2026'da Stablecoin Düzenlemesi Karşılaştırması: Japonya, MiCA, GENIUS ve CLARITY Yasası

Japonya'nın Gerçekte Değiştirdiği Şey

Mekanizma dar, sonuçları ise geniş kapsamlı. 19 Mayıs 2026'da FSA, 2025 Ödeme Hizmetleri Kanunu değişikliğini (2025 tarihli Kanun No. 66) hayata geçiren uygulama aracı olan Kabine Ofisi Yönetmeliği'nin Elektronik Ödeme Araçlarına ilişkin nihai değişikliğini yayımladı. Değişiklik iki şey yapıyor. Yabancı hukuk sistemleri çerçevesinde kurulan güven yararlanıcısı haklarını — FSA'nın bunları Japonya'nın kendi rejimiyle eşdeğer bulması koşuluyla — açıkça Elektronik Ödeme Araçları olarak tanımlıyor. Aynı zamanda menkul kıymetlerin tanımını, söz konusu yabancı güven yararlanıcısı haklarını açıkça kapsam dışında bırakacak biçimde değiştiriyor. Yürürlük tarihi: 1 Haziran 2026.

What that closes is a long-standing dual-classification problem. Until this amendment, a foreign stablecoin entering Japan could plausibly be treated as a security under the Financial Instruments and Exchange Act and as an electronic payment instrument under the Payment Services Act, depending on how the issuance structure was read. That ambiguity meant that no rational Japanese intermediary wanted to touch foreign stablecoins. The legal-cost-to-product-volume ratio was wrong.

FSA'nın belirlediği uygunluk kriterleri kasıtlı olarak katıdır. Menşe yargı bölgesi, Japonya'nınkiyle genel olarak karşılaştırılabilir bir rejim işletmelidir — rezerv varlık kuralları, denetim gereksinimleri, geri alım hakları ve AML kontrolleri birbiriyle örtüşmelidir. Yapıda yer alan rezerv tahvilleri, yalnızca yetkili bir derecelendirme kuruluşundan kredi riski kategori 1-2 veya üzeri notu almaları ve yabancı ihraççının en az ¥100 trilyon (~$648 milyar) tutarında dolaşımdaki tahvili bulunması halinde uygun sayılmaktadır. Yabancı denetim otoritesinin Japon makamlarıyla gözetim bilgisi paylaşabilmesi gerekmektedir. Yüksek kara para aklama veya suç riski taşıyan stablecoinler uygun değildir. Bu "herkese açık" bir çerçeve değil; dar ve onaylı bir koridordur.

2026'nın Dört Stablecoin Çerçevesi

Bir adım geri çekilip zaman çizelgesine bakalım. MiCA'nın stablecoin hükümleri AB genelinde 30 Haziran 2024'te yürürlüğe girdi; tam CASP uygulaması ise 30 Aralık 2024'ten itibaren başladı. ABD GENIUS Yasası Kongre'den geçerek Temmuz 2025'te yasalaştı. Japonya değişikliği Haziran 2025'te kabul edildi ve 1 Haziran 2026'da operasyonel olarak yürürlüğe giriyor. Daha kapsamlı ABD piyasa yapısı tasarısı olan CLARITY Act, Temmuz 2025'te Temsilciler Meclisi'nden geçti ve 14 Mayıs 2026'da Senato Bankacılık Komitesi'nden 15-9 oyla çıktı — Senato'nun tam oylaması ve Meclis versiyonuyla uzlaştırma süreçleri henüz tamamlanmamış olsa da ilerleme görünür hâlde devam ediyor.

