Stablecoin là gì? USDT, USDC và cách chúng hoạt động thực tế.

Vấn đề mà Stablecoin giải quyết

Năm 2017, giá Bitcoin biến động từ 1.000 USD đến 20.000 USD chỉ trong một năm. Đó là điều phi thường đối với một khoản đầu tư — và hoàn toàn không thực tế nếu dùng làm tiền tệ. Nếu một nhà thầu ở Philippines lập hóa đơn cho khách hàng bằng Bitcoin và việc thanh toán mất ba ngày để được xác nhận, giá trị thực nhận có thể cao hơn hoặc thấp hơn 30% so với thời điểm gửi hóa đơn. Không một doanh nghiệp nào có thể hoạt động với sự không chắc chắn như vậy về khoản phải thu của mình.

Stablecoin được tạo ra để mang lại cho mọi người những lợi ích của công nghệ blockchain — chuyển khoản tức thời, không cần ngân hàng, khả năng truy cập toàn cầu, khả năng lập trình — mà không có sự biến động khiến tiền điện tử trở nên không thực tế khi dùng làm tiền tệ. Giải pháp rất đơn giản: tạo ra một token luôn đại diện cho một đô la, được hỗ trợ bởi một đô la dự trữ. Bạn có được tốc độ chuyển khoản và khả năng truy cập của tiền điện tử với sự ổn định của tiền mặt.

Điều này hóa ra lại vô cùng giá trị. Không phải chủ yếu vì những trường hợp sử dụng mà những người đam mê tiền điện tử thời kỳ đầu tưởng tượng ra — tài chính phi tập trung, tự động hóa hợp đồng thông minh — mà là vì trường hợp sử dụng lâu đời nhất trong lĩnh vực tài chính: chuyển tiền từ người này sang người khác một cách rẻ và nhanh chóng xuyên biên giới.

Cơ chế hoạt động thực tế của chiếc chốt 1 đô la

Mô hình stablecoin phổ biến nhất là stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định: cứ mỗi token stablecoin đang lưu hành, nhà phát hành sẽ nắm giữ khoảng một đô la dự trữ. Khi ai đó muốn tạo stablecoin mới, họ gửi đô la cho nhà phát hành và nhận token. Khi họ muốn đổi, quy trình sẽ đảo ngược. Lượng dự trữ luôn bằng hoặc vượt quá lượng token được cung cấp.

Trên thực tế, cơ chế chênh lệch giá thị trường (market arbitrage) giúp duy trì tỷ giá cố định. Nếu USDT được giao dịch ở mức 0,99 đô la, các nhà giao dịch sẽ mua nó với giá rẻ và đổi lấy Tether với giá 1,00 đô la, thu về lợi nhuận 0,01 đô la mỗi token và đẩy giá tăng trở lại. Nếu nó được giao dịch ở mức 1,01 đô la, các nhà giao dịch sẽ tạo ra các token mới với giá 1,00 đô la và bán chúng với giá cao hơn, đẩy giá giảm trở lại. Cơ chế chênh lệch giá này, kết hợp với nguồn dự trữ hỗ trợ, giữ cho giá USDT ở mức rất gần 1,00 đô la trong điều kiện bình thường.

Các loại Stablecoin: Stablecoin được bảo đảm bằng tài sản thế chấp, Stablecoin thuật toán, Stablecoin được bảo đảm bằng tiền điện tử.

Các stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định (USDT, USDC, PYUSD) nắm giữ đô la hoặc các tài sản tương đương đô la trong kho dự trữ. Chúng là mô hình đáng tin cậy và đã được kiểm chứng qua thực tiễn nhất. Rủi ro nằm ở rủi ro của nhà phát hành — độ tin cậy của tài sản bảo đảm chỉ tốt khi công ty nắm giữ khoản dự trữ đó tốt.

Các stablecoin thuật toán duy trì tỷ giá cố định thông qua các thuật toán mở rộng và thu hẹp nguồn cung token để đáp ứng biến động giá, mà không cần sự hỗ trợ hoàn toàn bằng đô la. TerraUSD (UST) là ví dụ nổi bật nhất — nó đã thất bại thảm hại vào tháng 5 năm 2022 khi niềm tin sụp đổ và thuật toán không thể duy trì tỷ giá cố định, làm mất khoảng 40 tỷ đô la giá trị chỉ trong vài ngày.

