스테이블코인이란 무엇일까요? USDT, USDC, 그리고 그 작동 방식은 어떻게 될까요?

스테이블코인이 해결하는 문제점

2017년 한 해 동안 비트코인 가격은 1,000달러에서 20,000달러 사이를 오르내렸습니다. 이는 투자 관점에서는 이례적인 일이지만, 화폐로서는 전혀 실용적이지 않습니다. 예를 들어 필리핀의 한 건설업자가 고객에게 비트코인으로 청구서를 보내고 결제 확인에 3일이 걸린다고 가정해 봅시다. 이 경우 실제로 받는 금액은 청구서 발행 당시 금액보다 30% 높거나 낮을 수 있습니다. 어떤 사업체도 이러한 불확실성 속에서 운영될 수는 없습니다.

스테이블코인은 블록체인 기술의 장점(즉시 이체, 은행 불필요, 전 세계 접근성, 프로그래밍 가능성)을 누리면서도 암호화폐의 높은 변동성으로 인해 화폐로서의 실용성이 떨어지는 문제를 해결하기 위해 만들어졌습니다. 해결책은 간단했습니다. 항상 1달러를 나타내는 토큰을 만들고, 그 토큰에 1달러의 준비금을 보유하는 것입니다. 이렇게 하면 암호화폐의 빠른 이체 속도와 접근성, 그리고 현금의 안정성을 모두 누릴 수 있습니다.

이는 엄청나게 가치 있는 것으로 드러났습니다. 초기 암호화폐 애호가들이 상상했던 분산형 금융이나 스마트 계약 자동화와 같은 활용 사례 때문만은 아니었지만, 금융에서 가장 오래된 활용 사례인 국경을 넘어 한 사람에서 다른 사람으로 돈을 저렴하고 빠르게 이체하는 데 큰 도움이 되었습니다.

1달러짜리 페그는 실제로 어떻게 작동할까요?

가장 일반적인 스테이블코인 모델은 법정화폐 기반입니다. 발행자는 유통되는 스테이블코인 토큰 하나당 약 1달러의 준비금을 보유합니다. 새로운 스테이블코인을 발행하려는 사람은 발행자에게 달러를 예치하고 토큰을 받습니다. 토큰을 상환하려는 경우에는 이 과정이 반대로 진행됩니다. 준비금은 항상 토큰 공급량과 같거나 그 이상입니다.

시장 차익거래는 실제로 페그제를 유지하는 역할을 합니다. 예를 들어 USDT가 0.99달러에 거래된다면, 거래자들은 저렴하게 매수하여 테더(USDT)로 1.00달러에 교환함으로써 토큰당 0.01달러의 이익을 얻고 가격을 다시 끌어올립니다. 반대로 1.01달러에 거래된다면, 거래자들은 1.00달러에 새로운 토큰을 발행하여 프리미엄을 붙여 판매하고 가격을 다시 떨어뜨립니다. 이러한 차익거래 메커니즘은 준비금과 결합되어 정상적인 상황에서 가격을 1.00달러에 매우 가깝게 유지합니다.

스테이블코인의 종류: 담보형, 알고리즘형, 암호화폐 담보형

법정화폐 기반 스테이블코인 (USDT, USDC, PYUSD)은 달러 또는 달러 상당의 자산을 준비금으로 보유합니다. 이는 가장 신뢰할 수 있고 검증된 모델입니다. 위험은 발행자 위험에 있습니다. 즉, 준비금을 보유하는 회사의 신뢰도에 따라 그 가치가 결정됩니다.

알고리즘 기반 스테이블코인은 달러에 대한 완전한 보증 없이 가격 변동에 따라 토큰 공급량을 늘리거나 줄이는 알고리즘을 통해 고정환율을 유지합니다. 가장 대표적인 예는 테라USD(UST)입니다. 2022년 5월, 신뢰도가 무너지면서 알고리즘이 고정환율을 유지하지 못해 단 며칠 만에 약 400억 달러의 가치가 폭락하는 참사가 발생했습니다.

