مسابقه استیبل کوین کره جنوبی ۲۰۲۶: کاکائو، ناور و نبرد توکن وون

جاه‌طلبی کره جنوبی در زمینه استیبل کوین

کره جنوبی شاهد اولین اقدام ژاپن در زمینه تنظیم مقررات استیبل کوین بوده و مصمم است که از قافله عقب نماند. در کشوری که حجم معاملات ارزهای دیجیتال، در برخی روزها، از ارزش کل معاملات بازار سهام داخلی فراتر رفته است - جایی که Upbit، بزرگترین صرافی کره، حجم روزانه بیشتری نسبت به بسیاری از صرافی‌های ملی پردازش می‌کند - دلایل سیاسی و اقتصادی برای زیرساخت استیبل کوین وون داخلی قوی است.

رئیس جمهور لی جائه میونگ علناً از توسعه استیبل کوین وون به عنوان بخشی از دستور کار گسترده‌تر اقتصاد دیجیتال حمایت کرده است. موضع دولت او این است که کره جنوبی برای رقابت با استیبل کوین‌های دلاری در تسویه حساب‌های تجاری منطقه‌ای، صادرات فرهنگی کره (کی‌پاپ، بازی، محتوا) و خدمات مالی به زیرساخت استیبل کوین داخلی نیاز دارد. به گفته بوک جین سول، محقق ارشد شرکت تحقیقاتی ارزهای دیجیتال Four Pillars، «برای صدور استیبل کوین، سال ۲۰۲۶ می‌تواند سال بزرگی باشد».

کاکائو و ناور: مدعیان

کاکائو (Kakao) متصل‌ترین شرکت کره جنوبی است. کاکائو تاک (KakaoTalk) توسط تقریباً ۴۷ میلیون کره‌ای استفاده می‌شود - تقریباً کل جمعیت متصل به اینترنت. کاکائو در حال حاضر Klaytn، یک بلاکچین که در سال ۲۰۱۹ راه‌اندازی کرد، را اداره می‌کند و تجربه عمیقی در پرداخت‌های دیجیتال از طریق کاکائوپی (KakaoPay) دارد. یک استیبل کوین وون صادر شده توسط کاکائو می‌تواند به طور بالقوه فوراً به کاربران بیشتری نسبت به تقریباً هر محصول مالی جدید در تاریخ کره برسد.

ناور (Naver) - اپراتور موتور جستجوی غالب کره جنوبی و شرکت مادر ناور پی (Naver Pay) که در سال ۲۰۲۵ تریلیون‌ها وون تراکنش پردازش کرد - مورد مشابهی را ارائه می‌دهد. زیرساخت پرداخت موجود ناور و شرکت تابعه ژاپنی آن، لاین (Line) (که بلاکچین مخصوص به خود، فینشیا (Finschia) را دارد) به آن آمادگی فنی و عملیاتی می‌دهد که اکثر صادرکنندگان استیبل کوین در سطح جهان نمی‌توانند با آن برابری کنند.

هر دو شرکت علناً در مورد جاه‌طلبی‌های خود در زمینه استیبل کوین صحبت کرده‌اند. پویایی رقابتی از قبل قابل مشاهده است: هر کدام زیرساخت بلاکچین و پرداخت خود را به گونه‌ای قرار داده‌اند که انتشار استیبل کوین برنده را پیش‌بینی کند و منتظر چارچوب نظارتی است که این امر را ممکن سازد.

چالش نظارتی: بانک مرکزی در مقابل صادرکنندگان

مانع، فناوری یا تقاضای بازار نیست - بلکه بانک کره است. بانک مرکزی کره نگرانی‌های اساسی در مورد پیامدهای سیاست پولی استیبل کوین‌های وون منتشر شده به صورت خصوصی مطرح کرده است. اگر کاکائو یا ناور میلیاردها وون را به صورت استیبل کوین‌هایی که به طور گسترده در گردش هستند، منتشر کنند، یک منبع موازی وون ایجاد می‌شود که بانک کره آن را کنترل نمی‌کند و نمی‌تواند از طریق ابزارهای سیاستی معمول خود آن را گسترش یا کاهش دهد. این یک نگرانی واقعی در حوزه اقتصاد کلان است که تنظیم‌کنندگان در سایر کشورها نیز با آن دست و پنجه نرم کرده‌اند.