Yaklaşık on sekiz ay içinde, dört farklı hukuki gelenekte dört ayrı mevzuat; stablecoin ihracı ve dolaşımı için düzenlenmiş kanallar oluşturuyor. Hiçbir ciddi analist bunu tesadüf olarak yorumlamamalı. Blokzincir üzerindeki dolarların siyasi ekonomisi, hareketsiz kalmanın kural yazmaktan daha maliyetli hale geldiği noktaya ulaştı. Küresel stablecoin dolaşımı 290 milyar doları aştı; aylık transfer hacmi, ilk kez Şubat 2026'da ABD ACH sistemini geride bıraktı. Düzenleyiciler bu süreci yavaşlatmak için değil, giderek paralel bir ödeme sistemine dönüşen yapı üzerindeki denetim yetkilerini kaybetmemek için harekete geçiyor.

Asıl ilginç soru çerçevelerin var olup olmadığı değil — var oldukları açık — birbirlerinden nasıl ayrıştıkları. Kısa özet: AB en kısıtlayıcı, Japonya en dar açılım, ABD ise en büyük pratik etki. Bu özet arkasındaki ayrıntılar, piyasanın bir sonraki aşamasını şekillendirecek olan şey.

Karşılaştırma: Kim Kısıtlıyor, Kim Açıyor, Kim Piyasayı Hareketlendiriyor

Dört çerçeve aynı hedefe ulaşmayı amaçlıyor, ancak çok farklı yollar izliyor. Bu farklılıklar üsluba ilişkin değil; stablecoin'lerin ne işe yaradığına ve büyümesinden kimin yararlanması gerektiğine dair birbirinden ayrışan anlayışları yansıtıyor.

MiCA — kısıtlayıcı model

Avrupa çerçevesi, operasyonel açıdan dördünün en katısı ve tam anlamıyla yürürlüğe giren ilki. MiCA, fiat'a sabitlenmiş stablecoin'leri ya e-para token'ı (EMT) ya da varlığa dayalı token (ART) olarak sınıflandırıyor; yetkili ihraççıların ulusal yetkili otoriteler aracılığıyla Elektronik Para Kuruluşu (EMI) lisansı alması zorunlu. Rezerv kuralları oldukça sıkı: küçük ihraççılar için rezervlerin %30'u AB kredi kurumlarındaki ayrıştırılmış hesaplarda tutulmalı, büyük ihraççılar için bu oran %60'a çıkıyor. Tether CEO'su Paolo Ardoino bu yüksek orana kamuoyu önünde itiraz ederek söz konusu kuralın stablecoin riskini AB bankacılık sisteminin içinde yoğunlaştırdığını savundu. İhraççılar bir teknik doküman (whitepaper) yayımlamak, süregelen denetime tabi olmak ve ART/EMT'ye özgü yönetim yapısını oluşturmak zorunda.

Asıl sert kısıtlamalar işlem tavanlarından kaynaklanıyor. AB içinde ödeme aracı olarak kullanılan ve EUR dışındaki bir para birimine endeksli bir stabilcoin için MiCA, günlük hacimde bir milyon işlem ve €200 milyon üst sınırı uyguluyor. Bu sınırın aşılması durumunda düzenleyiciler kullanımı kısıtlamak için devreye girebiliyor. Bu teknik bir ayrıntı değil; MiCA'nın dolar stabilcoinlerinin AB'de birincil ödeme altyapısına dönüşmesini engelleyen yapısal mekanizması. Elektronik para lisansı zorunluluğuyla birleşince, uyumsuz stabilcoinlerin lideri üzerindeki etki anında hissedildi. Coinbase Europe, USDT'yi Aralık 2024'te listeleme dışına çıkardı. Crypto.com Ocak 2025'te aynı adımı attı. Binance, 31 Mart 2025'te AEA kullanıcıları için USDT spot çiftlerini kaldırdı. Kraken da aynı hafta USDT'yi yalnızca satış moduna aldı. AB kullanıcıları USDT'yi öz-saklama yöntemiyle tutmaya ve DEX'lerde kullanmaya devam edebilir — bunlar MiCA Başlık V'in kapsamı dışında kalıyor — ancak MiCA yetkili merkezi bir hizmet sağlayıcısı aracılığıyla USDT alıp satamazlar.

