Невидимый рынок: Внутри многомиллионной экономики, где пользователи Tron продают друг другу вычислительные мощности.

Число, которое меняет всё

Мы выполнили запрос к общедоступному набору данных блокчейна BigQuery от Google Cloud для сети Tron . Данные охватывали один год: с апреля 2025 года по март 2026 года. Запрос подсчитал количество вызовов смарт-контрактов в сети и классифицировал их по типу.

Результат: 95,2% всей активности смарт-контрактов на Tron приходится на переводы USDT .

Не приблизительно. Не « USDT составляет большинство». Девяносто пять целых две десятых процента. В марте 2026 года, за последний полный месяц, по которому имеются данные, этот показатель составлял 96,5%. Третий по величине блокчейн в мире по количеству ежедневно активных пользователей, обрабатывающий 2,8 миллиона ежедневных пользователей и осуществляющий расчеты на миллиарды долларов, по сути, является машиной одной цели. Он существует для перемещения USDT .

Источник: Google Cloud BigQuery, bigquery-public-data.goog_blockchain_tron_mainnet_us.transactions , апрель 2025 г. – март 2026 г. Селектор метода 0xa9059cbb (перевод TRC-20 ) на адрес контракта USDT , в процентах от всех ненулевых входных транзакций.

Эта цифра важна по причине, которую большинство людей сразу не поймут. Запомните это. Мы к этому ещё вернёмся.

Как обычные люди стали частью инфраструктуры

В каждом блокчейне взимаются комиссии. В Ethereum вы платите за газ. В Solana вы платите базовую комиссию плюс приоритетные чаевые. В обоих случаях комиссия поступает валидаторам. Пользователь платит. Валидатор зарабатывает. Пользователь не играет никакой роли в инфраструктуре комиссий, кроме как вносит платеж.

Tron работает по-другому. И это различие, которое кажется незначительной технической деталью, создало целую экономику, которой нет ни у одного другого блокчейна.

В Tron операции смарт-контрактов (например, отправка USDT ) требуют ресурса, называемого Energy . Energy не покупается напрямую. Она генерируется путем стейкинга TRX , собственного токена сети. Когда вы стейкаете TRX , сеть выделяет вам пропорциональную долю от общего объема Energy . Затем вы можете использовать эту Energy для своих собственных транзакций, полностью исключив комиссию. Или вы можете делегировать свою Energy кошельку другого человека, позволив ему использовать ее для своих транзакций.

Именно там, «или», и находится экономика.

Если у вас есть TRX и вы не собираетесь отправлять USDT сегодня, ваша Energy простаивает. Но кто-то в Лагосе, Сеуле или Стамбуле собирается отправить USDT и ему нужно 65 000 единиц Energy для этого. Они заплатят вам за вашу простаивающую Energy потому что альтернатива — это сжечь 6,5 TRX (примерно 1,76 доллара) прямо из своего кошелька. Если вы можете предоставить Energy за меньшую сумму, вы оба получите прибыль. Они заплатят меньше. Вы получите доход от актива, который ничего не делал.

Это не протокол DeFi . Здесь нет токена управления. Нет пула ликвидности. Нет посредника в виде смарт-контракта, который берет свою долю. На самом базовом уровне это один человек, стейкающий TRX , другой человек, нуждающийся Energy , и транзакция делегирования, которая их связывает. Встроенный механизм стейкинга блокчейна становится рынком вычислительных ресурсов. Пользователи становятся инфраструктурой.

Случайность, создавшая экономику

Этот рынок не был разработан Tron . Он возник сам собой.

Когда основная сеть Tron была запущена в 2018 году, модель Energy и Bandwidth представляла собой технический механизм управления сетевыми ресурсами. Предполагалось, что пользователи будут размещать свои TRX в стейкинге для покрытия собственных транзакционных издержек. Самообслуживание. Эффективно. Даже элегантно.

Затем USDT появился на Tron . И всё изменилось.

К апрелю 2021 года объем USDT в сети Tron впервые превысил объем USDT в сети Ethereum. Сеть, разработанная для децентрализованных приложений, стала мировой основной платформой для переводов в долларах. Ежедневные транзакции USDT выросли с тысяч до миллионов. И вместе с ними резко возрос спрос на Energy .