암호화폐 담보 스테이블코인 (DAI)은 초과 담보된 암호화폐 포지션을 기반으로 발행됩니다. 예를 들어 150달러 상당의 이더리움을 예치하면 100달러 상당의 DAI를 받을 수 있습니다. DAI는 보다 탈중앙화되어 있지만, 구조가 복잡하고 급격한 시장 하락 시 청산 위험이 있습니다.

일상적인 실용적인 용도, 즉 송금, 저축, 해외 송금에는 공신력 있는 발행기관에서 발행하는 법정화폐 기반 스테이블코인이 적합합니다. 알고리즘 기반 스테이블코인은 손실을 감당할 수 없는 자금에는 너무 위험하다는 것이 입증되었습니다.

USDT vs USDC: 두 주요 스테이블코인

USDT(테더)와 USDC(서클)는 스테이블코인 시장의 85% 이상을 차지합니다. 두 코인은 기본적으로 동일한 목적을 수행하지만, 각각 다른 특징을 가지고 있습니다. USDT는 시가총액이 더 크고(1,550억 달러 vs 약 500억 달러), 전 세계 P2P 플랫폼과 거래소에서 더 폭넓게 사용되며, 트론(Tron) 플랫폼에서 지배적인 위치를 차지하고, 신흥 시장에서 더 자주 사용됩니다. 서클은 미국에 등록되어 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장되어 있으며, 더욱 상세한 준비금 공개 내역을 담은 월별 보고서를 발행하기 때문에 기관 투자자 및 규제 대상 애플리케이션에 더 적합합니다.

송금, 개인 간 거래, 신흥 시장 저축 등 대부분의 실제 용도에서 USDT는 더 폭넓은 지원과 더 높은 유동성을 제공합니다. 규제 명확성을 중시하고 미국 규제 환경에 있는 사용자에게는 USDC의 규정 준수 상태가 유리하게 작용할 수 있습니다.

대부분의 스테이블코인 거래가 트론에서 이루어지는 이유

테더는 여러 블록체인에서 USDT를 발행하지만, 트론의 TRC-20 버전이 전 세계적으로 가장 많은 거래를 처리합니다. 그 이유는 수수료와 속도 때문입니다. 트론은 에너지 위임 방식을 사용할 경우 USDT 전송에 3~5초가 소요되고 건당 약 1.2달러의 수수료가 부과되는 반면, 이더리움은 네트워크 혼잡도에 따라 3~20달러 이상의 수수료가 부과됩니다. 실제 USDT 사용 사례에서 흔히 볼 수 있는 소액의 빈번한 전송, 예를 들어 걸프 지역 근로자의 송금, 나이지리아 P2P 거래자의 에스크로 해제, 터키 저축자의 자금 이체 등에는 트론의 비용 대비 속도 경쟁력이 훨씬 뛰어납니다.

TronNRG를 통해 에너지 없이 USDT를 전송하는 경우(13 TRX)와 에너지를 포함하여 전송하는 경우(4 TRX)의 9 TRX 차이는 숙련된 Tron USDT 사용자와 신규 사용자를 구분하는 핵심 최적화 요소입니다. 이는 USDT뿐만 아니라 향후 Tron에서 발행될 모든 스테이블코인에도 동일하게 적용됩니다.

스테이블코인 실전 활용

대부분의 사람들에게 있어 트론에서 USDT를 사용하는 실질적인 단계는 다음과 같습니다. TronLink 또는 Trust Wallet을 다운로드하고, 지갑을 생성하고, 시드 구문을 안전하게 백업합니다. 거래소에서 USDT와 TRX를 구매하거나(또는 다른 사람으로부터 받습니다), 이제 전송할 준비가 되었습니다. 모든 USDT 송금 전에 TronNRG를 통해 에너지(4 TRX, 3초)를 충전하여 네트워크 수수료를 13 TRX에서 4 TRX로 줄입니다. 이것이 바로 스마트폰에서 이용 가능한 효율적이고 비용 효율적인 스테이블코인 결제 기능을 위한 완벽한 설정입니다.