تم تجميد ثلاثة ملايين حساب يوم الثلاثاء. وبحلول يوم الخميس، انتقل الدولار إلى الهاتف.

أحداث الأسبوع كما وقعت

لم يكن بنك أوينو بنكًا تقليديًا، بل كان بنكًا رقميًا، تطبيقًا على ثلاثة ملايين هاتف، حيث تُودع الرواتب وتُحفظ أموال الدولة. وقد احتوى على نحو 850 مليون دولار من الأموال العامة، بما في ذلك حوالي 380 مليون دولار تابعة لمؤسسة الضمان الاجتماعي.

في يوم الثلاثاء الموافق 3 نوفمبر، أوقف بنك باراغواي المركزي الخدمة. وكان السبب المعلن هو انخفاض نسبة الملاءة المالية إلى أقل من نصف الحد الأدنى المطلوب بعد تعديل حسابات البنك خلال عملية تسوية. أما النتيجة العملية فكانت أبسط من ذلك: توقف التطبيق عن العمل، وتوقفت البطاقات عن العمل، وتوقفت التحويلات من وإلى البنك.

بحلول يوم الأربعاء، كان سعر صرف الغواراني في انخفاض. وبحلول يوم الخميس، استقال محافظ البنك المركزي، وفتح المدعون العامون ثلاثة تحقيقات، وسلم ثمانية مسؤولين أنفسهم، وأعلن الرئيس نيته التنحي، وهو قرار لم يتخذ الكونغرس أي إجراء بشأنه بعد. هذا كل ما يحتاجه هذا المنصب من السياسة. أما الباقي فيتعلق بالمال وكيف أنفقه الناس.

لأنه في عصر الأربعاء، بينما كانت الطوابير تتزايد أمام البنوك الأخرى، كان هناك شيء آخر يتحرك. ارتفع سعر عملة USDT (الغواراني) على منصة Binance P2P من نطاق 5000 دولار، حيث استقر طوال معظم شهر أكتوبر، إلى ما يزيد عن 6300 دولار. وبحلول يوم الخميس، كان أحد البائعين على منصة Bybit يطلب 6995 دولار، أي بزيادة قدرها 13% عن سعر الدولار في منصة التداول. ونشر الرئيس التنفيذي لشركة Tether منشورًا يقول فيه: "انطلقوا إلى بر الأمان". وانتشر الرقم في جميع أنحاء العالم في غضون ساعة.

لقد شاهدت هذا التسلسل نفسه من قبل، في بلدان أخرى. ما تعلمته هو أن الرقم الأول الذي يظهر ليس الرقم الحقيقي أبدًا. لذلك ذهبت وتحققت بنفسي.

نسبة الـ 13% التي لم تكن

دفتر طلبات التداول بين الأفراد هو قائمة بالعروض. يمكن لأي شخص نشر عرض بأي سعر، وفي حالة الذعر، ينشر الكثيرون عروضًا متفائلة. نسبة الـ 13% كانت لإعلان واحد، من تاجر ذي سجل تجاري محدود، بسعر يتراوح بين 6943 و6995 غواراني. كان العرض حقيقيًا بمعنى أنه موجود، لكنه لم يكن السعر الذي يدفعه أي شخص.

قام موقع Criptoinforme، وهو موقع إلكتروني إسباني متخصص في العملات الرقمية، بإجراء القياس بشكل صحيح. ففي 5 نوفمبر/تشرين الثاني، الساعة 16:04 بالتوقيت العالمي المنسق، قام الموقع بسحب أفضل 40 إعلان شراء وأفضل 40 إعلان بيع على منصة Binance P2P لزوج USDT/PYG، مع بيانات حجم التداول، ثم أعاد العملية بعد 20 دقيقة، وكررها في اليوم التالي.

إذن، بلغت الزيادة التي دفعها مشترٍ حقيقي بعد ظهر يوم الخميس حوالي 3.4%. نسبة كبيرة، ومن الواضح أنها تعكس رغبةً في الاستثمار بالدولار. وليست 13%.

