摩洛哥USDT指南： 2025年新加密货币法与北非的隐秘市场

摩洛哥的加密货币悖论：被禁却蓬勃发展

2017年，摩洛哥中央银行（马格里布银行）以违反外汇管制条例为由，禁止了加密货币交易。此举的顾虑具体而实际：加密货币为摩洛哥人提供了一种无需通过官方银行渠道即可将资金转移出境的途径，从而绕过了中央银行用于管理摩洛哥外汇储备的严格货币管制。这项禁令是北非地区最严格的加密货币禁令之一。

接下来的情况正如教科书所描述的那样：禁令并未降低加密货币的普及率，反而将其推向了地下。由于没有获得许可的本地交易所，摩洛哥人只能使用P2P平台、通过各种途径访问的国际交易所应用程序以及非正式的场外交易网络来买卖和持有加密货币。到2022年，Chainalysis将摩洛哥在全球加密货币基层普及率排名中列为第14位——对于一个五年前就正式禁止加密货币交易的国家来说，这无疑是一项了不起的成就。Soukaina Abdallah-Ou-Moussa及其同事在2025年的一项学术研究中证实，2017年的禁令并未降低公众对加密货币的兴趣，反而促使用户转向非正式和不受监管的渠道，从而增加了他们遭受诈骗和价格操纵的风险。

到2025年底，预计将有600万摩洛哥人（约占总人口的16%）持有加密资产，五年内增长了60%。摩洛哥在Chainalysis 2025年全球加密货币采用指数中排名第27位，加密货币流入量约为127亿美元。实际上，之前的禁令已经失败。2025年的立法标志着监管机构开始正视这一现实。

2025 年立法：究竟发生了哪些变化？

新的加密货币立法被认为与欧盟的《摩洛哥加密货币法案》（MiCA）框架密切相关，使摩洛哥从禁止加密货币转向监管。主要变化包括：获得摩洛哥银行（Bank Al-Maghrib）批准的持牌交易所可以合法运营，但必须遵守KYC（了解你的客户）、交易报告和反洗钱（AML）合规要求。个人通过持牌平台持有和交易加密货币是合法的。平台必须强制要求所有交易均以摩洛哥迪拉姆进行——平台内不允许直接将加密货币兑换成美元或欧元，从而维护了原禁令的外汇管制目标。

该法律明确规定不涵盖去中心化金融（DeFi）或更复杂的数字金融工具，而是重点关注加密资产服务提供商和交易活动。这种谨慎的监管范围体现了摩洛哥务实的态度：只监管可以监管的领域，将更复杂的问题留待未来框架解决。该立法被认为具有远见卓识，但方法谨慎，使摩洛哥在北非加密货币监管领域处于领先地位，同时又比阿联酋或英国的框架更为保守。

2025年底，卡萨布兰卡一个大型场外交易团伙被捣毁。当局追踪到该团伙涉及300多笔交易，金额超过1200万摩洛哥迪拉姆。团伙头目被控违反外汇管制法。此次执法行动——新监管框架下的首例重大诉讼——表明2025年颁布的法律并非徒有其表。当局既有意愿也有能力执行外汇管制规则，而这些规则仍然是摩洛哥外汇管制的核心。

当前市场：用户已达600万，且仍在增长

摩洛哥的加密货币市场由两个截然不同的用户群体构成。第一类是城市专业人士，包括开发人员、自由职业者和出口商，他们使用USDT进行美元储蓄、国际支付和汇款。第二类是更广泛的消费群体，他们出于储蓄保值的目的使用加密货币：虽然摩洛哥的通货膨胀率低于土耳其或阿根廷，但摩洛哥迪拉姆（MAD）经历了逐步贬值和实际购买力下降，这使得美元储蓄对各个收入阶层的家庭都具有吸引力。

尽管币安、Kraken 和 Bybit 等国际平台尚未获得摩洛哥新框架下的许可，但它们仍然是最常用的交易所。P2P 平台在 MAD-USDT 兑换方面仍然很受欢迎，币安 P2P 平台拥有活跃的 MAD 交易对。市场结构均衡：Chainalysis 指出，摩洛哥在零售（第 20 位）、中心化服务总价值（第 23 位）、DeFi（第 25 位）和机构资金流动（第 28 位）方面的排名均较为均衡，这表明其用户群体多元化，而非集中于任何单一应用场景。

法国走廊：摩洛哥侨民汇款

摩洛哥是非洲汇款流入量最高的国家之一，每年约达100亿至120亿美元，法国是其主要汇款国之一。在法国的摩洛哥侨民约有150万人。从法国汇往摩洛哥的传统汇款渠道——银行转账、西联汇款、速汇金——会收取汇款金额的3%至5%作为手续费。使用USDT TRC-20（含能源授权）汇款，网络费用和货币兑换差价合计约为1.5%至2.5%。

汇款通道的接收方正在适应新的监管框架。摩洛哥家庭成员从法国亲戚处收到的USDT会进入非正式的P2P兑换市场——通过可信的社区网络或场外交易平台兑换成摩洛哥迪拉姆（MAD）。在新法律下，这种行为处于法律的灰色地带：接收USDT本身并未被明确禁止，但通过未经许可的运营商进行兑换可能违反了必须使用合法平台的规定。到2025年底，实际的执法重点似乎将放在大型运营商而非个人汇款接收者身上。

摩洛哥人如何使用USDT

除了汇款之外，摩洛哥USDT的使用还涵盖多个实际领域。摩洛哥出口商——尤其是在农业、磷酸盐和制造业领域——越来越多地使用USDT进行与国际买家和供应商的贸易融资，从而避免了中等规模交易中代理银行的延误和成本。摩洛哥在西班牙和阿联酋的房产买家——2025年3月的一份报告特别指出了这一趋势——也使用USDT进行房地产交易，因为传统的国际转账方式在这些交易中存在障碍。自由职业者和远程工作者，尤其是在科技和数字营销领域，也使用USDT向国际客户付款。

一个值得关注的进展是，当局目前正在监控稳定币套利模式：用户在持牌平台上用摩洛哥迪拉姆 (MAD) 购买 USDT，然后将其发送到国外钱包，从而有效地节省美元或进行资本外流，而这正是外汇管制规则旨在防止的。2025 年底的卡萨布兰卡场外交易市场查封行动，部分原因就是针对这一套利渠道。

降低每次Tron转账的手续费

在Tron于2025年8月降低治理费后，不预充Energy的USDT标准转账费用约为7-9 TRX。而使用TronNRG的Energy（4 TRX，3秒到账），同样的转账费用仅为4 TRX。对于摩洛哥运营商而言，如果他们负责MAD-USDT的兑换，并且每天处理多次交易，那么即使在降费之后，通过TronNRG委托Energy仍然可以显著节省费用。对于每月从法国汇款的个人用户来说，每次转账节省的3-5 TRX，按当前价格计算，每年可以节省数百迪拉姆。