2026년 한국 스테이블코인 경쟁: 카카오, 네이버, 그리고 원 토큰의 대결

한국의 스테이블코인 야망

한국은 일본의 스테이블코인 규제 움직임을 주시해 왔으며, 뒤처지지 않겠다는 의지를 다지고 있습니다. 암호화폐 거래량이 국내 증시 전체 거래량을 넘어선 날도 있고, 한국 최대 거래소인 업비트의 일일 거래량이 많은 국내 증권거래소보다 많은 한국에서, 국내 원화 스테이블코인 인프라 구축의 정치적, 경제적 근거는 매우 강력합니다.

이재명 대통령은 디지털 경제 발전을 위한 핵심 전략의 일환으로 원화 스테이블코인 개발을 공개적으로 지지해 왔습니다. 정부는 한국이 역내 무역 결제, 한국 문화 수출(K팝, 게임, 콘텐츠), 금융 서비스 분야에서 달러화 스테이블코인과 경쟁하기 위해서는 국내 스테이블코인 인프라가 필요하다는 입장입니다. 암호화폐 연구기관 포필러스의 수석 연구원인 복진솔은 "스테이블코인 발행에 있어 2026년은 중요한 해가 될 수 있다"고 전망했습니다.

카카오와 네이버: 경쟁자들

카카오는 한국에서 가장 연결성이 뛰어난 기업입니다. 카카오톡은 약 4,700만 명의 한국인이 사용하고 있으며, 이는 인터넷에 접속하는 거의 전체 인구에 해당합니다. 카카오는 이미 2019년에 출시한 블록체인 클레이튼을 운영하고 있으며, 카카오페이를 통해 디지털 결제 분야에서 풍부한 경험을 보유하고 있습니다. 카카오가 발행하는 원화 스테이블코인은 한국 역사상 거의 모든 신규 금융 상품보다 훨씬 더 많은 사용자에게 즉시 보급될 가능성이 있습니다.

한국 최대 검색 엔진 운영사이자 2025년까지 수조 원 규모의 거래를 처리할 것으로 예상되는 네이버 페이의 모회사인 네이버도 비슷한 사례입니다. 네이버는 기존 결제 인프라와 일본 자회사 라인(자체 블록체인인 핀시아 보유)을 통해 전 세계 대부분의 스테이블코인 발행사가 따라잡을 수 없는 기술적, 운영적 준비 태세를 갖추고 있습니다.

두 회사 모두 스테이블코인 사업 계획을 공개적으로 밝힌 바 있습니다. 경쟁 구도는 이미 뚜렷하게 드러나고 있는데, 각 회사는 스테이블코인 발행을 예상하고 이를 가능하게 하는 규제 체계를 기다리며 자사의 블록체인 및 결제 인프라를 구축해 왔습니다.

규제 과제: 중앙은행 대 발행사

문제는 기술이나 시장 수요가 아니라 한국은행입니다. 한국은행은 민간 기업이 발행하는 원화 스테이블코인이 통화정책에 미치는 영향에 대해 심각한 우려를 제기해 왔습니다. 카카오나 네이버가 수십억 원 규모의 스테이블코인을 발행하여 광범위하게 유통시킬 경우, 한국은행이 통제할 수 없고 일반적인 정책 수단으로는 조절할 수 없는 병행적인 원화 공급이 발생하게 됩니다. 이는 다른 국가의 규제 당국도 고심해 온 실질적인 거시경제적 문제입니다.

이번 논쟁으로 입법 일정이 지연되고 있습니다. 현재 입법부에는 지급준비율, 발행기관 자격, 중앙은행의 감독 역할 등에서 각기 다른 접근 방식을 취하는 여러 개의 스테이블코인 법안이 상정되어 있습니다. 2026년 초 기준으로, 이 논쟁의 해결, 즉 어떤 법안이 통과되고 한국은행의 우려 사항에 대해 어떤 양보가 이루어지는지가 원화 스테이블코인의 등장 시기와 발행기관을 결정하는 핵심 변수가 될 것입니다.

현재 한국에서 USDT

한국의 국내 스테이블코인 체계가 발전하는 동안, USDT는 한국 사용자들의 해외 거래 및 달러 표시 거래 수요를 충족하는 데 지속적으로 활용되고 있습니다. 한국 거주자들은 바이낸스, 바이빗, OKX와 같은 해외 플랫폼을 통해 USDT에 접근하여 글로벌 P2P 시장에 참여하고 있습니다. 한국의 암호화폐 투자자들은 거래 간 가치 안정을 위해 USDT를 보유하고 있습니다. 한국의 프리랜서와 원격 근무자들은 해외 고객으로부터 USDT로 대금을 수령합니다. 한국의 장외거래(OTC) 창구에서는 거래소 상장 거래쌍 외에서 달러 접근이 필요한 고객들을 위해 원화-USDT 환전 서비스를 제공하고 있습니다.

한국 시장은 고도화되어 있고 경쟁이 치열합니다. 2024년 가상화폐 사용자 보호법은 국내 거래소의 규제 요건을 강화하여 자본력이 탄탄하고 법규를 준수하는 사업자들을 중심으로 시장이 통합되는 결과를 가져왔습니다. 한국의 USDT 사용자들에게 이러한 규제 환경은 어떤 플랫폼이 신뢰할 수 있는지에 대한 확신을 높여주며, 트론을 해외로 송금할 때 사용하는 에너지 위임 워크플로가 한국에서도 다른 어느 곳에서와 마찬가지로 유효함을 의미합니다.

다음에는 무엇이 올까요?

2026년에 가장 가능성이 높은 시나리오는 중앙은행의 실질적인 감독 하에 원화 스테이블코인 발행을 허용하는 법률 제정입니다. 이는 카카오와 네이버가 스테이블코인을 발행할 수 있는 길을 열어주는 동시에 한국은행의 통화정책 우려도 해소하는 절충안입니다. 하지만 이러한 법률 제정으로 2026년 말 이전에 실제 소매 시장에서 원화 스테이블코인이 대규모로 유통될지는 불확실합니다.

확실한 것은 한국 시장에서 국내 원화 스테이블코인과 USDT와 같은 국제 달러 스테이블코인이 일본에서처럼 공존하며 각기 다른 용도로 사용될 것이라는 점입니다. 원화 스테이블코인은 국내 상거래 및 원화 결제에, USDT는 한국 사용자들이 글로벌 암호화폐 경제와 상호작용하는 해외 거래 및 달러화 거래에 사용될 것입니다.