ثم حدث الأمر الثاني، الذي لم يُبلغ عنه أحد تقريبًا. فقد كان سعر صرف الغواراني نفسه يتراجع طوال الأسبوع: 5661 مقابل الدولار في 28 أكتوبر، و6160 بعد أسبوع، أي بانخفاض قدره 8.8%. وفي 5 نوفمبر، قفز سعر الصرف المرجعي للبنك المركزي إلى 6388. ثم قام موقع "كريبتو إنفورم" بإعادة طرح المعروض للبيع في 6 نوفمبر. وكان متوسط سعر الشراء 6403. وبلغت الزيادة عن السعر المرجعي 0.2%.

ما الذي يغطيه الضمان؟

هذا هو الجزء الذي يجعل باراغواي مختلفة عن لبنان، وهو أمر مهم بالنسبة للنسخة الصادقة من هذه القصة.

لدى باراغواي صندوق ضمان الودائع (FGD)، وهو صندوق فعال. تبلغ قيمة التغطية 228.3 مليون غواراني للفرد في كل مؤسسة، أي ما يعادل 38,000 دولار أمريكي تقريبًا. وتشير تقديرات بلومبيرغ لينيا إلى أن هذا المبلغ يغطي 97% من ودائع بنك أوينو بالكامل، أي ما يقارب 2.8 مليون شخص. صدر القانون رقم 7755/26 يوم الأربعاء 4 نوفمبر، وبدأ البنك المركزي مساء الخميس بصرف سلفة تصل إلى 40 ضعف الحد الأدنى للأجور، أي 121.76 مليون غواراني، من خلال بنك التنمية الوطني (Banco Nacional de Fomento) وبنوك أخرى مُخصصة. المرحلة الأولى: يحصل كل من تقل ودائعه الإجمالية عن 10 ملايين غواراني، أي ما يعادل 1,565 دولارًا أمريكيًا تقريبًا، على المبلغ كاملًا. ومن المقرر أن تنتهي هذه العملية في غضون خمسة أيام عمل.

لم تكن العملية سلسة. تعطلت بوابة FGD الإلكترونية مرارًا وتكرارًا، وأفاد المستخدمون بوجود طوابير انتظار افتراضية تصل إلى أربع ساعات. يلزم وجود حساب في بنك آخر لاستلام الأموال، أو يقوم البنك المركزي بتخصيص حساب لك. تُخصم الديون المستحقة لبنك أوينو أولًا. أما ما يقارب 87,000 شخص ممن تجاوزوا الحد المسموح به، أي ما يعادل 3% من المودعين، فينتظرون تسوية أصول البنك دون تحديد موعد لذلك.

لكن بالنسبة لمعظم الناس، كانت الإجابة على سؤال "هل سأحصل على أموالي؟" هي نعم، والإجابة على سؤال "متى؟" كانت حوالي أسبوع. هذا نظام فعال يؤدي وظيفته. ببطء، مع وجود طوابير انتظار، لكنه يؤديها.

وهذا يثير السؤال الذي يدور حوله هذا المنشور في الواقع. إذا كان الضمان فعالاً، فما فائدة عملة USDT؟

ما يفعله الدولار الرقمي، وما لا يفعله

كان ذلك لمدة أسبوع.

بين صباح الثلاثاء ووصول مبلغ الضمان إلى حسابك الآخر، ستحتاج إلى دفع نفقاتك: الإيجار، الطعام، الوقود، والمدرسة. إذا كان راتبك يُدفع في أوينو، فلن يكون لديك نقود ولا بطاقة، وستفشل عملية التحويل. لن يفيدك مبلغ الضمان يوم الأربعاء، لكن دولارًا واحدًا في هاتفك سيفي بالغرض.

هذه هي القيمة الكاملة للعملة المستقرة ذاتية الحفظ في حالة تجميد البنك، ومن الجدير أن نكون دقيقين في هذا الشأن، لأن النسخة الصاخبة من هذه القصة تبالغ في تقديرها والنسخة المتجاهلة تقلل من شأنها.