Circle tam tersi yolu seçti. Fransız iştiraki Circle SAS, Fransız ACPR'dan EMI yetkisi alarak USDC'yi EURC ve banka ile fintek kaynaklı bir avuç euro stabilcoininin yanı sıra MiCA uyumlu kategoriye dahil etti. 2024 sonunda euro stabilcoin piyasasının %90'ı AB endeksli uyumlu stabilcoinlerin elindeydi. Bir bütün olarak değerlendirildiğinde MiCA, stabilcoin karşıtı değil; işlevsel tasarımıyla ödeme aracı olarak dolar stabilcoin karşıtı bir yapı — euro endeksli alternatiflere zemin açmak üzere tasarlanmış. Bu tasarımın bedeli ise dünyanın en büyük stabilcoini USDT'nin resmi AB ödeme kullanımından tamamen dışlanması.

Japonya — dar bir açılım

Japonya'nın değişikliği dört düzenleme arasında en isabetli olanı. Yabancı stabilcoinler için geniş bir pazar açmıyor; yalnızca bir koridor açıyor — ve bu koridor yalnızca tröst tipi yapılar üzerinden geçiyor, Japon standartlarıyla eşdeğerlik koşuluna bağlı, FSA kayıtlı EPIESPs tarafından aracılık edilen ve yurt içi düzenleyicileri Tokyo ile denetim bilgisi paylaşabilen ihraçcılarla sınırlı. Uygun rezerv tahvilleri, kredi kategorisi 1-2 veya üzerinde ve en az ¥100 trilyon tutarında tedavüldeki kâğıda sahip ihraçcılardan geliyor — bu liste pratikte ABD Hazine tahvillerini ve birkaç egemen devleti kapsıyor.

MiCA dolar stabilcoinlerini aktif biçimde kısıtlarken Japonya, para birimine yapısal olarak tarafsız ama ihraçcı seçiminde operasyonel olarak seçici bir tutum sergiliyor. Çerçeve, SBI VC Trade üzerinden giren bir USDC'yi kabul edebilir. Ancak Tether'ı mevcut koşullarıyla kabul edecek şekilde tasarlanmamış. Dar ama gerçek bir açılım — sıfırdan geniş, ABD yaklaşımından ise çok daha dar bir koridor.

GENIUS Act — temel

Temmuz 2025'te yürürlüğe giren ABD GENIUS Yasası, dünyanın en büyük finansal piyasasında ödeme stabilcoinleri için oluşturulmuş ilk kapsamlı federal düzenleyici çerçevedir. Temel mekanizmaları şunlardır: ABD vatandaşlarına hizmet veren ihraçcılar için federal veya eyalet lisansı zorunluluğu, yüksek kaliteli likit varlıklarda (başta ABD Hazine bonoları ve sigortalı mevduatlar) 1:1 rezerv tutma yükümlülüğü, yıllık bağımsız denetim, AML ve Seyahat Kuralı uyumu ile yeni algoritmik stabilcoin ihracına iki yıllık geçici yasak. Yasanın tam anlamıyla yürürlüğe girmesi Ocak 2027'de öngörülmekte olup uygulama yönetmelikleri Temmuz 2026'ya kadar hazırlanacaktır. Operasyonel kural kitabı şu an yazılmaktadır.

GENIUS'un yaptığı, bir lisanslama yolu oluşturmaktır. Yapamadığı şey ise MiCA'nın uyguladığı gibi yabancı stabilcoinlerin mevcut dolaşımını kısıtlamak ya da sert üst limitler koymaktır. USDT, çeşitli kanallar aracılığıyla ABD'de dolaşımda kalmaya devam etmektedir; Circle ise ilk GENIUS Yasası lisansı için en güçlü aday konumundadır. Bu çerçeve, dolar stabilcoin piyasasına yurt içinde bir düzenleyici zemin kazandırırken piyasanın büyük bölümünü zaten oluşturan küresel tokenlara kapıyı kapatmamaktadır. Buna ABD'nin yapısal avantajını da ekleyin — neredeyse her büyük stabilcoin dolar cinsinden olup küresel stabilcoin piyasa payının yaklaşık %99'unu oluşturmaktadır — ve GENIUS'un özgül metninin çok ötesinde bir ağırlığı olduğu görülmektedir.

