Tres millones de cuentas se bloquearon un martes. Para el jueves, el dólar ya se había trasladado a un teléfono.

La semana, tal como sucedió

Ueno no era un banco tradicional. Era digital, la aplicación presente en tres millones de teléfonos, el lugar donde se depositaban los salarios y donde el Estado guardaba el dinero. Allí se almacenaban unos 850 millones de dólares de fondos públicos, incluidos aproximadamente 380 millones pertenecientes al instituto de la seguridad social.

El martes 3 de noviembre, el Banco Central del Paraguay suspendió el servicio. La razón aducida fue que el índice de solvencia había caído por debajo de la mitad del mínimo requerido tras el ajuste de las cuentas del banco durante un proceso de regularización. El efecto práctico fue más sencillo: la aplicación dejó de funcionar, las tarjetas dejaron de funcionar y las transferencias entrantes y salientes se interrumpieron.

Para el miércoles, el guaraní se estaba devaluando. Para el jueves, el gobernador del banco central había renunciado, la fiscalía había abierto tres investigaciones, ocho ejecutivos se habían entregado y el presidente había anunciado su dimisión, una decisión que el Congreso aún no ha ratificado. Hasta aquí la política necesaria para este artículo. El resto trata sobre dinero y cómo la gente lo administró.

Porque el miércoles por la tarde, mientras las colas en otros bancos se alargaban, algo más sucedía. El precio del USDT en Binance P2P pasó de los 5000, donde se había mantenido durante la mayor parte de octubre, a más de 6300. El jueves, un vendedor en Bybit pedía 6995, un trece por ciento por encima del dólar de la casa de cambio. El CEO de Tether publicó: «¡A salvo!». La cifra dio la vuelta al mundo en menos de una hora.

Ya había visto esta misma secuencia antes, en otros países. Lo que aprendí es que el primer número que sale nunca es el verdadero. Así que fui a comprobarlo.

El 13% que no lo era

Un libro de órdenes P2P es una lista de ofertas. Cualquiera puede publicar una a cualquier precio, y en situaciones de pánico, mucha gente publica ofertas con la esperanza de obtener ganancias. La cifra del 13% correspondía a un anuncio, de un comerciante con un historial comercial limitado, que ofrecía entre 6943 y 6995 guaraníes. Era real en el sentido de que existía. No era el precio que nadie estaba pagando.

Criptoinforme, un medio especializado en criptomonedas en español, realizó la medición correctamente. El 5 de noviembre a las 16:04 UTC, extrajeron los 40 mejores anuncios de compra y los 40 mejores anuncios de venta en Binance P2P para USDT/PYG, con sus respectivos volúmenes, y repitieron la medición veinte minutos después y otra vez al día siguiente.

Así pues, la prima que pagó un comprador real el jueves por la tarde fue de aproximadamente el 3,4 por ciento. Significativo y, claramente, una huida hacia el dólar. No del trece por ciento.

Luego ocurrió lo segundo, algo que casi nadie reportó. El guaraní había estado cayendo toda la semana: 5.661 por dólar el 28 de octubre, 6.160 una semana después, un descenso del 8,8 por ciento. El 5 de noviembre, la tasa de referencia del banco central subió a 6.388. Criptoinforme volvió a operar el 6 de noviembre. El precio medio de compra fue de 6.403. La prima sobre la tasa de referencia fue del 0,2 por ciento.

Qué cubría la garantía

Aquí radica la diferencia entre Paraguay y Líbano, y es importante para contar la versión veraz de esta historia.

Paraguay cuenta con un fondo de garantía de depósitos (FGD), que funciona correctamente. La cobertura es de 228,3 millones de guaraníes por persona y por institución, aproximadamente 38.000 dólares. Bloomberg Línea estima que esto cubre al 97% de los depositantes de Ueno, es decir, unos 2,8 millones de personas. La Ley 7755/26 se promulgó el miércoles 4 de noviembre, y el jueves por la noche el banco central comenzó a pagar un anticipo de hasta 40 salarios mínimos, 121,76 millones de guaraníes, a través del Banco Nacional de Fomento y otros bancos designados. En la primera etapa, quienes tengan depósitos totales inferiores a 10 millones de guaraníes (unos 1.565 dólares) reciben la totalidad del anticipo. Se prevé que el proceso finalice en un plazo de cinco días hábiles.

