Во вторник были заморожены три миллиона счетов. К четвергу доллар перешёл в облигации телефонов.

События недели, как они происходили.

Банк Уэно не был старым банком. Это был цифровой банк, приложение которого было установлено на трех миллионах телефонов, место, куда поступали зарплаты и где государство хранило деньги. В нем хранилось около 850 миллионов долларов государственных средств, включая примерно 380 миллионов долларов, принадлежащих институту социального обеспечения.

Во вторник, 3 ноября, Центральный банк Парагвая приостановил работу приложения. Заявленной причиной стало падение коэффициента платежеспособности ниже половины требуемого минимума после корректировки банковской отчетности в рамках процесса реструктуризации. На практике же последствия оказались проще. Приложение перестало работать. Карты перестали работать. Переводы средств и входящие/исходящие операции прекратились.

К среде гуарани начал падать. К четвергу глава центрального банка подал в отставку, прокуратура начала три расследования, восемь руководителей компаний сдались властям, а президент объявил о своей отставке — решение, которое Конгресс еще не принял. Этого политического материала вполне достаточно для этой статьи. Остальное — о деньгах и о том, как люди распорядились своими средствами.

В среду днем, пока очереди в других банках росли, происходило нечто другое. Цена гарантированного USDT на Binance P2P поднялась с отметки чуть более 5000, где она держалась большую часть октября, выше 6300. К четвергу один продавец на Bybit запросил 6995. На 13% больше, чем доллар на бирже. Генеральный директор Tether опубликовал сообщение: «Бегите в безопасное место». Эта цифра облетела весь мир за час.

Я уже видела точно такую же последовательность событий в других странах. Зато я поняла, что первая цифра, которая выпадает, никогда не бывает настоящей. Поэтому я решила проверить.

Те 13%, которых не было

Книга ордеров P2P — это список запросов на покупку. Любой может разместить такой запрос по любой цене, и в панике многие размещают запросы с надеждой на успех. Цифра в 13% была взята из одного объявления от продавца с небольшой торговой историей, по цене от 6943 до 6995 гуарани. Это было реально в том смысле, что это существовало. Это не была цена, которую кто-либо платил.

Criptoinforme, испаноязычное криптоиздание, провело измерение корректно. 5 ноября в 16:04 UTC они собрали 40 лучших объявлений о покупке и 40 лучших объявлений о продаже USDT/PYG на Binance P2P с указанием объемов, повторили измерение через двадцать минут и на следующий день.

Таким образом, реальный покупатель, заплативший премию в четверг днем, составил около 3,4 процента. Это существенная сумма, и очевидно, что это бегство в доллары. А не в тринадцать.

Затем произошло второе событие, о котором почти никто не сообщил. Сам гуарани падал всю неделю: 5661 за доллар 28 октября, 6160 неделей позже, снижение на 8,8 процента. 5 ноября базовая ставка центрального банка подскочила до 6388. Criptoinforme снова провела анализ рынка 6 ноября. Медианная цена покупки: 6403. Премия по сравнению с базовой ставкой: 0,2 процента.

Что покрывает гарантия

Вот что отличает Парагвай от Ливана, и это важно для честной версии этой истории.

В Парагвае существует фонд гарантирования вкладов (FGD), и он работает. Страховое покрытие составляет 228,3 миллиона гуарани на человека на одно учреждение, что примерно равно 38 000 долларов. По оценкам Bloomberg Línea, это покрывает 97 процентов вкладчиков Уэно в полном объеме, что составляет примерно 2,8 миллиона человек. Закон 7755/26 был принят в среду, 4 ноября, а в четверг вечером центральный банк начал выплату аванса в размере до 40 минимальных заработных плат, что составляет 121,76 миллиона гуарани, через Banco Nacional de Fomento и другие назначенные банки. Первый этап: все вкладчики, общая сумма депозитов которых составляла менее 10 миллионов гуарани, что примерно равно 1565 долларам, получают всю сумму. Процесс должен завершиться в течение пяти рабочих дней.

