Тетер чист? Ширкате, ки бузургтарин стейблкоинро дар ҷаҳон истеҳсол мекунад

Ширкатро пайваст кунед: Онҳо кистанд

Ширкати Tether Limited соли 2014 бо номи Realcoin таъсис ёфтааст. Ширкат ҳоло дар Эл Салвадор ба қайд гирифта шудааст ва қаблан аз ҷазираҳои Вирҷинияи Бритониё фаъолият мекард. Он ба iFinex Inc., ширкати волидайни биржаи криптовалютаи Bitfinex тааллуқ дорад — яъне Tether ва Bitfinex соҳиби муштарак мебошанд, ки ин робита ҳам амалан муфид буд (Bitfinex инфрасохтори паҳнкуниро таъмин мекунад) ва ҳам баъзан баҳсбарангез буд (он саволҳоеро дар бораи низоъҳои манфиатҳо ба вуҷуд меорад).

Бо вуҷуди аҳамияти марказии он дар иқтисоди криптовалютаи ҷаҳонӣ, Tether бо намоёнии нисбатан ками ҷамъиятӣ фаъолият мекунад. Ширкат дар ягон маркази молиявӣ ҳузури назарраси ҷисмонӣ надорад, саҳмияҳои номбаршуда надорад ва то ба наздикӣ мусоҳибаҳои ками оммавӣ додааст. Ин ношаффофӣ шубҳаҳои танқидгаронро ба вуҷуд овардааст ва дар айни замон барои суст кардани қабули USDT ҳеҷ коре накардааст - фоиданокии токен новобаста аз он ки кӣ онро содир мекунад ё то чӣ андоза эмитент онро шаффоф аст, боиси қабули он шудааст.

Чӣ тавр Тетер пул кор мекунад

Модели тиҷоратии Tether бениҳоят содда ва бениҳоят фоидаовар аст. Ширкат аз муассисаҳо ва биржаҳое, ки ба токенҳои USDT ниёз доранд, доллар мегирад ва сипас ин долларҳоро асосан ба векселҳои хазинадории ИМА сармоягузорӣ мекунад (ки бо меъёрҳои ҷорӣ тақрибан 4-5% солона фоида меоранд). Фоизи захираҳо, ки ҳоло аз 100 миллиард доллар зиёд аст, ба Tether ҳамчун фоида ворид мешавад. Tether ба дорандагони USDT ягон фоида намедиҳад.

Тибқи гузоришҳо, дар соли 2024, Тетер тақрибан 13 миллиард доллар фоида ба даст овардааст - фоидаи бештар барои як корманд нисбат ба ҳама гуна ширкатҳои дигари ҷаҳон нисбат ба шумораи кормандонаш. Бо як дастаи хурд ва хароҷоти ҳадди ақали амалиётӣ, тиҷорати нигоҳ доштани векселҳои хазинадории ИМА дар муқоиса бо пойгоҳи захиравии 155 миллиард доллар хеле фоидаовар аст. Ин фоидаоварӣ худ як навъ итминон аз сифати захираҳост: Тетер ангезаҳои қавии молиявӣ барои нигоҳ доштани амалиёт ва устуворӣ дорад ва захираҳои кофӣ барои ин дорад.

Захираҳо: Чӣ ҳар як USDT-ро дастгирӣ мекунад

Ҳар як USDT дар муомилот бо дороиҳои тақрибан як долларӣ, ки аз ҷониби Tether нигоҳ дошта мешаванд, таъмин карда мешавад. Таркиби ин дороиҳо аз рӯи тасдиқҳои семоҳаи ахир: тақрибан 80-85% аз векселҳои хазинадории ИМА ва муодили пули нақд, бо маблағҳои камтар аз қарзҳои таъминшуда (асосан ба қарзгирандагони институтсионалӣ), металлҳои қиматбаҳо (асосан Bitcoin), вомбаргҳои корпоративӣ ва дигар дороиҳо.

Таркиби пур аз векселҳои хазинадорӣ нисбат ба солҳои қаблӣ, вақте ки Тетер коғазҳои тиҷоратии бештар ва дороиҳои камтар моеъ дошт, беҳбудии назаррас дорад. Мунаққидон пайваста таъкид мекунанд, ки тасдиқҳои Тетер аудитҳои пурра нестанд ва қарзҳои таъминшуда - ки Тетер онҳоро бо миқдори кам нигоҳ медорад - ба монанди векселҳои хазинадорӣ дороиҳои моеъ нестанд. Тасвири умумӣ аз созмоне шаҳодат медиҳад, ки бо мурури замон ба сохтори захиравии консервативӣ гузаштааст, ки ин як тамоюли мусбат аст, новобаста аз нигарониҳои боқимондаи шаффофият.

