Гонка за стейблкоинами в Южной Корее до 2026 года: Kakao, Naver и битва токенов Won.

Стремление Южной Кореи к созданию стейблкоинов

Южная Корея наблюдала за тем, как Япония первой ввела регулирование стейблкоинов, и полна решимости не отставать. В стране, где объемы криптовалютных торгов в некоторые дни превышали стоимость всех внутренних фондовых операций — где Upbit, крупнейшая корейская биржа, обрабатывает ежедневный объем больше, чем многие национальные фондовые биржи, — политические и экономические аргументы в пользу создания внутренней инфраструктуры стейблкоинов на основе воны весьма убедительны.

Президент Ли Чжэ-мён публично выступает за развитие стейблкоинов вон как части более широкой программы развития цифровой экономики. Позиция его правительства заключается в том, что Южной Корее необходима внутренняя инфраструктура стейблкоинов, чтобы конкурировать с долларовыми стейблкоинами в региональных торговых расчетах, корейском культурном экспорте (K-pop, игры, контент) и финансовых услугах. «Для выпуска стейблкоинов 2026 год может стать важным», — считает Бок Джин-соль, ведущий исследователь криптоаналитической компании Four Pillars.

Kakao и Naver: претенденты на лидерство.

Kakao — самая подключенная к интернету компания в Южной Корее. KakaoTalk используют около 47 миллионов корейцев — почти всё население, имеющее доступ к интернету. Kakao уже управляет Klaytn, блокчейном, запущенным в 2019 году, и имеет большой опыт в сфере цифровых платежей через KakaoPay. Выпущенный Kakao стейблкоин вон потенциально мог бы мгновенно охватить больше пользователей, чем почти любой новый финансовый продукт в истории Кореи.

Компания Naver — оператор доминирующей в Южной Корее поисковой системы и материнская компания Naver Pay, которая обработала транзакции на триллионы вон в 2025 году, — представляет собой аналогичный пример. Существующая платежная инфраструктура Naver и ее японская дочерняя компания Line (имеющая собственный блокчейн, Finschia) обеспечивают ей техническую и операционную готовность, которой не могут похвастаться большинство эмитентов стейблкоинов в мире.

Обе компании публично заявили о своих амбициях в отношении стейблкоинов. Конкуренция уже очевидна: каждая из них позиционирует свою блокчейн-инфраструктуру и платежные системы таким образом, чтобы предвосхитить выпуск стейблкоинов, ожидая появления нормативно-правовой базы, которая сделает это возможным.

Регуляторные проблемы: Центральный банк против эмитентов

Препятствием является не технология или рыночный спрос, а Банк Кореи. Центральный банк Кореи выразил серьезную обеспокоенность по поводу последствий выпуска частных стейблкоинов вон для денежно-кредитной политики. Если Kakao или Naver выпустят стейблкоины на миллиарды вон, которые будут широко распространены, это создаст параллельное предложение вон, которое Банк Кореи не контролирует и не может расширять или сокращать с помощью своих обычных инструментов политики. Это реальная макроэкономическая проблема, с которой сталкиваются регуляторы и в других странах.

Этот спор замедлил ход законодательного процесса. В законодательном органе существует несколько конкурирующих законопроектов о стейблкоинах, в которых рассматриваются различные подходы к требованиям к резервам, критериям приемлемости эмитентов и надзорной роли центрального банка. По состоянию на начало 2026 года разрешение этого спора — какой законопроект будет принят, какие уступки будут сделаны в отношении опасений Банка Кореи — является ключевым фактором, определяющим, когда появятся стейблкоины и кто их выпустит.

USDT в Южной Корее прямо сейчас

Пока в Корее развивается внутренняя система стейблкоинов, USDT продолжает удовлетворять потребности корейских пользователей в трансграничных операциях и операциях в долларах. Жители Кореи, получающие доступ к USDT через международные платформы — Binance, Bybit, OKX — участвуют в глобальных P2P-рынках. Корейские криптоинвесторы хранят USDT как актив со стабильной стоимостью между сделками. Корейские фрилансеры и удаленные работники получают платежи в USDT от международных клиентов. Корейские внебиржевые площадки упрощают конвертацию вон в USDT для клиентов, которым необходим доступ к долларам вне биржевых пар.

Корейский рынок — сложный и конкурентный. Закон о защите пользователей виртуальных активов 2024 года ужесточил требования к соблюдению нормативных требований для внутренних бирж, что привело к консолидации рынка вокруг хорошо капитализированных и добросовестных операторов. Для пользователей USDT в Корее эта нормативно-правовая среда обеспечивает большую уверенность в надежности платформ — и означает, что процедура делегирования Energy для исходящих переводов Tron так же актуальна в Корее, как и в любой другой стране.

Что будет дальше?

Наиболее вероятный сценарий на 2026 год — это принятие законодательного решения, разрешающего выпуск стейблкоинов в вонах при условии существенного надзора со стороны центрального банка. Это компромиссное решение позволит Kakao и Naver получить доступ к выпуску, одновременно учитывая опасения Банка Кореи по поводу денежно-кредитной политики. Неизвестно, приведет ли это к массовому обороту розничных стейблкоинов в вонах до конца 2026 года.

Несомненно, на корейском рынке будут сосуществовать как стейблкоины, выпущенные внутри страны (вон), так и международные стейблкоины, выпущенные в долларах, такие как USDT, — для разных целей, как это происходит в Японии. Стейблкоины вон — для внутренней корейской торговли и платежей в вонах; USDT — для трансграничных транзакций и операций в долларах, где корейские пользователи взаимодействуют с глобальной криптоэкономикой.