Процесс был непростым. Портал FGD неоднократно давал сбои, и люди сообщали о четырехчасовых виртуальных очередях. Для получения денег необходим счет в другом банке, или же центральный банк предоставляет вам такой счет. В первую очередь списываются долги перед банком Уэно. А примерно 87 000 человек, превысивших лимит, что составляет 3% вкладчиков, ждут решения по активам банка, но дата неизвестна.

Но для большинства людей ответ на вопрос «получу ли я свои деньги» был утвердительным, а на вопрос «когда» — примерно через неделю. Это функционирующая система, выполняющая свою задачу. Медленно, с очередями, но выполняющая свою работу.

Это и поднимает вопрос, о котором, собственно, и идёт речь в этом посте. Если гарантия работает, для чего тогда был нужен USDT?

Что делает и чего не делает цифровой доллар

Это было на неделю.

В период с утра вторника до момента поступления гарантированного платежа на ваш другой счет вам нужно будет оплачивать различные расходы: аренду, еду, топливо, обучение. Если ваша зарплата была в Уэно, у вас нет наличных, карты, и перевод не проходит. Гарантированный платеж вам не поможет в среду. А вот доллар на вашем телефоне поможет.

Это вся стоимость самостоятельно хранимого стейблкоина, заблокированного банком, и стоит уточнить это, потому что громкая версия этой истории преувеличивает её, а пренебрежительная — занижает.

• Курс доллара меняется, когда банк не реагирует. На Tron расчеты по USDT занимают около трех секунд, в любой час, в любой день, независимо от того, какие операции были приостановлены Центральным банком Филиппин (BCP). В среду днем в Асунсьоне это был единственный доллар, который изменил курс.
• Курс доллара оставался стабильным. Один USDT стоил один доллар во вторник и один доллар в пятницу. Курс гуарани за тот же период снизился почти на 9 процентов. Все, кто перевел свои сбережения в USDT в октябре, по ошибке застраховали свои инвестиции на эту неделю.
• Это не оплачивает вашу аренду в гуарани. Вам все равно нужен контрагент, чтобы обменять USDT обратно на местные деньги, и в случае паники этот контрагент взимает комиссию. 3,4 процента — это цена моста.
• Это не удаляет эмитента. Tether может заморозить адрес, и с 2020 года на Tron это происходило 9172 раза, почти всегда из-за украденных средств или по законному требованию. Только примерно один из десяти замороженных кошельков когда-либо разблокируется. На этой неделе я опубликовал полную шестилетнюю статистику . Для обычного парагвайского вкладчика это незначительный риск. Он не равен нулю, и любой, кто продает вам «доллар, к которому никто не может прикоснуться», ошибается.
• Дешево только если вы сами делаете это дешевым. Каждая отправка USDT через Tron сжигает около 13 TRX, если только в кошельке нет энергии, в этом случае это стоит около 4. Тот, кто переводит сбережения несколькими переводами в течение недели, платит либо несколько долларов каждый раз, либо несколько центов. Какой именно вариант выберете, зависит от шага, который большинству людей никогда не показывали.

Ливан, Аргентина, Нигерия, Парагвай

Это уже четвертый раз, когда в этом блоге описывается одна и та же кривая.

Ливан, 2019 год: банки прекратили снятие долларов, курс фунта упал с 1500 до 90 000, а USDT стал рабочим долларом страны, поскольку не было гарантий и сроков. Кривая так и не вернулась к исходному уровню.

Аргентина, постоянно: разрыв между официальным и рыночным курсом доллара США, который USDT оценивает в режиме реального времени. Путеводитель по Аргентине — одна из самых читаемых страниц на этом сайте на испанском языке, потому что этот рост курса является постоянным явлением, а не следствием кризиса.

Нигерия, 2024 год: центральный банк ограничил деятельность банков, и объем операций USDT в сети Tron удвоился за несколько месяцев. Спрос не исчезает, когда закрывается канал. Он перенаправляется.