• يتحرك الدولار عندما لا يتحرك البنك. تتم تسوية عملة USDT على منصة ترون في غضون ثلاث ثوانٍ تقريبًا، في أي ساعة وأي يوم، بغض النظر عما يعلقه البنك المركزي الفلبيني. بعد ظهر يوم الأربعاء في أسونسيون، كان هذا الدولار هو الوحيد الذي تحرك.
• حافظت عملة USDT على قيمتها مقابل الدولار. كان سعر الدولار الواحد يوم الثلاثاء ويوم الجمعة متساوياً. في المقابل، خسرت عملة الغواراني ما يقارب 9% خلال الفترة نفسها. كل من حوّل مدخراته إلى USDT في أكتوبر/تشرين الأول قام، عن غير قصد، بالتحوّط ضد تقلبات السوق خلال ذلك الأسبوع.
• لا يُسدد هذا النظام إيجارك بالجوراني. ما زلت بحاجة إلى طرف مقابل لتحويل عملة USDT إلى العملة المحلية، وفي حالة الذعر، يفرض هذا الطرف المقابل هامش ربح. كانت نسبة 3.4% هي تكلفة الجسر.
• لا يؤدي ذلك إلى إزالة جهة الإصدار. بإمكان Tether تجميد عنوان، وقد فعلت ذلك 9172 مرة على شبكة Tron منذ عام 2020، وغالبًا ما يكون ذلك بسبب أموال مسروقة أو بناءً على طلب قانوني. يتم تحرير محفظة واحدة فقط من بين كل عشر محافظ مجمدة. وقد نشرتُ السجل الكامل للسنوات الست الماضية هذا الأسبوع. بالنسبة للمدخر الباراغواياني العادي، يُعدّ هذا خطرًا ضئيلًا. صحيح أنه ليس معدومًا، وأي شخص يبيعك "دولارًا لا يمكن لأحد المساس به" فهو مخطئ.
• لا يكون الأمر رخيصًا إلا إذا جعلته رخيصًا. كل عملية إرسال لعملة USDT على منصة ترون تستهلك حوالي 13 TRX، إلا إذا كانت المحفظة تحتوي على طاقة، فحينها تستهلك حوالي 4 TRX. أما من يقوم بتحويل مدخراته على دفعات خلال أسبوع، فيدفع إما بضعة دولارات في كل مرة أو بضعة سنتات. ويعتمد هذا على خطوة لم يتعرف عليها معظم الناس.

لبنان، الأرجنتين، نيجيريا، باراغواي

هذه هي المرة الرابعة التي تتناول فيها هذه المدونة نفس المنحنى.

لبنان، 2019: أوقفت البنوك عمليات سحب الدولار، وانخفض سعر صرف الليرة من 1500 إلى 90000، وأصبح الدولار الرقمي (USDT) هو العملة المتداولة في البلاد لعدم وجود ضمانات أو جدول زمني. ولم ينخفض منحنى العائد مجدداً.

الأرجنتين، باستمرار: فجوة بين الدولار الرسمي ودولار السوق السوداء، والتي يتم تسعيرها بعملة USDT في الوقت الفعلي. يُعدّ دليل الأرجنتين من أكثر الصفحات قراءةً على هذا الموقع باللغة الإسبانية، لأنّ هذه الفجوة سمة دائمة وليست أزمة.

نيجيريا، 2024: فرض البنك المركزي قيودًا على البنوك، وتضاعف حجم تداول عملة USDT على شبكة ترون خلال أشهر. لا يختفي الطلب عند إغلاق قناة تداول، بل يتغير مساره.

في باراغواي هذا الأسبوع: حدث الارتفاع نفسه، ولكن مع ضمان إيداع يُصرف خلال أيام. لذا ارتفع المنحنى يوم الأربعاء واستقر يوم الجمعة. هكذا يبدو النظام عند عمله. حدث الارتفاع رغم ذلك، لأنه لم يكن أحد يتوقعه طوال ثلاثة أيام.

النمط المشترك بين هذه العوامل الأربعة: عندما يتعطل سعر صرف الدولار المحلي، لا ينتظر الناس لمعرفة السبب. يشترون الدولار الذي لا يزال متداولاً، ويدفعون أي ثمن يُدفع في ذلك اليوم، أما من كان يملك بعضاً منه مسبقاً فلا يضطر إلى ذلك.

الدليل العملي

لكل من قرر في باراغواي، هذا الأسبوع أو أي أسبوع آخر، توفير بعض المال من الدولار الذي يملكه. لا نقدم هنا أي نصائح للقيام بذلك، بل نشرح كيفية القيام بذلك بشكل صحيح.