CLARITY Yasası — gerçekleşirse en büyük etki

CLARITY Yasası, ABD'nin daha kapsamlı piyasa yapısı düzenlemesidir; stabilcoine özgü değil, dijital varlıklar üzerindeki SEC ile CFTC yetki alanını genel olarak belirleyen çerçevedir. Yasa, 17 Temmuz 2025'te Temsilciler Meclisi'nden 294-134 oyla geçmiş, 14 Mayıs 2026'da Senato Bankacılık Komitesi'nden 15-9 oyla çıkmış; şimdi sıra Senato genel kuruluna, iki metin arasındaki uzlaşmaya ve cumhurbaşkanlığı onayına gelmiştir. Senato sürecindeki en tartışmalı konu stabilcoin ödülleri olmuştur: kripto borsalarının stabilcoin bakiyelerine getiri benzeri ödüller sunup sunamayacağı meselesi, bankacılık lobisinin GENIUS Yasası'ndaki bir boşluk olarak nitelendirdiği uygulamaya ilişkin kaygılarla birleşmiştir. Senato Bankacılık Komitesi metnindeki Tillis-Alsobrooks uzlaşısı, ödeme stabilcoinlerindeki pasif mevduat benzeri getiriyi kısıtlarken daha sıkı denetim altında işlem tabanlı ödüllere alan tanımaktadır. Bu düzenleme yasayı ileriye taşımış; ancak sürtüşmeyi tam anlamıyla ortadan kaldırmamıştır.

CLARITY, mevcut Senato Bankacılık Komitesi metnine yakın bir biçimde yasalaşırsa pratik etkisi, diğer çerçevelerden farklı olarak son derece belirleyici olacaktır. ABD bankaları, stabilcoin saklama ve takas hizmetlerini genişletmek için düzenleyici netliği beklemektedir. ABD ödeme işlemcileri, ödeme noktalarına stabilcoin entegrasyonu için sıralarını kollamaktadır. ABD'ye kayıtlı yatırım fonları ise menkul kıymet hukuku baskısı olmadan tokenleştirilmiş varlık tutabilmek için onay beklemektedir. CLARITY, bu birikmiş talepleri serbest bırakacaktır. Halihazırda yürürlükte olan GENIUS ve doların küresel stabilcoin piyasasındaki hâkimiyetiyle birleşince bu gelişme, piyasanın bir sonraki aşamasının işleyiş hızını belirleyecektir — ABD dışındaki kullanıcılar için de geçerli, zira ABD kuralları çerçevesinde inşa edilen çıkış noktaları ve entegrasyon modelleri küresel standart haline gelme eğilimindedir. "En büyük piyasa hareketi yaratan gelişme" çerçevesinin arkasındaki okuma da budur: ABD çerçevesi en çok önem taşır; çünkü ABD yasama organları daha zeki ya da ABD piyasaları tek başına daha büyük olduğu için değil, dolar stabilcoinlerin fiili para birimi olduğu için. İhraç merciinin kendi yetki alanında dolar-stabilcoin piyasasını hem bir lisanslama yoluyla hem de tam piyasa yapısı netliğiyle resmi olarak içselleştirmek, mevcut en etkili tek düzenleyici adımdır.

Dördünü birlikte okumak

Dürüst özet şu: AB, güçlü bir EUR tercihi eşliğinde kısıtlamayı seçti; Japonya dar ama gerçek bir açılım inşa etti; ABD ise mevcut piyasada en geniş pratik etkiye sahip çerçeveyi ya kurdu ya da tamamlamak üzere. Bu çerçeveler tek bir küresel standartta buluşmuyor; aksine kritik bir boyutta ayrışıyor: dolar stabilcoinlerinin baskın değişim aracı olmasını ne ölçüde istiyorlar? MiCA daha az istiyor. Japonya tarafsız ama seçici. ABD ise daha fazlası için altyapıyı kuruyor. Piyasa buna göre tepki verecek — ve zaten veriyor.