Баҳсҳое, ки шумо бояд дар бораи онҳо донед

Дар таърихи худ Tether якчанд баҳсҳои қонунӣ дорад, ки ҳар як корбари ҷиддии USDT бояд аз онҳо огоҳ бошад. Ҷаримаи CFTC дар соли 2021 ба маблағи 41 миллион доллар муайян кард, ки захираҳои Tether на ҳамеша байни солҳои 2016 ва 2019 пурра таъмин карда мешуданд - ширкат гуфт, ки USDT 100% аз ҷониби доллар таъмин карда мешуд, дар ҳоле ки ин на ҳамеша буд. Ин иддао нест; Tether ҷаримаро пардохт кард.

Тетер инчунин бо саволҳо дар бораи муносибати худ бо Bitfinex рӯбарӯ шудааст - аз ҷумла тафтишоти Прокурори генералии Ню Йорк дар соли 2019, ки муайян кард, ки Тетер аз захираҳои худ 900 миллион доллар қарз гирифтааст, то талафотро дар Bitfinex пас аз ҳакерӣ пӯшонад. Тетер инро пас аз пинҳон кардани аввалия ошкор кард, 18,5 миллион доллар ҷуброн пардохт кард ва ба гузоришҳои шаффофияти семоҳа розӣ шуд.

Он чизе ки баҳсҳо исбот мекунанд, ин аст, ки Tether на ҳамеша он қадар шаффоф буд, ки иддао мешуд ва истиқлолияти он аз Bitfinex пурра нест. Он чизе ки онҳо исбот намекунанд, ин аст, ки худи USDT ноком шудааст ё захираҳои ҷорӣ нокифояанд - ин ҳама чизро, аз ҷумла давраҳоеро, ки ин баҳсҳо дар авҷи худ буданд, нигоҳ доштааст.

Сабти муваффақият: Он чизе, ки Тетер пешниҳод кардааст

Сарфи назар аз баҳсҳо, сабти фаъолияти Tether қавӣ аст. USDT дар давраи суқути 80%-и Bitcoin дар соли 2022, фурӯпошии Terra/Luna, якчанд нокомиҳои бузурги биржаҳо, аз ҷумла FTX, бӯҳрони бонкии SVB, ки ба таври муваққатӣ USDC-ро паст кард ва солҳои фишори танзимкунанда, нархи 1.00 доллари худро нигоҳ дошт. Дар давраи рӯйдодҳои стресс, вақте ки бозорҳои крипто якбора коҳиш ёфтанд ва дигар тангаҳои стабилӣ ноустувор шуданд, USDT мунтазам дар сатҳи 1.00 доллар ё хеле наздик ба он савдо мекард.

Тетер пардохтҳоро дар миллиардҳо доллар бидуни мушкилот дар давраи рӯйдодҳои стресси бозор коркард кардааст - санҷиши амалии он, ки оё захираҳо воқеӣ ҳастанд ё не. Дар моҳи майи соли 2022, пас аз фурӯпошии Терра, Тетер тақрибан 10 миллиард долларро дар тӯли чанд рӯз бидуни шикастани меъёри муқаррарӣ ё таъхири пардохтҳо коркард кардааст. Ин далели амалии қавитарини кофӣ будани захираҳо мебошад.

Ин барои корбарони ҳаррӯзаи USDT чӣ маъно дорад

Барои аксари корбарони ҳаррӯзаи USDT - фиристандагони пул, тоҷирони P2P, фрилансерҳое, ки пардохтҳоро мегиранд - хатари амалии сохтори Tether кам аст. Шумо USDT мегиред, онро дар давоми чанд соат ё рӯз ба асъори маҳаллӣ табдил медиҳед ва фосилаи таъсир кӯтоҳ аст. Бӯҳрони фарзиявии Tether, ки ҳалли он ҳафтаҳо тӯл кашид, то ҳол имкон медиҳад, ки пеш аз халалдоршавии назаррас табдили босуръат анҷом дода шавад.

Барои корбароне, ки бақияи калони USDT-ро дар муддати тӯлонӣ нигоҳ медоранд, ҳисобкунии хатар фарқ мекунад. Диверсификатсияи дороиҳои калон дар USDT ва USDC ё табдили зудтар ба асъори маҳаллӣ хатари тамаркузро коҳиш медиҳад. Ҳеҷ як воситаи молиявӣ комилан бе хатар нест ва USDT низ истисно нест - аммо дар мавриди интиқоли зуди пул аз сарҳад, он амалитарин варианти дастрас боқӣ мемонад.