Парагвай, на этой неделе: тот же всплеск, но с гарантией возврата депозита, которая выплачивалась в течение нескольких дней. Таким образом, кривая пошла вверх в среду и выровнялась к пятнице. Вот как выглядит работа системы. Всплеск все равно произошел, потому что в течение трех дней никто не знал, что он произойдет.

Общая закономерность всех четырех случаев: когда местный долларовый рынок рушится, люди не ждут, чтобы узнать причину. Они покупают доллары, которые еще движутся, платят по цене моста в этот день, а тем, у кого уже были доллары, платить не нужно.

Практическое руководство

Для всех жителей Парагвая, кто на этой или любой другой неделе решил откладывать деньги в свои личные долларовые сбережения. Здесь нет никаких рекомендаций по этому поводу; это лишь то, как правильно это сделать, если вы решитесь.

Правила и отчетность в Парагвае

В Парагвае владение и использование криптовалюты законны. Однако она не является законным платежным средством, никто не может быть принужден к ее принятию, а позиция центрального банка заключается в том, что частные стейблкоины не имеют государственной гарантии, что и подтвердилось на этой неделе.

Единственное правило, непосредственно касающееся держателей USDT, — это Генеральная резолюция DNIT 47/2026, изданная в марте. Резиденты Парагвая, чьи криптовалютные транзакции превышают 5000 долларов США в год на зарубежных платформах (включая Binance и Bybit) или без посредника, должны подавать годовую информационную декларацию 959-DJI Criptoactivos в третьем месяце после окончания года. В 2026 году это означает март 2027 года. Декларация носит информационный характер: сама подача не означает, что налог подлежит уплате. За несвоевременную подачу взимается штраф в размере 1 миллиона гуарани. Вопрос о налогообложении прибыли рассматривается в каждом конкретном случае, и получение USDT в качестве оплаты за товары или услуги не меняет порядок налогообложения самой продажи.

Биржи и сервисы виртуальных активов подпадают под действие закона SEPRELAD о борьбе с отмыванием денег. Более широкий закон о криптовалютах был отклонен в 2022 году и до сих пор не заменен. Все это не является налоговой или юридической консультацией; резолюция краткая и заслуживает прочтения, а местный бухгалтер сможет объяснить, как она применима к вам.

После очереди

К тому времени, как вы это прочитаете, большинство вкладчиков из Уэно уже разместят свои гарантийные деньги в другом банке. Гарантии достигнут определенного уровня. Премия P2P-кредитования уже сравняется с нулем. Через месяц заявленная 13-процентная ставка будет выглядеть так же, как и раньше, — как одна многообещающая просьба в четверг днем.

Что уже не вернется, так это количество парагвайцев, у которых теперь есть кошелек Tron с некоторым количеством USDT. Так заканчивается каждая из этих недель. Кризис проходит, привычка остается. Объемы транзакций в Нигерии не снижались после 2024 года. В Аргентине они вообще не снижались. В Ливане сейчас находится вся банковская система страны.

Думаю, справедливый вывод таков: система гарантирования депозитов в Парагвае сработала, и любой, кто говорит, что криптовалюта её заменит, что-то продаёт. Но три дня её ещё не существовало, и за эти три дня единственным долларом в стране, который изменил курс, был доллар на телефоне. Тем, кто усвоил этот урок на этой неделе, больше не нужно будет его усваивать. А тем, кто усвоил его в октябре, усваивать его вообще не нужно.

Источники: Criptoinforme (измерение P2P-платежей, 5 и 6 ноября) · CriptoNoticias (запросы Bybit, ссылка на план обеспечения непрерывности бизнеса) · Bloomberg Línea (охват фокус-групп и процесс платежей) · Infobae (платежи на первом этапе, определение платежеспособности) · Al Jazeera (хронология, государственные средства) · U.Today (Ardoino, курс гарантий) · N30 Paraguay (DNIT RG 47/2026). Данные по состоянию на 6 ноября 2026 г.; процесс гарантий и обменные курсы меняются ежедневно.