El proceso fue complicado. El portal de FGD falló repetidamente y se reportaron colas virtuales de hasta cuatro horas. Para recibir el dinero, se necesita una cuenta en otro banco o el banco central asigna una. Las deudas con Ueno se deducen primero. Además, las aproximadamente 87.000 personas que superan el límite, el 3% de los depositantes, esperan sin fecha la resolución de los activos del banco.

Pero para la mayoría, la respuesta a "¿recibiré mi dinero?" fue sí, y la respuesta a "¿cuándo?" fue aproximadamente una semana. Es un sistema que funciona y cumple su función. Lentamente, con colas, pero funciona.

Lo cual plantea la pregunta central de esta publicación: si la garantía funciona, ¿para qué servía USDT?

Qué hace y qué no hace un dólar digital.

Era para la semana.

Entre el martes por la mañana y cuando el aval llegue a tu otra cuenta, necesitas pagar tus gastos: alquiler, comida, gasolina, la escuela. Si tu salario era en Ueno, no tienes efectivo, ni tarjeta, y la transferencia es rechazada. El aval no te sirve de nada el miércoles. Un dólar en tu teléfono sí.

Ese es el valor total de una stablecoin autocustodiada en un momento de bloqueo bancario, y vale la pena ser precisos al respecto, porque la versión más exagerada de esta historia la sobrevalora y la versión que la minimiza la subestima.

• Se mueve cuando el banco no lo hace. El USDT en Tron se liquida en aproximadamente tres segundos, a cualquier hora y cualquier día, independientemente de las suspensiones del BCP. El miércoles por la tarde en Asunción, ese fue el único dólar que se movió.
• Mantiene su valor en dólares. Un USDT valía un dólar el martes y también el viernes. El guaraní perdió casi un 9% en ese mismo lapso. Quienes habían transferido sus ahorros a USDT en octubre, sin querer, se habían cubierto ante la fluctuación de la semana.
• No te permite pagar el alquiler en guaraní. Aún necesitas una contraparte para convertir USDT a moneda local, y en caso de pánico, esa contraparte cobra un diferencial. El 3,4 por ciento era el precio del puente.
• No elimina al emisor. Tether puede congelar una dirección, y lo ha hecho 9172 veces en Tron desde 2020, casi siempre por fondos robados o a petición legal. Solo se libera aproximadamente una de cada diez billeteras congeladas. Publiqué el registro completo de los últimos seis años esta semana. Para un ahorrador paraguayo común, el riesgo es mínimo. No es nulo, y quien te venda "un dólar que nadie puede tocar" está equivocado.
• Es barato solo si lo haces barato. Cada envío de USDT en Tron consume aproximadamente 13 TRX, a menos que la billetera tenga Energy, en cuyo caso cuesta alrededor de 4. Alguien que transfiere ahorros en varias transferencias a lo largo de una semana paga unos pocos dólares cada vez o unos pocos centavos. Cuál de las dos opciones depende de un paso que la mayoría de la gente desconoce.

Líbano, Argentina, Nigeria, Paraguay

Esta es la cuarta vez que este blog escribe sobre la misma curva.

Líbano, 2019: los bancos dejaron de retirar dólares, la libra esterlina pasó de 1.500 a 90.000 y el USDT se convirtió en la moneda de curso legal del país, ya que no había garantías ni plazos definidos. La curva de rendimiento nunca volvió a bajar.

Argentina, de forma continua: una brecha entre el dólar oficial y el dólar callejero que cotiza el USDT en tiempo real. La guía de Argentina es una de las páginas más leídas de este sitio en español porque la prima allí es una característica permanente, no una crisis.

