Carrera de stablecoins en Corea del Sur 2026: Kakao, Naver y la batalla por el token del won

La ambición de Corea del Sur con las stablecoins

Corea del Sur observó cómo Japón tomó la delantera en la regulación de stablecoins y está decidida a no quedarse atrás. En un país donde los volúmenes de negociación de criptomonedas han superado, en algunos días, el valor total de las transacciones en el mercado bursátil interno —donde Upbit, el mayor exchange coreano, procesa más volumen diario que muchas bolsas nacionales—, los argumentos políticos y económicos a favor de una infraestructura doméstica de stablecoin en won son sólidos.

El presidente Lee Jae-myung ha respaldado públicamente el desarrollo de una stablecoin en won como parte de una agenda digital más amplia. La postura de su gobierno es que Corea del Sur necesita una infraestructura doméstica de stablecoins para competir con las stablecoins denominadas en dólares en la liquidación de comercio regional, las exportaciones culturales coreanas (K-pop, videojuegos, contenido) y los servicios financieros. "En cuanto a la emisión de stablecoins, 2026 podría ser un año clave", según Bok Jin-sol, investigador principal de la firma de análisis cripto Four Pillars.

Kakao y Naver: los contendientes

Kakao es la empresa más conectada de Corea del Sur. KakaoTalk es utilizado por aproximadamente 47 millones de coreanos —prácticamente toda la población con acceso a internet. Kakao ya opera Klaytn, una blockchain que lanzó en 2019, y cuenta con amplia experiencia en pagos digitales a través de KakaoPay. Una stablecoin en won emitida por Kakao podría llegar de forma inmediata a más usuarios que casi cualquier producto financiero nuevo en la historia de Corea.

Naver —operador del motor de búsqueda dominante en Corea del Sur y matriz de Naver Pay, que procesó billones de won en transacciones durante 2025— presenta un caso similar. La infraestructura de pagos existente de Naver y su subsidiaria japonesa Line (que cuenta con su propia blockchain, Finschia) le otorgan una preparación técnica y operativa que la mayoría de los emisores de stablecoins a nivel global no puede igualar.

Ambas empresas han expresado públicamente sus ambiciones en el mercado de stablecoins. La dinámica competitiva ya es visible: cada una ha posicionado su infraestructura blockchain y de pagos de manera que anticipa la emisión de stablecoins en won, a la espera del marco regulatorio que lo haga posible.

El Desafío Regulatorio: Banco Central vs. Emisores

El obstáculo no es la tecnología ni la demanda del mercado, sino el Banco de Corea. El banco central coreano ha planteado objeciones de fondo sobre las implicaciones para la política monetaria de las stablecoins en won emitidas por entidades privadas. Si Kakao o Naver emite miles de millones de won en stablecoins de amplia circulación, se crea una oferta paralela de won que el Banco de Corea no controla y sobre la cual no puede actuar mediante sus herramientas habituales de política monetaria. Se trata de una preocupación macroeconómica legítima con la que reguladores de otros países también han tenido que lidiar.

Esta disputa ha retrasado el calendario legislativo. En el parlamento coexisten varios proyectos de ley sobre stablecoins con enfoques distintos respecto a los requisitos de reservas, la elegibilidad de los emisores y el rol supervisor del banco central. A principios de 2026, la resolución de este debate —qué proyecto se aprueba y qué concesiones se hacen ante las objeciones del Banco de Corea— es la variable clave que determinará cuándo aparecen las stablecoins en won y quién las emite.

USDT en Corea del Sur Hoy

Mientras se desarrolla el marco regulatorio doméstico para stablecoins en Corea, USDT sigue siendo la opción preferida de los usuarios coreanos para sus necesidades transfronterizas y denominadas en dólares. Los residentes coreanos que acceden a USDT a través de plataformas internacionales —Binance, Bybit, OKX— participan en los mercados P2P globales. Los inversores coreanos en criptomonedas mantienen USDT como activo de valor estable entre operaciones. Los freelancers y trabajadores remotos coreanos reciben pagos en USDT de clientes internacionales. Los escritorios OTC coreanos facilitan la conversión won-USDT para clientes que necesitan acceso al dólar fuera de los pares listados en exchanges.

El mercado coreano es sofisticado y competitivo. La Ley de Protección al Usuario de Activos Virtuales de 2024 incrementó los requisitos de cumplimiento para los exchanges domésticos, lo que ha consolidado el mercado en torno a operadores bien capitalizados y regulados. Para los usuarios de USDT en Corea, este entorno regulatorio ofrece mayor certeza sobre qué plataformas son confiables, y significa que el flujo de delegación de Energy para transferencias salientes en Tron es tan relevante en Corea como en cualquier otro lugar.

Qué viene a continuación

El escenario más probable para 2026 es una resolución legislativa que permita la emisión de stablecoins en won con supervisión significativa del banco central: un compromiso que abre el camino a Kakao y Naver para emitir stablecoins, al tiempo que atiende las preocupaciones de política monetaria del Banco de Corea. Si esto resultará en stablecoins en won circulando a escala en el mercado minorista antes de finales de 2026 es algo que aún está por verse.

Lo que sí es seguro es que el mercado coreano contará tanto con stablecoins domésticas en won como con stablecoins internacionales en dólares como USDT coexistiendo, cada una atendiendo casos de uso distintos, tal como ocurre en Japón. Stablecoins en won para el comercio doméstico coreano y pagos denominados en KRW; USDT para transacciones transfronterizas y denominadas en dólares, donde los usuarios coreanos interactúan con la economía cripto global.