Các stablecoin được bảo đảm bằng tiền điện tử (DAI) nắm giữ các vị thế tiền điện tử được thế chấp vượt mức để đảm bảo giá trị tài sản — nếu bạn gửi 150 đô la Ethereum, bạn có thể nhận được 100 đô la DAI. Chúng phi tập trung hơn nhưng phức tạp hơn và tiềm ẩn rủi ro thanh lý trong những đợt suy thoái thị trường mạnh.

Đối với việc sử dụng hàng ngày thiết thực — chuyển khoản, tiết kiệm, kiều hối — các stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định từ các nhà phát hành uy tín là lựa chọn phù hợp. Các stablecoin thuật toán đã được chứng minh là quá rủi ro đối với số tiền bạn không thể để mất.

USDT vs USDC: Hai loại stablecoin thống trị thị trường

USDT (Tether) và USDC (Circle) cùng nhau chiếm hơn 85% thị trường stablecoin. Chúng phục vụ cùng một mục đích nhưng có đặc điểm khác nhau. USDT có quy mô lớn hơn (155 tỷ đô la so với khoảng 50 tỷ đô la của USDC), được hỗ trợ rộng rãi hơn trên các nền tảng P2P và sàn giao dịch toàn cầu, chiếm ưu thế trên Tron và được sử dụng thường xuyên hơn ở các thị trường mới nổi. Circle được đăng ký tại Mỹ, niêm yết trên NYSE và công bố báo cáo hàng tháng với thông tin dự trữ chi tiết hơn — khiến nó trở thành lựa chọn ưu tiên cho các ứng dụng tổ chức và được quản lý chặt chẽ.

Đối với hầu hết các mục đích sử dụng thực tế — chuyển tiền, giao dịch P2P, tiết kiệm tại các thị trường mới nổi — USDT có phạm vi hỗ trợ rộng hơn và tính thanh khoản sâu hơn. Đối với những người dùng ưu tiên sự rõ ràng về quy định và hoạt động trong bối cảnh được pháp luật Hoa Kỳ quản lý, vị thế tuân thủ của USDC là một lợi thế.

Vì sao hầu hết các giao dịch stablecoin diễn ra trên Tron?

Tether phát hành USDT trên nhiều blockchain, nhưng phiên bản Tron TRC-20 xử lý nhiều giao dịch nhất trên toàn cầu. Lý do là phí và tốc độ: Tron xác nhận trong 3-5 giây và tính phí khoảng 1,20 đô la cho mỗi lần chuyển USDT với ủy quyền năng lượng, so với 3-20 đô la trở lên trên Ethereum tùy thuộc vào tình trạng tắc nghẽn mạng. Đối với các giao dịch tần suất cao, thường có giá trị nhỏ hơn, đặc trưng cho việc sử dụng USDT trong thực tế — một người lao động vùng Vịnh gửi tiền kiều hối, một nhà giao dịch P2P người Nigeria rút tiền ký quỹ, một người tiết kiệm Thổ Nhĩ Kỳ chuyển tiền — chi phí và tốc độ của Tron tốt hơn đáng kể.

Chênh lệch 9 TRX giữa việc gửi USDT không có Năng lượng (13 TRX) và gửi USDT có Năng lượng từ TronNRG (4 TRX) chính là sự tối ưu hóa cụ thể giúp phân biệt người dùng USDT trên Tron có kinh nghiệm với người mới. Điều này áp dụng như nhau cho USDT và bất kỳ stablecoin nào được phát hành trên Tron trong tương lai.

Ứng dụng Stablecoin trong thực tế

Đối với hầu hết mọi người, các bước thực tế để sử dụng USDT trên Tron là: tải xuống TronLink hoặc Trust Wallet, tạo ví và sao lưu cụm từ hạt giống của bạn một cách an toàn, mua USDT và TRX trên sàn giao dịch (hoặc nhận chúng từ người khác), và bạn đã sẵn sàng gửi. Trước mỗi lần chuyển USDT đi, hãy nạp Energy thông qua TronNRG (4 TRX, 3 giây) để giảm phí mạng từ 13 TRX xuống còn 4 TRX. Về cơ bản, đó là toàn bộ thiết lập cho khả năng thanh toán stablecoin hoạt động hiệu quả và tối ưu chi phí, có thể truy cập từ bất kỳ điện thoại thông minh nào.