Nigeria, 2024: el banco central restringió las operaciones bancarias y el volumen de USDT en la cadena de bloques de Tron se duplicó en cuestión de meses. La demanda no desaparece cuando se cierra un canal; simplemente se redirige.

Paraguay, esta semana: el mismo repunte, pero con una garantía de depósito que se liquidó en días. Así que la curva subió el miércoles y se aplanó el viernes. Así es como funciona el sistema. El repunte se produjo igualmente, porque durante tres días nadie lo supo.

El patrón subyacente en los cuatro casos es el siguiente: cuando se rompe el flujo del dólar local, la gente no espera a averiguar el motivo. Compran los dólares que aún se mueven, pagan lo que cueste ese día y quienes ya tenían no tienen que hacerlo.

La guía práctica

Para quienes en Paraguay hayan decidido, esta semana o cualquier otra, ahorrar algo de dinero en dólares. Aquí no se ofrece ningún consejo para hacerlo; se explica cómo hacerlo correctamente si deciden hacerlo.

Normas y presentación de informes en Paraguay

En Paraguay, poseer y usar criptomonedas es legal. No son moneda de curso legal, nadie puede ser obligado a aceptarlas, y la postura del banco central es que las stablecoins privadas no cuentan con garantía estatal, lo cual quedó demostrado esta semana.

La única norma que afecta directamente a los titulares de USDT es la Resolución General DNIT 47/2026, emitida en marzo. Los residentes paraguayos cuyas transacciones con criptomonedas superen los US$5,000 anuales en plataformas extranjeras (Binance y Bybit cuentan) o sin intermediario deben presentar una declaración informativa anual, la 959-DJI Criptoactivos, en el tercer mes posterior al cierre del ejercicio fiscal. Para 2026, esto corresponde a marzo de 2027. Esta declaración es meramente informativa: su presentación no implica necesariamente la obligación tributaria. La presentación tardía conlleva una multa de 1 millón de guaraníes. La tributación de las ganancias se evalúa caso por caso, y recibir USDT como pago por bienes o servicios no modifica la tributación de la venta subyacente.

Las plataformas de intercambio y los servicios de activos virtuales están sujetos al marco de lucha contra el blanqueo de capitales de la SEPRELAD. Una ley más amplia sobre criptomonedas fue vetada en 2022 y no ha sido sustituida. Esto no constituye asesoramiento fiscal ni legal; la resolución es breve y merece la pena leerla, y un contable local sabrá cómo se aplica a su caso.

Después de la cola

Para cuando lea esto, la mayoría de los depositantes de Ueno ya tendrán su dinero de garantía en otro banco. El guaraní habrá encontrado un nivel. La prima del P2P ya es cero. En un mes, el titular del 13 por ciento se verá como lo que era: una petición optimista un jueves por la tarde.

Lo que no volverá es la cantidad de paraguayos que ahora tienen una billetera Tron con USDT. Así terminan todas estas semanas. La crisis pasa; la costumbre permanece. El volumen de Nigeria nunca disminuyó después de 2024. El de Argentina nunca disminuyó en absoluto. El sistema bancario del Líbano ahora es el sistema bancario del país.

Creo que la conclusión justa es la siguiente: la garantía de depósitos de Paraguay funcionó, y cualquiera que diga que las criptomonedas la reemplazan está intentando engañar a la gente. Pero durante tres días no existió, y en esos tres días el único dólar que se movió en el país fue el que estaba en un teléfono móvil. Quienes aprendieron esta lección esta semana no tendrán que volver a aprenderla. Quienes la aprendieron en octubre no tuvieron que aprenderla en absoluto.

Fuentes: Criptoinforme (medición P2P, 5 y 6 de noviembre) · CriptoNoticias (Bybit solicita, referencia BCP) · Bloomberg Línea (cobertura FGD y proceso de pago) · Infobae (pagos de primera etapa, determinación de solvencia) · Al Jazeera (cronograma, fondos públicos) · U.Today (Ardoino, tasa de guaraní) · N30 Paraguay (DNIT RG 47/2026). Cifras al 6 de noviembre de 2026; el proceso de garantía y los tipos de cambio varían diariamente.