2026年韩国稳定币竞赛： Kakao、Naver和Won代币之争

韩国的稳定币雄心

韩国目睹日本率先推进稳定币监管，决心不落后。在韩国，加密货币交易量有时甚至超过国内股票市场总交易额——韩国最大的加密货币交易所Upbit的日交易量甚至超过许多韩国国家证券交易所——因此，建立本土韩元稳定币基础设施的政治和经济理由十分充分。

李在明总统公开支持韩元稳定币的发展，将其视为更广泛的数字经济议程的一部分。韩国政府的立场是，韩国需要建立国内稳定币基础设施，才能在区域贸易结算、韩国文化出口（K-pop、游戏、内容）和金融服务等领域与美元计价的稳定币展开竞争。加密货币研究公司Four Pillars的首席研究员Bok Jin-sol表示：“2026年可能是稳定币发行的重要一年。”

Kakao 和 Naver：竞争者

Kakao是韩国网络连接最广泛的公司。KakaoTalk拥有约4700万韩国用户，几乎覆盖了韩国全部互联网用户。Kakao已运营其于2019年推出的区块链平台Klaytn，并通过KakaoPay在数字支付领域积累了丰富的经验。Kakao发行的韩元稳定币有望比韩国历史上几乎任何其他新金融产品更快地触达更多用户。

韩国最大的搜索引擎运营商Naver及其旗下的Naver Pay（预计2025年交易额将达到数万亿韩元）的情况与之类似。Naver现有的支付基础设施及其日本子公司Line（拥有自主研发的区块链Finschia）使其在技术和运营方面具备了全球大多数稳定币发行商无法比拟的优势。

两家公司都已公开表达了其稳定币计划。竞争态势已然显现：双方都已部署各自的区块链和支付基础设施，为发行稳定币做好准备，并等待相关监管框架的出台。

监管挑战：中央银行与发行人

障碍并非技术或市场需求，而是韩国央行。韩国央行对私人发行的韩元稳定币的货币政策影响提出了实质性担忧。如果Kakao或Naver发行数十亿韩元的稳定币并广泛流通，就会形成一个韩国央行无法控制、也无法通过常规政策工具进行增减的平行韩元供应体系。这是一个切实存在的宏观经济问题，其他国家的监管机构也曾面临过类似的挑战。

这场争议延缓了立法进程。目前立法机构中存在多项相互竞争的稳定币法案，它们在准备金要求、发行机构资格以及央行监管角色等方面各有不同。截至2026年初，这场争论的最终结果——哪项法案获得通过，以及对韩国央行的担忧做出哪些让步——将是决定韩元稳定币何时面世以及由谁发行的关键因素。

USDT目前在韩国

在韩国国内稳定币体系发展的同时，USDT 继续为韩国用户提供跨境和美元交易服务。韩国居民通过币安、Bybit、OKX 等国际平台访问 USDT，参与全球 P2P 交易。韩国加密货币投资者在交易间隙持有 USDT 作为稳定资产。韩国自由职业者和远程工作者接收来自国际客户的 USDT 付款。韩国场外交易平台为需要在交易所之外使用美元的客户提供韩元兑 USDT 的兑换服务。

韩国市场成熟且竞争激烈。2024 年《虚拟资产用户保护法》提高了韩国国内交易所的合规要求，从而将市场集中在资金雄厚且合规的运营商手中。对于韩国的 USDT 用户而言，这种监管环境让他们对哪些平台可靠更有把握——这意味着，在韩国，用于向外转账 Tron 的 Energy 委托工作流程与其他任何地方一样适用。

接下来会发生什么？

2026年最有可能出现的情况是，一项允许发行韩元稳定币并由中央银行进行有效监管的立法决议出台——这一折衷方案既能让Kakao和Naver等公司获得发行途径，又能解决韩国央行的货币政策担忧。但能否在2026年底前实现韩元稳定币的大规模零售流通，目前尚不确定。

可以肯定的是，韩国市场将同时存在韩元稳定币和国际美元稳定币（如USDT），它们将服务于不同的应用场景，就像在日本一样。韩元稳定币用于韩国国内商业和韩元支付；USDT则用于跨境和美元交易，方便韩国用户参与全球加密经济。