Большинство пользователей USDT не являются держателями TRX . Это люди в Нигерии, хранящие цифровые доллары. Фрилансеры в Турции, получающие платежи. Отправители денежных переводов из России, переводящие деньги в Центральную Азию. Они хранят USDT и небольшое количество TRX для оплаты комиссий. У них недостаточно TRX для стейкинга собственной Energy . Они являются покупателями на рынке, о существовании которого даже не подозревают.

С другой стороны, держатели TRX наблюдали за этим и кое-что поняли. Energy , которую они могли генерировать из своих застейканных TRX пользовалась огромным и постоянно растущим спросом со стороны людей, готовых за неё платить. Держатель TRX , застейкавший 50 000 TRX мог генерировать достаточно Energy , чтобы покрыть примерно 8-10 переводов USDT в день. По рыночным ценам это приносило 15-25% годовых на застейканную сумму, что намного больше, чем одни только вознаграждения за голосование валидаторов (4-5%).

Первые сервисы по аренде Energy появились примерно в 2020-2021 годах, первоначально в виде ручных соглашений в китайских группах Telegram. Участник рынка размещал информацию о доступной ему Energy . Покупатель отправлял TRX . Участник рынка делегировал средства. В течение двух лет автоматизированные платформы заменили посредников в Telegram. К 2025 году рынок обрабатывал более миллиона делегирований в день.

Ничего из этого не было запланировано. Фонд Tron не создавал функцию « Energy рынка». В официальном документе нет раздела о «аренде энергии». Экономика возникла потому, что техническая структура сети (ограниченное предложение Energy , возможность стейкинга TRX , делегируемые ресурсы) случайно создала условия для рынка, а появление USDT обеспечило спрос.

Ограничение предложения, благодаря которому всё это работает.

Помните цифру в 95,2% из начала статьи? Вот почему это важно.

Сеть Tron генерирует ровно 180 миллиардов Energy в день . Это фиксированный параметр, установленный управлением сети. Он не увеличивается с ростом спроса и не масштабируется в зависимости от использования. Это жесткий потолок, распределяемый пропорционально между всеми участниками сети TRX .

Источник: Официальная документация Tron Foundation, developers.tron.network/docs/resource-model

Теперь рассмотрим сторону спроса. Наш анализ BigQuery показывает, что в среднем ежедневно совершается 2,3 миллиона переводов USDT . Каждый стандартный перевод USDT (на кошелек, который уже получал USDT ) требует 65 000 Energy . Каждый перевод на новый кошелек требует 130 000.

Расчеты: 2 300 000 ежедневных переводов, умноженные на 65 000 Energy на один перевод, дают 149,5 миллиардов Energy в день только в USDT .

Сеть производит 180 миллиардов токенов. Только USDT требует 149,5 миллиардов. Это составляет 83% от всего Energy сети, потребляемого переводами одного токена.

Это ограничение предложения, которое делает рынок Energy жизнеспособным. Энергии не хватает всем. Пользователи, которые не размещают TRX в стейкинге (подавляющее большинство отправителей USDT ), должны либо сжигать TRX по рыночной цене, либо арендовать Energy у тех, кто размещает TRX в стейкинге. Дефицит носит структурный характер. Он заложен в протоколе. И он создает постоянный, растущий спрос на делегирование Energy .

Ни один другой блокчейн не обладает такой динамикой. У Ethereum нет фиксированного ежедневного объема газа. Рынок комиссий Solana не создает двустороннего рынка между стейкерами и пользователями. В Tron ограниченный объем Energy ресурсов и механизм делегируемого стейкинга случайно создали единственный блокчейн, где обычные держатели токенов могут продавать друг другу вычислительные ресурсы.

Зарабатываемые деньги

Давайте оценим этот рынок, используя данные из блокчейна.

В период с апреля 2025 года по март 2026 года Tron обработал 824 998 254 перевода USDT . Это 825 миллионов переводов за двенадцать месяцев.

Источник: Google Cloud BigQuery, bigquery-public-data.goog_blockchain_tron_mainnet_us.transactions . Количество транзакций с селектором метода ввода 0xa9059cbb к контракту 0xa614f803b6fd780986a42c78ec9c7f77e6ded13c , сгруппированных по block_timestamp .

Каждый из этих переводов либо потреблял застейканную Energy (бесплатно для отправителя, но представляет собой альтернативные издержки для стейкера), либо сжигал TRX (прямые издержки для отправителя). Сожженные TRX — это уничтоженные деньги. Арендованная Energy — это деньги, заработанные стейкерами.

