Hướng dẫn về USDT tại Morocco: Luật tiền điện tử mới năm 2025 và thị trường tiềm ẩn của Bắc Phi.

Nghịch lý tiền điện tử ở Morocco: Bị cấm nhưng bùng nổ

Năm 2017, Ngân hàng Al-Maghrib – ngân hàng trung ương của Morocco – đã cấm tiền điện tử, với lý do vi phạm các quy định về ngoại hối. Mối lo ngại rất cụ thể và thiết thực: tiền điện tử cung cấp một cơ chế cho người dân Morocco chuyển vốn ra khỏi đất nước mà không cần thông qua các kênh ngân hàng chính thức, bỏ qua các biện pháp kiểm soát tiền tệ chặt chẽ mà ngân hàng trung ương sử dụng để quản lý dự trữ ngoại hối của Morocco. Lệnh cấm này là một trong những lệnh cấm tiền điện tử nghiêm ngặt nhất ở Bắc Phi.

Điều xảy ra sau đó hoàn toàn đúng như sách giáo khoa: lệnh cấm không làm giảm việc chấp nhận tiền điện tử. Nó đẩy việc chấp nhận vào hoạt động ngầm. Không có các sàn giao dịch địa phương được cấp phép, người dân Maroc đã sử dụng các nền tảng P2P, các ứng dụng trao đổi quốc tế được truy cập thông qua các thủ thuật và các mạng lưới OTC không chính thức để mua, bán và nắm giữ tiền điện tử. Đến năm 2022, Chainalysis xếp hạng Maroc ở vị trí thứ 14 trên toàn cầu về việc chấp nhận tiền điện tử ở cấp cơ sở - một thành tựu đáng kể đối với một quốc gia đã chính thức cấm hoạt động này năm năm trước đó. Một nghiên cứu học thuật năm 2025 của Soukaina Abdallah-Ou-Moussa và các đồng nghiệp đã xác nhận rằng lệnh cấm năm 2017 không làm giảm sự quan tâm của công chúng mà thay vào đó đã đẩy người dùng đến các kênh không chính thức và không được kiểm soát, làm tăng khả năng dễ bị lừa đảo và thao túng giá cả.

Đến cuối năm 2025, ước tính có khoảng 6 triệu người Maroc – tương đương khoảng 16% dân số – sở hữu tài sản tiền điện tử, tăng 60% trong vòng 5 năm. Maroc xếp thứ 27 trong Chỉ số Áp dụng Toàn cầu Chainalysis 2025, thu hút khoảng 12,7 tỷ đô la Mỹ vào dòng vốn tiền điện tử. Trên thực tế, lệnh cấm trước đó đã thất bại. Luật năm 2025 thể hiện sự thích ứng của các nhà quản lý với thực tế này.

Luật năm 2025: Những thay đổi thực sự là gì?

Luật tiền điện tử mới, được mô tả là chịu ảnh hưởng chặt chẽ từ khuôn khổ MiCA của EU, đã đưa Morocco chuyển từ chế độ cấm đoán sang chế độ quản lý có giám sát. Những thay đổi chính: các sàn giao dịch được cấp phép có thể hoạt động hợp pháp nếu được Ngân hàng Al-Maghrib phê duyệt, với các yêu cầu bắt buộc về xác minh danh tính khách hàng (KYC), báo cáo giao dịch và tuân thủ các quy định chống rửa tiền (AML). Việc cá nhân nắm giữ và giao dịch tiền điện tử thông qua các nền tảng được cấp phép là hợp pháp. Các nền tảng phải đảm bảo rằng các giao dịch mua bán chỉ được thực hiện bằng đồng Dirham Morocco — việc chuyển đổi trực tiếp sang USD hoặc EUR trong nền tảng là không được phép, nhằm duy trì mục tiêu kiểm soát ngoại hối của lệnh cấm ban đầu.

Luật này không đề cập rõ ràng đến DeFi hay các công cụ tài chính kỹ thuật số phức tạp hơn — mà chỉ tập trung vào các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử và hoạt động trao đổi. Phạm vi thận trọng này phản ánh cách tiếp cận thực dụng của Morocco: điều chỉnh những gì có thể điều chỉnh, để lại các yếu tố phức tạp hơn cho các khuôn khổ pháp lý trong tương lai. Luật này được mô tả là có tầm nhìn mạnh mẽ nhưng thận trọng trong cách tiếp cận, đưa Morocco đi đầu trong việc điều chỉnh tiền điện tử ở Bắc Phi trong khi vẫn bảo thủ hơn so với các khuôn khổ của UAE hoặc Anh.

Cuối năm 2025, một đường dây giao dịch OTC lớn ở Casablanca đã bị triệt phá sau khi nhà chức trách theo dõi hơn 300 giao dịch trị giá hơn 12 triệu MAD. Những kẻ cầm đầu đã bị buộc tội vi phạm quy định ngoại hối. Hành động thực thi pháp luật này — vụ truy tố quan trọng đầu tiên theo khuôn khổ pháp lý mới — cho thấy luật năm 2025 không chỉ mang tính biểu tượng. Nhà chức trách có cả ý định và khả năng thực thi các quy định về ngoại hối, vốn vẫn là trọng tâm trong cách tiếp cận của Morocco.

Thị trường hiện nay: 6 triệu người dùng và đang tiếp tục tăng trưởng.