این اختلاف، روند قانونگذاری را کند کرده است. چندین لایحه رقیب در مورد استیبل کوین در مجلس قانونگذاری وجود دارد که رویکردهای متفاوتی در مورد الزامات ذخیره، صلاحیت صادرکننده و نقش نظارتی بانک مرکزی دارند. از اوایل سال ۲۰۲۶، حل این بحث - اینکه کدام لایحه تصویب شود، چه امتیازاتی به نگرانی‌های بانک کره داده شود - متغیر کلیدی تعیین‌کننده زمان ظهور استیبل کوین‌های وون و اینکه چه کسی آنها را منتشر می‌کند، است.

تتر (USDT) همین الان در کره جنوبی

در حالی که چارچوب استیبل کوین داخلی کره در حال توسعه است، USDT همچنان به کاربران کره‌ای برای نیازهای فرامرزی و دلاری آنها خدمت‌رسانی می‌کند. ساکنان کره‌ای که از طریق پلتفرم‌های بین‌المللی - Binance، Bybit، OKX - به USDT دسترسی دارند، در بازارهای جهانی P2P شرکت می‌کنند. سرمایه‌گذاران کریپتوی کره‌ای USDT را به عنوان یک دارایی با ارزش پایدار بین معاملات نگهداری می‌کنند. فریلنسرها و کارگران از راه دور کره‌ای، پرداخت‌های USDT را از مشتریان بین‌المللی دریافت می‌کنند. دفاتر OTC کره تبدیل وون به USDT را برای مشتریانی که به دسترسی به دلار خارج از جفت ارزهای فهرست شده در صرافی نیاز دارند، تسهیل می‌کنند.

بازار کره پیچیده و رقابتی است. قانون حمایت از کاربران دارایی‌های مجازی مصوب سال ۲۰۲۴، الزامات انطباق با قوانین را برای صرافی‌های داخلی افزایش داده است که بازار را حول اپراتورهای دارای سرمایه مناسب و سازگار با قوانین متمرکز کرده است. برای کاربران USDT در کره، این محیط نظارتی اطمینان بیشتری در مورد اینکه کدام پلتفرم‌ها قابل اعتماد هستند، فراهم می‌کند - و به این معنی است که گردش کار واگذاری انرژی برای انتقال‌های خروجی ترون در کره به اندازه هر جای دیگری مرتبط است.

چه چیزی در ادامه می‌آید؟

محتمل‌ترین سناریو برای سال ۲۰۲۶، تصویب یک قطعنامه قانونی است که اجازه انتشار استیبل کوین وون را با نظارت معنادار بانک مرکزی می‌دهد - مصالحه‌ای که به Kakao و Naver مسیری برای انتشار می‌دهد و در عین حال نگرانی‌های سیاست پولی بانک کره را نیز برطرف می‌کند. اینکه آیا این امر منجر به گردش واقعی استیبل کوین‌های وون خرده‌فروشی در مقیاس بزرگ قبل از پایان سال ۲۰۲۶ می‌شود یا خیر، مشخص نیست.

آنچه مسلم است این است که بازار کره هم استیبل کوین‌های وون داخلی و هم استیبل کوین‌های دلار بین‌المللی مانند USDT را در کنار هم خواهد داشت - که موارد استفاده متفاوتی را ارائه می‌دهند، همانطور که در ژاپن وجود دارد. استیبل کوین‌های وون برای تجارت داخلی کره و پرداخت‌های مبتنی بر وون کره؛ USDT برای تراکنش‌های فرامرزی و مبتنی بر دلار که در آن کاربران کره‌ای با اقتصاد جهانی کریپتو تعامل دارند.