При текущей цене за единицу энергии в 100 sun единиц (установленной в предложении № 104 по управлению Tron , принятом в августе 2025 года), сжигание 65 000 Energy обходится примерно в 6,5 TRX (1,76 доллара США). Пользователь, который арендует Energy вместо сжигания TRX обычно платит 3-4 TRX за то же Energy . Разница между ценой сжигания и ценой аренды — это маржа, которая обеспечивает функционирование рынка.

Если даже 10% переводов USDT осуществляются с использованием арендованной Energy (это консервативная оценка, учитывая количество автоматизированных сервисов и интеграций API ), то рынок оценивается примерно в 78 миллионов долларов в год . При 20% проникновении: 156 миллионов долларов. При 30%: 234 миллиона долларов.

Для индивидуальных стейкеров экономическая ситуация проста. Вложение 50 000 TRX (приблизительно 13 500 долларов США по текущим ценам) генерирует достаточно Energy , чтобы покрыть примерно 8 делегаций USDT в день. При рыночных ставках арендной платы это приносит примерно 7-10 долларов в день, или 2500-3600 долларов в год. Это 18-27% годовой доходности на вложенную сумму, выплачиваемой в TRX .

Эта доходность не обусловлена инфляцией токенов. Она не поступает из казначейства управления. Она обусловлена реальным спросом: людьми, которые платят за отправку денег. Рынок аренды Energy может быть одним из немногих источников дохода в криптовалюте, который полностью подкреплен реальной экономической активностью, а не токеномикой.

Как цена вычислений изменила всё

Energy рынок не стал жизнеспособным в одночасье. Он сформировался в результате ряда решений правительства, которые, оглядываясь назад, напоминают экономическую политику небольшой страны.

В ноябре 2020 года Суперпредставители сети Tron проголосовали за повышение цены за единицу энергии с 10 до 40 sun . При цене в 10 sun sun сжигание TRX для Energy было настолько дешевым, что никому не нужно было арендовать. Комиссия за перевод USDT была незначительной. Рынок отсутствовал, потому что не было никаких трудностей.

В феврале 2021 года они снова повысили цену, с sun до 140 sun . Внезапно переводы USDT стали стоить реальных денег. Владельцы TRX заметили, что Energy которую они получали от стейкинга, стала ценной. Запустилась первая волна организованных сервисов по аренде Energy .

Источник: Предложения по управлению протоколом Tron , github.com/tronprotocol/tips/issues/316

В октябре 2021 года произошло еще одно повышение: со 140 до 280 sun . Предложение по управлению, сопровождавшее это изменение, включало анализ, показывающий, что доля стейкинга в сети выросла с 22% до 32% с момента первого повышения цен. Пользователи реагировали именно так, как предсказывала экономическая теория: по мере роста стоимости сжигания все больше людей предпочитали стейкинг. А по мере того, как все больше людей стейкали, все больше Energy поступало на рынок аренды.

В декабре 2022 года произошло третье повышение: с 280 до 420 sun . В сопроводительном предложении отмечалось, что ежедневное потребление TRX увеличилось с примерно 3,2 миллиарда TRX в год до 4,8 миллиарда, и что сеть стала дефляционной. Повышение платы не просто финансировало Energy рынок. Оно уничтожало предложение TRX , делая оставшиеся TRX (и вырабатываемую ими Energy ) более ценными.

Источник: Предложения по управлению протоколом Tron , github.com/tronprotocol/tips/issues/483

Затем произошло нечто неожиданное. В августе 2025 года был принят законопроект № 104, снизивший цену на электроэнергию с 210 до 100 sun sun что уменьшило плату примерно на 50-60%. Сеть стала настолько дорогой, что существовал риск потери пользователей в пользу более дешевых альтернатив. Снижение цен стало перенастройкой: сохранить плату достаточно низкой, чтобы удержать пользователей, но достаточно высокой, чтобы поддерживать экономику аренды Energy , которая стала ключевой особенностью экосистемы.

Каждое из этих решений руководства изменило рынок. Повышение цен с 2020 по 2022 год создало условия для существования Energy экономики. Снижение цен в 2025 году показало, что руководители сети понимали, что управляют реальной экономикой, а не просто техническим параметром. Коэффициент стейкинга, коэффициент расходования средств, арендная плата и коэффициент удержания пользователей — все это взаимосвязано. Потяните за один рычаг, и остальные начнут двигаться.

