่าเริ่มต้นสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ EEA USDC ได้รับส่วนแบ่งการตลาดอย่างมีนัยสำคัญในยุโรปนับตั้งแต่การเพิกถอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนและการใช้งานของสถาบัน

สำหรับผู้ใช้ USDT ในยุโรปที่ต้องการ USDT มากกว่า USDC โดยเฉพาะ เพื่อความเข้ากันได้กับแพลตฟอร์ม P2P ทั่วโลก การทำธุรกรรม OTC หรือข้อกำหนดเฉพาะของคู่สัญญา ตัวเลือกที่เป็นไปได้คือ บัญชีแลกเปลี่ยนนอกเขตเศรษฐกิจยุโรป (Kraken US, Binance ระหว่างประเทศ) Binance P2P ซึ่งดำเนินการภายใต้กฎระเบียบที่แตกต่างกันในบางบริบทของสหภาพยุโรป และการรับฝาก USDT จากแหล่งภายนอก

การควบคุมตนเอง: เส้นทางที่ได้รับการยกเว้นจาก MiCA

MiCA ไม่ได้ควบคุมการเก็บรักษาคริปโตเคอร์เรนซีด้วยตนเองอย่างชัดเจน ซึ่งหมายถึงการที่บุคคลถือครองคริปโตเคอร์เรนซีของตนเองในกระเป๋าเงินดิจิทัลของตนเองโดยไม่มีผู้ดูแลที่เป็นบุคคลที่สาม นี่ไม่ใช่เรื่องบังเอิญหรือช่องโหว่ แต่เป็นนโยบายที่ตั้งใจไว้ สหภาพยุโรปมีจุดยืนว่าการเก็บรักษาคริปโตเคอร์เรนซีด้วยตนเองเป็นการตัดสินใจทางการเงินส่วนบุคคลที่ไม่จำเป็นต้องมีการแทรกแซงทางกฎหมายในลักษณะเดียวกับบริการตัวกลาง

สำหรับผู้ใช้ USDT ในยุโรป หมายความว่า: การรับ USDT โดยตรงไปยัง TronLink หรือ Trust Wallet ส่วนตัวจากแหล่งใดก็ตาม (ลูกค้า สมาชิกในครอบครัว การถอนเงินจากตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ) นั้นได้รับอนุญาตอย่างเต็มที่ การทำธุรกรรม USDT แบบบุคคลต่อบุคคลกับคู่สัญญาไม่ได้รับการควบคุมในระดับบุคคล มีเพียงตัวกลางที่ได้รับการควบคุมเท่านั้น เช่น การซื้อขายแลกเปลี่ยน บริการรับฝาก และการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ที่ได้รับผลกระทบจากข้อกำหนดของ MiCA เกี่ยวกับเหรียญ Stablecoin

ไม่ว่าจะเป็นฟรีแลนซ์ชาวยุโรปที่รับ USDT จากลูกค้าในต่างประเทศ ผู้ส่งเงินโอนชาวยุโรปที่รับ USDT จากสมาชิกในครอบครัว หรือผู้ประกอบการ OTC ชาวยุโรปที่ดำเนินการซื้อขาย USDT แบบทวิภาคี กิจกรรมเหล่านี้ล้วนไม่ถูกห้ามโดย MiCA ขอบเขตของกฎระเบียบครอบคลุมถึงผู้ให้บริการ ไม่ใช่บุคคลที่ใช้สิทธิในการตัดสินใจทางการเงินของตนเอง

อะไรเปลี่ยนแปลงไปบ้างนับตั้งแต่มีการถอดรายชื่อออก

Tether ได้แสดงท่าทีเป็นระยะว่ากำลังพิจารณาขอใบอนุญาต EMI ของสหภาพยุโรป โดยไม่ได้ยืนยันกรอบเวลาที่แน่นอน แรงกดดันในทางปฏิบัติที่ทำให้ Tether ต้องขอใบอนุญาตนั้นมีจำกัด เนื่องจากปริมาณการซื้อขาย USDT ทั่วโลกยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องแม้จะมีการถอด USDT ออกจากตลาด EEA และตลาดนอกยุโรปก็ครองส่วนแบ่งการใช้งาน USDT ส่วนใหญ่ EEA คิดเป็นสัดส่วนที่ค่อนข้างน้อยของกิจกรรม USDT ทั่วโลกเมื่อเทียบกับเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แอฟริกา ตะวันออกกลาง และละตินอเมริกา

สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไปคือ กรณีการใช้งานของสถาบันในยุโรปได้หันมาใช้ USDC เป็นมาตรฐานมากขึ้น ในขณะที่ผู้ใช้ USDT รายย่อยในยุโรปได้ปรับตัวผ่านแพลตฟอร์ม P2P หน่วยงานแลกเปลี่ยนนอกสหภาพยุโรป หรือการเก็บรักษาด้วยตนเอง การถอดรายการ USDC ออกจากตลาดนั้นส่งผลกระทบในระยะสั้นและทำให้ USDC มีข้อได้เปรียบอย่างแท้จริงในบริบทที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหภาพยุโรป แต่ไม่ได้ลดความสำคัญของ USDT ในระดับโลกอย่างมีนัยสำคัญ หรือเปลี่ยนแปลงพลวัตพื้นฐานของการครองตลาดของเหรียญ Stablecoin มูลค่า 155 พันล้านดอลลาร์ในตลาดเกิดใหม่