한국 스테이블코인 레이스 2026: Kakao, Naver 그리고 원화 토큰 전쟁

한국의 스테이블코인 야망

한국은 일본이 스테이블코인 규제에서 먼저 움직이는 것을 지켜보며, 뒤처지지 않겠다는 의지를 다지고 있습니다. 국내 암호화폐 거래량이 하루 기준으로 국내 주식시장 전체 거래 규모를 초과한 날도 있었던 나라, 국내 최대 거래소 업비트가 수많은 국가 증권거래소보다 많은 일일 거래량을 처리하는 나라에서, 원화 스테이블코인 인프라 구축의 정치적·경제적 당위성은 매우 강합니다.

이재명 대통령은 광범위한 디지털 경제 의제의 일환으로 원화 스테이블코인 개발을 공개적으로 지지하고 있습니다. 정부의 입장은 한국이 역내 무역 결제, 한국 문화 콘텐츠 수출(K-팝, 게임, 콘텐츠), 금융 서비스 분야에서 달러 연동 스테이블코인에 대응하기 위해 국내 스테이블코인 인프라가 필요하다는 것입니다. 크립토 리서치 기업 Four Pillars의 수석 연구원 복진솔은 "스테이블코인 발행 측면에서 2026년은 중요한 한 해가 될 수 있다"고 밝혔습니다.

카카오와 네이버: 유력 후보들

카카오는 한국에서 가장 광범위한 연결망을 보유한 기업입니다. 카카오톡은 약 4,700만 명의 한국인이 사용하고 있으며, 이는 인터넷에 연결된 인구 거의 전체에 해당합니다. 카카오는 이미 2019년에 출시한 블록체인 Klaytn을 운영하고 있으며, KakaoPay를 통해 디지털 결제 분야에서도 풍부한 경험을 쌓아왔습니다. 카카오가 발행하는 원화 스테이블코인은 한국 금융 역사상 그 어떤 신규 금융 상품보다도 빠르게 더 많은 사용자에게 도달할 가능성이 있습니다.

한국 최대 검색 엔진의 운영사이자, 2025년 수조 원의 거래를 처리한 네이버페이의 모회사인 네이버 역시 유사한 강점을 갖추고 있습니다. 네이버의 기존 결제 인프라와 자체 블록체인 Finschia를 보유한 일본 자회사 Line은 전 세계 대부분의 스테이블코인 발행사가 따라올 수 없는 기술적·운영적 준비성을 갖추고 있습니다.

두 기업 모두 스테이블코인 사업 계획을 공개적으로 밝힌 바 있습니다. 경쟁 구도는 이미 가시화되고 있으며, 각사는 원화 스테이블코인 발행을 염두에 두고 블록체인 및 결제 인프라를 구축해 왔습니다. 이제 이를 가능하게 할 규제 체계만을 기다리고 있는 상황입니다.

규제의 과제: 중앙은행 대 발행사

장애물은 기술이나 시장 수요가 아니라 한국은행입니다. 한국은행은 민간이 발행하는 원화 스테이블코인이 통화 정책에 미치는 영향에 대해 실질적인 우려를 제기해 왔습니다. 카카오나 네이버가 수십억 원 규모의 스테이블코인을 발행하여 광범위하게 유통될 경우, 한국은행이 통제할 수 없는 별도의 원화 공급이 형성됩니다. 이렇게 되면 통상적인 정책 수단으로는 통화량을 늘리거나 줄일 수 없게 됩니다. 이는 다른 나라의 규제 당국도 씨름해 온 실질적인 거시경제적 문제입니다.

이 논쟁으로 인해 입법 일정이 지연되고 있습니다. 현재 국회에는 지급준비금 요건, 발행사 자격, 한국은행의 감독 역할 등에 대해 서로 다른 접근 방식을 취하는 여러 경쟁적인 스테이블코인 법안이 계류 중입니다. 2026년 초 현재, 이 논의의 결론 — 어느 법안이 통과되는지, 한국은행의 우려에 어떤 양보가 이루어지는지 — 이 원화 스테이블코인의 출시 시기와 발행 주체를 결정하는 핵심 변수입니다.

현재 한국의 USDT 현황

국내 스테이블코인 규제 체계가 정비되는 동안에도 USDT는 한국 이용자들의 해외 거래 및 달러화 표시 수요를 충족하는 수단으로 계속 활용되고 있습니다. Binance, Bybit, OKX 등 국제 플랫폼을 통해 USDT에 접근하는 국내 거주자들은 글로벌 P2P 시장에 참여하고 있습니다. 국내 암호화폐 투자자들은 거래 사이 안정적인 가치 보존 자산으로 USDT를 보유합니다. 프리랜서와 원격 근무자들은 해외 고객으로부터 USDT로 대금을 수령합니다. 국내 OTC 데스크는 거래소 상장 거래 쌍 외에서 달러에 접근해야 하는 고객을 위해 원화-USDT 환전을 중개합니다.

한국 시장은 수준 높고 경쟁이 치열합니다. 2024년 가상자산 이용자 보호법 시행으로 국내 거래소의 컴플라이언스 요건이 강화되었고, 이에 따라 시장은 자본력과 규정 준수 역량을 갖춘 사업자 중심으로 재편되었습니다. 한국의 USDT 이용자 입장에서 이러한 규제 환경은 신뢰할 수 있는 플랫폼을 보다 명확하게 가려주는 역할을 하며, Tron 외부 전송 시 에너지 위임 방식의 활용도가 세계 어느 시장 못지않게 높습니다.

앞으로의 전망

2026년에 가장 가능성 높은 시나리오는 한국은행의 통화정책 우려를 반영하면서도 카카오와 네이버에 원화 스테이블코인 발행 경로를 열어주는 입법적 절충안입니다. 즉, 중앙은행의 실질적인 감독 하에 원화 스테이블코인 발행을 허용하는 방향으로 규제가 정리될 가능성이 높습니다. 다만, 2026년 말 이전에 실제 소매용 원화 스테이블코인이 대규모로 유통될지는 아직 불확실합니다.

분명한 것은, 일본과 마찬가지로 한국 시장에서도 국내 원화 스테이블코인과 USDT 같은 달러 스테이블코인이 각자의 용도에 따라 공존하게 된다는 점입니다. 원화 스테이블코인은 국내 상거래와 KRW 결제에, USDT는 한국 이용자들이 글로벌 암호화폐 경제와 연결되는 크로스보더 거래 및 달러 표시 결제에 활용될 것입니다.