USDT ve USDC İçin Ne Anlama Geliyor

İki önde gelen dolar stabilcoin'i artık açıkça farklı düzenleyici yörüngelerde ilerliyor — hem de Japonya kapısını açmadan önce bu ayrışma başlamıştı.

Circle tarafından ihraç edilen USDC, iki yıldır kurumsal iğneyi ustalıkla dikiyor. Circle, ABD'de kurulu, NYSE'de listelenen, Fransa'daki Circle SAS aracılığıyla MiCA yetkisi almış, SBI VC Trade üzerinden Japonya'da dağıtılan ve ilk GENIUS Act lisansı için güçlü bir konumda olan bir şirket. Japonya'nın 1 Haziran değişikliği, özünde Circle-SBI yapısının daha da büyümesine olanak tanıyan yasal iskeleti oluşturuyor. 2026'da düzenlenmiş bir finansal kurum için sıfırdan bir stabilcoin stratejisi tasarlıyorsanız, Tether'ın gelişmekte olan piyasalardaki üstün likiditesinin USDT'yi pratik tercih haline getirdiği durumlar dışında her büyük yargı bölgesinde USDC açık başlangıç noktasıdır.

Tether tarafından ihraç edilen USDT ise farklı bir konumda bulunuyor. Tether, El Salvador'da kayıtlı, MiCA uyumluluğundan kaçındı, GENIUS Act lisans alma niyetini açıklamadı ve Japon eşdeğer kaydına yönelik herhangi bir adım atmadı. 1 Haziran değişikliği, USDT'nin kullanabileceği bir koridor açıyor; ancak Tether bunu kullanmayı planladığına dair henüz bir sinyal vermedi. Bunu USDT'nin kaybetmesi olarak yorumlamak hata olur. USDT'nin hacmi Tokyo'da, Frankfurt'ta ya da New York'ta değil. Lagos'ta, Karaçi'de, Buenos Aires'te, Caracas'ta, Cezayir'de, Beyrut'ta, Taşkent'te. 2025'te Tron üzerinden USDT olarak hareket eden 7,9 trilyon doların büyük çoğunluğu, gelişmekte olan piyasalardaki bireyler arasındaki 1.000 doların altındaki transferlerden oluşuyordu — ve bu kişilerin hiçbiri stabilcoin ihraçcısının MiCA EMT yetkisine ya da Japon FSA kaydına sahip olup olmadığını umursamıyor.

USDC, dört büyük çerçevede de düzenlenmiş kurumsal piyasayı kazanıyor. USDT ise geri kalan her şeyi. Her ikisi de aynı anda doğru olabilir — ve giderek öyle oluyor. İki token, blockchain gezgininde özdeş görünmelerine karşın kurumsal dolar stabilcoin'i ve gelişmekte olan piyasa dolar stabilcoin'i olarak örtüşen teknik özelliklerle ama çok farklı dağıtım kalıplarıyla ayrı ürünlere dönüşüyor.

Piyasa Tezi: Bankacılık Altyapısı Olarak Stablecoin'ler

Birbirinden çok farklı dört hukuki geleneğe sahip düzenleyici otoritenin, on sekiz aylık bir pencerede stablecoin'ler üzerinde ortak bir noktaya gelmesinin nedeni, işlem hacminin artık görmezden gelinemeyecek bir eşiği aşmış olmasıdır. Şubat 2026'da stablecoin'ler tek bir ayda 7,2 trilyon dolar işlem hacmi üretti ve tarihte ilk kez ABD ACH sistemini geride bıraktı. Yalnızca Tron, 85 milyar dolar USDT barındırıyor ve 2025 yılında 825 milyon transfer gerçekleştirdi. Japonya'nın üç büyük bankası — MUFG, SMBC ve Mizuho — FSA'nın resmi desteğiyle stablecoin ve tokenize mevduat pilotları yürütüyor. Mastercard, Mart 2026'da Tron'u Kripto Ortakları Programı'na dahil etti. SBI Holdings ise 2026'nın ikinci çeyreğinde kendi yen stablecoin'ini piyasaya sürüyor. Bunların hiçbiri spekülatif bir iddia değil; hepsi altyapı yatırımı.