Thị trường tiền điện tử của Morocco kết hợp hai phân khúc người dùng riêng biệt. Phân khúc đầu tiên là những người làm việc chuyên nghiệp ở thành thị — các nhà phát triển phần mềm, người làm việc tự do, nhà xuất khẩu — sử dụng USDT để tiết kiệm bằng đô la Mỹ, thanh toán quốc tế và chuyển tiền. Phân khúc thứ hai là một bộ phận dân chúng rộng hơn với mục đích bảo vệ tiền tiết kiệm: mặc dù lạm phát ở Morocco không quá nghiêm trọng như ở Thổ Nhĩ Kỳ hay Argentina, nhưng đồng MAD đã trải qua quá trình mất giá dần và suy giảm sức mua thực tế, khiến việc tiết kiệm bằng đô la Mỹ trở nên hấp dẫn đối với các hộ gia đình ở mọi mức thu nhập.

Binance, Kraken và Bybit là những sàn giao dịch được sử dụng phổ biến nhất mặc dù là các nền tảng quốc tế và chưa được cấp phép theo khung pháp lý mới của Maroc. Các nền tảng P2P vẫn phổ biến cho việc chuyển đổi MAD-USDT, với Binance P2P có các cặp giao dịch MAD hoạt động tích cực. Thị trường cân bằng: Chainalysis ghi nhận thứ hạng đồng đều của Maroc trên các lĩnh vực bán lẻ (thứ 20), tổng giá trị dịch vụ tập trung (thứ 23), DeFi (thứ 25) và dòng vốn tổ chức (thứ 28) — cho thấy cơ sở người dùng đa dạng hơn là tập trung vào bất kỳ trường hợp sử dụng nào.

Hành lang Pháp: Kiều hối từ cộng đồng người Maroc ở nước ngoài

Morocco nhận được một trong những lượng kiều hối cao nhất ở châu Phi — khoảng 10-12 tỷ đô la mỗi năm, với Pháp là một trong những quốc gia gửi tiền chính. Cộng đồng người Morocco ở Pháp có khoảng 1,5 triệu người. Các kênh chuyển tiền truyền thống từ Pháp sang Morocco — chuyển khoản ngân hàng, Western Union, MoneyGram — tính phí từ 3-5% số tiền chuyển. Giao dịch USDT TRC-20 với ủy quyền năng lượng có chi phí khoảng 1,5-2,5% bao gồm phí mạng và chênh lệch tỷ giá.

Bên nhận tiền đang phải thích nghi với khung pháp lý mới. USDT mà một thành viên gia đình người Maroc nhận được từ người thân ở Pháp sẽ được chuyển vào thị trường chuyển đổi P2P không chính thức — được đổi lấy MAD thông qua các mạng lưới cộng đồng đáng tin cậy hoặc các nhà điều hành OTC. Theo luật mới, hoạt động này nằm trong vùng không rõ ràng: việc nhận USDT không bị cấm rõ ràng, nhưng việc chuyển đổi nó thông qua các nhà điều hành không có giấy phép có khả năng vi phạm yêu cầu sử dụng các nền tảng được phê duyệt. Thực tế thực thi vào cuối năm 2025 dường như tập trung vào các nhà điều hành quy mô lớn hơn là người nhận tiền riêng lẻ.

Người Ma-rốc thực sự sử dụng USDT như thế nào?

Ngoài việc chuyển tiền kiều hối, việc sử dụng USDT ở Morocco còn trải rộng trên nhiều lĩnh vực thực tiễn. Các nhà xuất khẩu Morocco — đặc biệt là trong lĩnh vực nông nghiệp, phốt phát và sản xuất công nghiệp — ngày càng sử dụng USDT để tài trợ thương mại với người mua và nhà cung cấp quốc tế, giúp tránh được sự chậm trễ và chi phí của ngân hàng đại lý đối với các giao dịch quy mô vừa. Người mua bất động sản Morocco tại Tây Ban Nha và UAE — một báo cáo tháng 3 năm 2025 đã đặc biệt lưu ý xu hướng này — đã sử dụng USDT cho các giao dịch bất động sản, nơi các chuyển khoản quốc tế truyền thống gặp nhiều khó khăn. Những người làm việc tự do và làm việc từ xa, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và tiếp thị kỹ thuật số, sử dụng USDT để thanh toán cho khách hàng quốc tế.

Một diễn biến đáng chú ý là mô hình giao dịch chênh lệch giá stablecoin mà các nhà chức trách hiện đang theo dõi: người dùng mua USDT trên các nền tảng được cấp phép bằng MAD, sau đó gửi đến các ví nước ngoài, thực chất là tiết kiệm đô la hoặc xuất khẩu vốn mà các quy định ngoại hối được thiết kế để ngăn chặn. Vụ sụp đổ sàn giao dịch OTC Casablanca vào cuối năm 2025 một phần nhắm vào kênh giao dịch chênh lệch giá này.

Giảm phí giao dịch cho mọi giao dịch chuyển tiền Tron.

Sau khi Tron giảm phí quản trị vào tháng 8 năm 2025, việc chuyển USDT tiêu chuẩn mà không nạp trước Energy có giá khoảng 7-9 TRX. Với Energy từ TronNRG (4 TRX, 3 giây), cùng một giao dịch chỉ tốn 4 TRX. Đối với các nhà mạng Maroc thực hiện chuyển đổi MAD-USDT và xử lý nhiều lần phát hành mỗi ngày, việc ủy quyền Energy thông qua TronNRG tiếp tục mang lại khoản tiết kiệm đáng kể ngay cả ở mức phí sau khi giảm. Đối với người gửi tiền cá nhân thực hiện chuyển khoản hàng tháng từ Pháp, khoản tiết kiệm 3-5 TRX mỗi lần chuyển khoản tương đương với vài trăm dirham mỗi năm theo giá hiện tại.