Що таке стейблкоїн? USDT, USDC та як вони насправді працюють

Проблема, яку вирішують стейблкоїни

У 2017 році ціна біткойна коливалася від 1000 до 20 000 доларів США за один рік. Це надзвичайно вигідна інвестиція, але абсолютно непрактична валюта. Якщо підрядник на Філіппінах виставив клієнту рахунок у біткойнах, а підтвердження платежу зайняло три дні, отримана сума може бути на 30% вищою або нижчою, ніж на момент відправлення рахунку. Жоден бізнес не може працювати з такою невизначеністю щодо дебіторської заборгованості.

Стейблкоїни були створені, щоб дати людям переваги технології блокчейн — миттєві перекази, відсутність банків, глобальну доступність, програмованість — без волатильності, яка робить криптовалюти непрактичними як гроші. Рішення було простим: створити токен, який завжди представляє один долар, забезпечений одним доларом у резервах. Ви отримуєте швидкість переказу та доступність криптовалюти зі стабільністю готівки.

Це виявилося надзвичайно цінним. Не головним чином для тих випадків використання, які уявляли собі ранні криптоентузіасти — децентралізовані фінанси, автоматизація смарт-контрактів — а для найдавнішого випадку використання у фінансах: переміщення грошей від однієї людини до іншої дешево та швидко через кордони.

Як насправді працює прив'язка до 1 долара

Найпоширенішою моделлю стейблкоїнів є фіатна модель: на кожен токен стейблкоїна в обігу емітент тримає приблизно один долар у резерві. Коли хтось хоче створити нові стейблкоїни, він вносить долари емітенту та отримує токени. Коли ж хтось хоче їх погасити, процес відбувається у зворотному напрямку. Резерви завжди дорівнюють або перевищують пропозицію токенів.

Ринковий арбітраж на практиці забезпечує дотримання прив'язки. Якби USDT торгувався за $0,99, трейдери купували б його дешево та обмінювали б на Tether за $1,00, отримуючи прибуток у розмірі $0,01 за токен і знову підвищуючи ціну. Якби він торгувався за $1,01, трейдери створювали б нові токени по $1,00 та продавали б їх з премією, що призводило б до зниження ціни. Цей арбітражний механізм у поєднанні з резервним забезпеченням утримує ціну надзвичайно близькою до $1,00 за нормальних умов.

Типи стейблкоїнів: підкріплені, алгоритмічні, криптовалютні

Стейблкоїни, підкріплені фіатною валютою (USDT, USDC, PYUSD), утримують долари або еквівалентні їм активи в резерві. Вони є найнадійнішою та перевіреною в бойових умовах моделлю. Ризик полягає в ризику емітента — підтримка настільки ж хороша, наскільки хороша компанія, яка утримує резерви.

Алгоритмічні стейблкоїни підтримують свою прив'язку за допомогою алгоритмів, які розширюють та скорочують пропозицію токенів у відповідь на коливання цін, без повного доларового забезпечення. TerraUSD (UST) був найяскравішим прикладом — він катастрофічно провалився у травні 2022 року, коли довіра впала, і алгоритм не зміг підтримувати прив'язку, знищивши приблизно 40 мільярдів доларів вартості за лічені дні.

Криптовалютні стейблкоїни (DAI) мають надмірно забезпечені криптовалютні позиції як забезпечення — якщо ви внесете 150 доларів США на Ethereum, ви можете отримати 100 доларів США DAI. Вони більш децентралізовані, але складніші та несуть ризик ліквідації під час різких спадів ринку.

Для практичного повсякденного використання — переказів, заощаджень, грошових переказів — стейблкоїни, підкріплені фіатними цінами, від відомих емітентів є відповідним вибором. Алгоритмічні стейблкоїни виявилися надто ризикованими для грошей, які ви не можете дозволити собі втратити.

USDT проти USDC: два домінуючі стейблкоїни

USDT (Tether) та USDC (Circle) разом становлять понад 85% ринку стейблкоїнів. Вони загалом служать одній і тій самій меті, але мають різні профілі. USDT більший (155 мільярдів доларів проти приблизно 50 мільярдів доларів для USDC), ширше підтримується на P2P-платформах та біржах у всьому світі, домінує на Tron та частіше використовується на ринках, що розвиваються. Circle зареєстрована в США, котирується на NYSE та публікує щомісячні атестації з більш детальним розкриттям резервів, що робить її кращою для інституційних та регульованих застосувань.

Для більшості практичних застосувань — грошових переказів, P2P-торгівлі, заощаджень на ринках, що розвиваються — USDT має ширшу підтримку та глибшу ліквідність. Для користувачів, які надають пріоритет чіткості нормативних актів та перебувають у контексті регулювання США, відповідність USDC вимогам є перевагою.

Чому більшість транзакцій зі стейблкоїнами відбувається на Tron

Tether випускає USDT на кількох блокчейнах, але версія Tron TRC-20 обробляє найбільше транзакцій у світі. Причина полягає в комісіях та швидкості: Tron підтверджує переказ за 3-5 секунд і стягує приблизно $1,20 за переказ USDT з делегуванням Energy, порівняно з $3-20+ на Ethereum залежно від перевантаження мережі. Для високочастотних переказів, часто меншої вартості, які характеризують реальне використання USDT — працівник країн Перської затоки надсилає грошові перекази, нігерійський P2P-трейдер випускає ескроу, турецький вкладник переводить кошти — профіль вартості та швидкості Tron значно кращий.

Різниця в 9 TRX між відправкою USDT без Energy (13 TRX) та з Energy від TronNRG (4 TRX) полягає в конкретній оптимізації, яка відрізняє досвідчених користувачів Tron USDT від новачків. Це стосується як USDT, так і будь-якого майбутнього стейблкоїна, випущеного на Tron.

Використання стейблкоїнів на практиці

Для більшості людей практичні кроки використання USDT на Tron такі: завантажити TronLink або Trust Wallet, створити гаманець і безпечно створити резервну копію вашої сід-фрази, купити USDT і TRX на біржі (або отримати їх від когось), і ви готові до надсилання коштів. Перед кожним вихідним переказом USDT завантажте Energy через TronNRG (4 TRX, 3 секунди), щоб зменшити комісію мережі з 13 TRX до 4 TRX. Це, по суті, повна настройка для функціональної, оптимізованої за витратами можливості оплати стейблкоїнами, доступної з будь-якого смартфона.