Единственный блокчейн, где это существует.

Мы описали экономику, в которой пользователи генерируют вычислительные ресурсы посредством стейкинга, продают эти ресурсы другим пользователям, которым они необходимы для транзакций, и получают реальную прибыль, подкрепленную реальным спросом на транзакции. Вопрос: почему это существует только на Tron ?

Для этого должны одновременно выполняться два условия. Во-первых, сеть должна обладать фиксированным, конечным запасом вычислительных ресурсов, которые могут генерироваться посредством стейкинга и делегироваться другим адресам. Во-вторых, должен существовать массовый и постоянный спрос на эти ресурсы со стороны пользователей, которые не участвуют в стейкинге.

Ethereum не удовлетворяет ни одному из этих условий. У газа нет фиксированного предложения. Вы не можете размещать ETH в стейкинге и «генерировать газ» для продажи другим. Валидаторы получают комиссионные, но обычные пользователи не могут участвовать в инфраструктуре комиссий.

Solana не удовлетворяет и первому условию. Ее рынок комиссий ориентирован на валидаторов. Вы не можете размещать SOL в стейкинге и делегировать вычислительные ресурсы кошельку другого пользователя.

Tron удовлетворяет обоим условиям благодаря двум проектным решениям (ограниченное предложение Energy за счет стейкинга, делегируемые ресурсы) и одной исторической случайности ( USDT выбрал Tron в качестве своей основной цепочки, что привело к взрывному росту спроса со стороны пользователей, не участвующих в стейкинге).

Результат уникален для всего криптосообщества: блокчейн, где владение собственным токеном дает вам не просто права управления или доход от стейкинга. Это делает вас участником экономики комиссий сети. Вы не просто пользователь. Вы — инфраструктура. Ваши застейканные TRX генерируют вычислительную мощность, необходимую кому-то в другой стране для отправки денег. И они платят вам за это.

В традиционных финансах только банки и платежные системы зарабатывают деньги на транзакциях других людей. На Tron любой, у кого есть TRX может это делать.

Методология и источники данных

Все данные о переводах USDT в этой статье были получены путем запроса к общедоступному набору данных основной сети Tron в Google Cloud BigQuery ( bigquery-public-data.goog_blockchain_tron_mainnet_us ). Запросы фильтровали таблицу transactions по селектору метода transfer() TRC-20 ( 0xa9059cbb ) по адресу контракта USDT ( 0xa614f803b6fd780986a42c78ec9c7f77e6ded13c ), разделенному по block_timestamp за период с 1 апреля 2025 года по 31 марта 2026 года. Процент доминирования USDT рассчитывался как отношение количества транзакций перевода USDT ко всем транзакциям с ненулевыми, непустыми входными данными за тот же период.

Данные по Energy (180 миллиардов в день) взяты из официальной документации по ресурсной модели Фонда Tron , доступной по адресу developers.tron.network/docs/resource-model .

Данные об истории цен Energy взяты из предложений по управлению протоколом Tron на GitHub: Предложение № 316 (август 2021 г.), Предложение № 483 (декабрь 2022 г.) и Предложение № 104 (август 2025 г.), доступные по адресу github.com/tronprotocol/tips/issues .

Статистика сети (количество активных пользователей в день, объемы транзакций, доля P2P транзакций) взята из независимых отчетов CoinDesk Research по сети Tron за 3-й и 4-й кварталы 2025 года, подготовленных по заказу Tron и опубликованных на coindesk.com/research .

Оценки размера рынка получены путем умножения наблюдаемого количества переводов USDT на стоимость Energy за один перевод (65 000 единиц) и разницу в цене аренды между сжиганием (6,5 TRX при 100 sun /единица) и арендой (приблизительно 3,5 TRX по типичным рыночным ставкам) при предполагаемых уровнях проникновения 10%, 20% и 30%. Это оценки, а не точные измерения. Фактический размер рынка зависит от истинной доли переводов, осуществляемых за счет аренды Energy , и переводов, осуществляемых за счет сжигания TRX , что невозможно непосредственно наблюдать из используемого набора данных BigQuery.

Все запросы, использованные в этом анализе, доступны по запросу. Любой пользователь с учетной записью Google Cloud может воспроизвести эти результаты, используя тот же общедоступный набор данных и диапазоны дат.