İlerideki tez buradan doğal olarak şekilleniyor. Bir finansal araç resmi olarak düzenlenmiş ödeme perimetresine alındığında, bir sonraki aşama kurumsal entegrasyon oluyor. Bankalar takas rayları kuruyor. Ödeme işlemcileri token'ları ödeme noktalarına entegre ediyor. Saklama kuruluşları mevcut müşterilerine stablecoin hizmetleri sunuyor. Araç, "kripto yatırımcılarının tuttuğu varlık" olmaktan çıkıp "işlemlerin altındaki takas katmanına" dönüşüyor. MiCA, GENIUS, CLARITY ve Japonya gibi tüm büyük stablecoin çerçeveleri pratikte bu dönüşümün önünü açıyor. Kurallar farklı olabilir; ama varılmak istenen nokta üzerinde görüş birliği var.

Düzenleme kapsamı dışındaki gelişmekte olan piyasalardaki kullanıcılar için — ki bunlar TronNRG'nin gerçek okuyucu kitlesi ve Tron'un gerçek kullanıcı tabanıdır — bu değişim dolaylı ama somut bir etki yaratıyor. Büyük ekonomilerde stablecoin'ler resmi olarak bankacılık düzeyine yükseldikçe çıkış kapıları da çoğalıyor: daha fazla lisanslı borsa destek veriyor, daha fazla banka rayı fiat giriş/çıkış akışlarını kabul ediyor, daha fazla satıcı stablecoin ile ödeme almaya razı oluyor. Gayri resmi olarak var olan koridorlar, düzenlenmiş alternatifler kazanmaya başlıyor. Temel katman güçleniyor.

Tron'un Her Stablecoin Benimsenmesinden Neden Kazançlı Çıkacağı

Buradaki dürüst argüman yapısaldır, tanıtım amaçlı değil. Tron, tüm USDT arzının yaklaşık %65'ini — dolaşımdaki 155+ milyar doların içinde yaklaşık 85 milyar dolarını — barındırıyor. Perakende stablecoin işlemlerini, diğer tüm zincirlerden fazla işliyor. 2,5 milyonun üzerinde günlük aktif kullanıcısı var; Energy delegasyonu sonrasında USDT başına işlem maliyeti en düşük zincir bu ve USDT'nin teminat olarak değil gerçek para olarak kullanıldığı piyasalarda en derin P2P altyapısına sahip.

2025-2026 yıllarında şekillenmekte olan düzenleyici çerçeveler — MiCA, GENIUS, CLARITY, Japonya — stablecoinlerin hangi zincirde bulunduğuyla değil, kimin çıkarabileceği ve kimin dağıtabileceğiyle ilgilidir. Zincir tercihi, düzenleyici sorudan bağımsızdır. Japonya, yabancı kaynaklı stablecoinler için hangi kuralları kesinleştirirse kesinleştirsin, Japon cüzdanlarındaki USDT Tron ağı üzerinden işlenmeye devam edecektir. CLARITY, ABD dijital emtia spot piyasaları için hangi çerçeveyi oluşturursa oluştursun, ABD lisanslı platformlardan geçen USDC ve USDT halihazırda onları taşıyan zincirlerde işlenmeye devam edecektir. MiCA, AB içinde neye izin verirse versin neyi kısıtlarsa kısıtlasın, MiCA kapsamı dışında kalan USDT öz-saklama ve DEX işlemleri Tron üzerinde çalışmayı sürdürecektir.

