Qual a porcentagem do USDT que é realmente usada para o crime? Os dados mostram que é menos do que você imagina.

As duas estatísticas que todos confundem

O Relatório de Crimes com Criptomoedas da Chainalysis de 2026 (que abrange dados de 2025) fornece ambos os números:

Quando um órgão regulador lê "84% dos crimes com criptomoedas usam stablecoins", ele entende: stablecoins são uma ferramenta para crimes. Quando lê "menos de 1% de atividades ilícitas", ele entende: criptomoedas são, em sua maioria, limpas. Ambas as interpretações são incompletas. Para se ter uma visão completa, é preciso entender os dois números em conjunto.

O que 84% realmente significa

Em 2025, a Chainalysis rastreou US$ 154 bilhões em volume de criptomoedas ilícitas. Desse total, 84% envolviam stablecoins (um aumento em relação aos 63% em 2024). Isso soa alarmante até que se entenda o motivo: as stablecoins se tornaram a classe de ativos dominante no mercado de criptomoedas em geral, e não apenas em atividades criminosas.

Conforme explica o relatório , as stablecoins representam agora uma porcentagem crescente de toda a atividade cripto devido aos seus benefícios práticos: transferibilidade internacional, baixa volatilidade e ampla utilidade. Quando uma moeda se torna o meio de troca padrão para todo um ecossistema, ela naturalmente se torna o padrão tanto para usos legítimos quanto ilegítimos.

O dólar americano é usado na maioria das operações globais de lavagem de dinheiro. Ninguém conclui que o dólar seja "uma moeda do crime". O domínio do dólar no crime reflete o seu domínio no comércio. A mesma lógica se aplica às stablecoins.

O que significa, na prática, "abaixo de 1%"

O volume total de transações com criptomoedas em 2025 foi medido em dezenas de trilhões de dólares (somente a Tron processou mais de US$ 7 trilhões em USDT). O volume ilícito, de US$ 154 bilhões, representa menos de 1% desse total. A Chainalysis é explícita: "esses volumes ilícitos ainda são insignificantes em comparação com a economia cripto em geral, que consiste principalmente em volumes de transações legítimas."

Para efeito de comparação, o Escritório das Nações Unidas sobre Drogas e Crime estima que 2 a 5% do PIB global (US$ 2 a 5 trilhões anualmente) sejam lavados por meio do sistema financeiro tradicional. Nessa perspectiva, a porcentagem ilícita das criptomoedas é substancialmente menor do que a do sistema bancário tradicional.

Isso não significa que o crime com criptomoedas não seja um problema. US$ 154 bilhões é um valor considerável. Mas a narrativa de que as stablecoins são "usadas principalmente para crimes" é contradita pelos dados da própria empresa mais citada para sustentar essa narrativa.

A distorção da Rússia

O volume ilícito de US$ 154 bilhões em 2025 representa um aumento de 162% em relação a 2024. Isso soa como se o crime com criptomoedas estivesse explodindo. Mas a Chainalysis é clara sobre o que impulsionou esse aumento: um único ativo lançado por um único governo.

A stablecoin A7A5, lastreada em rublos pela Rússia e lançada em fevereiro de 2025, processou US$ 93,3 bilhões em transações em menos de um ano. Trata-se de uma ferramenta de evasão de sanções patrocinada pelo Estado, sancionada tanto pelos EUA (agosto de 2025) quanto pela UE (outubro de 2025). Ela sozinha responde por mais de 60% do aumento total do volume ilícito.

Ao removermos o A7A5 da Rússia dos dados, o "aumento de 162%" torna-se uma ascensão muito mais modesta, impulsionada principalmente por roubos norte-coreanos (US$ 2 bilhões, predominantemente o ataque hacker à Bybit) e redes chinesas de lavagem de dinheiro.

Isso é importante para as políticas públicas. A manchete de US$ 154 bilhões dá a impressão de que os usuários comuns de stablecoins fazem parte de uma onda de crimes. A realidade é que o aumento repentino foi impulsionado principalmente pela evasão de sanções impostas por Estados-nação, o que é um problema geopolítico, não um problema de pagamento do consumidor. Regular as remessas de USDT na Nigéria com base em dados de evasão de sanções do governo russo é um erro categórico.

O Paradoxo do Congelamento

Eis a parte que a maioria das reportagens focadas em crimes omite: USDT é, na verdade, mais fácil de ser apreendido pelas autoridades do que Bitcoin.

A Tether tem a capacidade de congelar qualquer endereço USDT no nível do contrato inteligente. Uma vez congelados, os fundos não podem ser movimentados. Em 2025, a Tether havia incluído em sua lista negra mais de 7.268 carteiras ligadas a golpes, financiamento do terrorismo e evasão de sanções. Quando as autoridades identificam um endereço ilícito, elas contatam a Tether e os fundos são bloqueados.

O Bitcoin não possui um mecanismo semelhante. Uma vez que o BTC esteja na carteira de um criminoso, recuperá-lo exige a chave privada ou a apreensão do dispositivo pelas autoridades. O USDT pode ser congelado remotamente, instantaneamente, por uma única entidade.

Isso cria o que a Chainalysis chama de paradoxo: criminosos usam cada vez mais stablecoins por sua estabilidade e liquidez, mas, ao mesmo tempo, as stablecoins são o criptoativo mais fácil de ser congelado pelas autoridades. A Chainalysis observa que quase 95% dos saldos de stablecoins em carteiras ilícitas são esgotados em 90 dias, em parte porque os criminosos conhecem o risco de congelamento e movimentam os fundos rapidamente.

O contexto que ninguém fornece

Quando um jornalista escreve sobre crimes envolvendo stablecoins, geralmente cita o número de 84% e segue em frente. Aqui está o contexto que deveria estar no mesmo parágrafo:

O principal uso do USDT é em pagamentos e remessas. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, afirmou que 63% das transações com USDT envolvem apenas USDT (transferência de valor ponto a ponto pura). Em 2025, a Tron processou 825 milhões de transferências de USDT (CryptoQuant). A grande maioria foi inferior a US$ 1.000 (relatório do terceiro trimestre da CoinDesk: a Tron detinha 65% das transferências globais de stablecoins para o varejo). São pessoas comuns enviando dinheiro, não criminosos lavando dinheiro.

O sistema financeiro tradicional apresenta um índice ainda pior. A ONU estima que entre 2% e 5% do PIB global circula por canais de lavagem de dinheiro no sistema bancário tradicional. Os principais bancos pagaram mais de US$ 350 bilhões em multas por falhas de conformidade desde 2000. A taxa de lavagem de dinheiro ilícita das criptomoedas, inferior a 1%, embora não seja zero, é consideravelmente melhor do que a do sistema que, por vezes, se propõe substituir.

A maior categoria de crimes com criptomoedas é a evasão de sanções, não a fraude ao consumidor. Os dados de 2025 são dominados por atores estatais (Rússia, Coreia do Norte, Irã). Esses são atores geopolíticos que utilizam infraestrutura construída especificamente para esse fim, não usuários de carteiras de stablecoins de consumidores. Confundir os dois gera políticas equivocadas.

Os dados não afirmam que o USDT seja limpo. Eles mostram que o USDT é usado predominantemente para fins legítimos, com uma margem criminosa consideravelmente menor do que a margem equivalente no sistema bancário tradicional. Qualquer discussão honesta sobre a regulamentação de stablecoins deve partir desse ponto de partida, e não de uma estatística sensacionalista criada para alarmar.