القواعد والإبلاغ في باراغواي

يُعدّ امتلاك واستخدام العملات الرقمية قانونياً في باراغواي. وهي ليست عملة قانونية، ولا يمكن إجبار أحد على قبولها، وموقف البنك المركزي هو أن العملات المستقرة الخاصة لا تخضع لأي ضمان حكومي، وهو ما أكده البنك هذا الأسبوع.

القاعدة الوحيدة التي تؤثر بشكل مباشر على حاملي عملة USDT هي القرار العام رقم 47/2026 الصادر عن إدارة الضرائب الوطنية في باراغواي في مارس/آذار. يتعين على المقيمين في باراغواي الذين تتجاوز معاملاتهم بالعملات المشفرة 5000 دولار أمريكي سنويًا على منصات أجنبية (بما في ذلك منصتي Binance وBybit) أو بدون وسيط، تقديم إقرار معلومات سنوي، وهو النموذج 959-DJI Criptoactivos، في الشهر الثالث بعد نهاية السنة المالية. بالنسبة لعام 2026، يعني ذلك مارس/آذار 2027. هذا الإقرار إعلامي فقط، ولا يعني تقديمه في حد ذاته وجوب دفع ضريبة. يُفرض غرامة قدرها مليون غواراني على التأخير في تقديمه. يتم تقييم خضوع أي ربح للضريبة على أساس كل حالة على حدة، ولا يؤثر استلام عملة USDT كدفعة مقابل السلع أو الخدمات على كيفية فرض الضريبة على عملية البيع الأصلية.

تخضع منصات التداول وخدمات الأصول الافتراضية لإطار عمل قانون مكافحة غسل الأموال (SEPRELAD). وقد تم رفض قانون أوسع نطاقًا للعملات المشفرة في عام 2022 ولم يتم استبداله. لا تُعد هذه المعلومات استشارة ضريبية أو قانونية؛ القرار موجز ويستحق القراءة، وسيعرف محاسب محلي كيفية تطبيقه عليك.

بعد الطابور

بحلول وقت قراءتك لهذا، سيكون معظم المودعين في بنك أوينو قد أودعوا أموال ضماناتهم في بنوك أخرى. وستكون قيمة الضمانات قد استقرت. أما علاوة الإقراض من نظير إلى نظير فقد عادت إلى الصفر. وفي غضون شهر، ستعود نسبة الـ 13% المعلنة إلى ما كانت عليه، مجرد طلب متفائل في ظهيرة يوم خميس.

ما لن يعود هو عدد الباراغوايانيين الذين يمتلكون الآن محفظة ترون تحتوي على بعض عملة USDT. هكذا ينتهي كل أسبوع من هذه الأسابيع. تزول الأزمة، لكن العادة تبقى. لم ينخفض حجم التداول في نيجيريا بعد عام 2024. ولم ينخفض في الأرجنتين إطلاقاً. أما لبنان، فهو النظام المصرفي للبلاد الآن.

أعتقد أن الاستنتاج المنطقي هو التالي: لقد نجح نظام ضمان الودائع في باراغواي، وأي شخص يدّعي أن العملات الرقمية ستحل محله إنما يروج لشيء ما. لكن هذا النظام لم يكن موجودًا لمدة ثلاثة أيام، وخلال تلك الأيام الثلاثة، كان الدولار الوحيد المتداول في البلاد هو ذلك الموجود على الهواتف. من استوعبوا هذا الدرس هذا الأسبوع لن يحتاجوا إلى تكراره. أما من استوعبوه في أكتوبر، فلم يكونوا بحاجة إلى استيعابه أصلًا.

المصادر: كريبتوإنفورم (قياسات الإقراض من نظير إلى نظير، 5 و6 نوفمبر) · كريبتونوتيسياس (طلبات بايبت، مرجع خطة استمرارية الأعمال) · بلومبيرغ لينيا (تغطية مجموعات النقاش المركزة وعملية الدفع) · إنفوباي (مدفوعات المرحلة الأولى، تحديد الملاءة المالية) · الجزيرة (الجدول الزمني، الأموال العامة) · يو توداي (أردوينو، سعر غواراني) · إن 30 باراغواي (DNIT RG 47/2026). الأرقام حتى 6 نوفمبر 2026؛ وتتغير عملية الضمان وأسعار الصرف يوميًا.