Mart 2026'daki Mastercard-Tron ortaklığının, sıradan bir borsa listelemesinden ya da ürün duyurusundan çok daha önemli olmasının nedeni budur. Mastercard'ın ürün ekibi Tron'u spekülasyon veya tanıtım amacıyla seçmedi. Mevcut rayların mevcut hacmi taşıdığı yer olduğu için seçti. Aynı hesaplama, bundan böyle stablecoin entegre eden her düzenlenmiş kurum için geçerli olacaktır. Çerçeve kimin çıkarabileceğine karar verir; mevcut raylar ise hacmin nerede işleneceğini belirler.

Bu yakınsamanın en hafife alınan sonucu şudur: Tron üzerindeki stablecoinler giderek artan biçimde iki dünya arasında köprü kuracaktır — Japonya, ABD ve AB çerçevelerinin zincire taşıdığı düzenlenmiş kurumsal akışlar ile USDT hacminin büyük bölümünü zaten oluşturan gayri resmi gelişmekte olan piyasa akışları. 2 Haziran 2026'da Japon bir aracıdan düzenlenmiş bir ödeme alan cüzdan, beş dakika sonra Lagos'taki bir P2P karşı tarafa gönderim yapabilir. Bu köprü — resmi ile gayri resmi ekonomiler, düzenlenmiş ile düzenlenmemiş taraflar, kurumsal raylar ile bireysel cüzdanlar arasındaki köprü — Tron üzerindeki stablecoinlerin bir sonraki aşamadaki gerçek işlevidir. Zaten öyle.

Sıradan Kullanıcılar İçin Değişmeyen Şeyler

Bugün USDT'yi aileye para göndermek, yurt dışındaki bir müşteriden ödeme almak, değer kaybeden yerel paraya karşı dolar değeri korumak ya da küçük bir P2P masası işletmek için kullanan kişi açısından — bu dört çerçevenin hiçbiri transferin mekaniklerini değiştirmiyor. Tron ağı parametreleri aynı. Giden bir USDT TRC-20 transferinin Enerji maliyeti aynı. Enerji delegasyonu olmadan transfer başına ödenebilecek 9 TRX'lik önlenebilir ücret aynı. Bangladeş'teki bKash'a, Nijerya'daki Naira P2P'ye, Brezilya'daki Pix'e, Türkiye'deki lira P2P'ye uzanan koridorlar aynı.

Yavaş yavaş değişen şey, paranın içinde bulunduğu geniş bağlamdır. Stablecoinler büyük ekonomilerde düzenlenmiş ödeme araçlarına dönüştükçe bu varlık sınıfının meşruiyeti katlanarak artıyor. Saklama seçenekleri genişliyor. Çıkış kapıları çoğalıyor. Eskiden USDT'ye riskli bir yenilik olarak bakan taksi şoförü arkadaş, artık Japon bankalarının üzerinden işlem yaptığı, AB düzenleyicilerinin kurallar yazdığı ve ABD'li yasa yapıcıların lisanslama çerçeveleri tasarladığı bir şey olarak görüyor. Kenarlarındaki sürtünme azalıyor.

On sekiz aylık düzenleyici sürecin gerçek hikâyesi şu: herhangi bir ülkenin kuralları önümüzdeki hafta bireylerin stablecoin kullanımını kökten değiştirmeyecek; asıl önemli olan, resmileşmenin kümülatif etkisiyle herkesin zaten kullandığı altyapının daha sağlam bir zemine oturmasıdır. Japonya'nın 1 Haziran tarihli düzenlemesi bu tablonun bir parçası. AB'deki MiCA kısıtlamaları bir diğeri. ABD'nin yürürlükteki GENIUS yasası ile Senato'da ilerleyen CLARITY'nin bileşimi ise en büyük adım. Tron, hacmin zaten burada yoğunlaşması nedeniyle bu tablonun merkezinde yer alıyor.