カンボジアUSDTガイド：ドル化、バコン、KHQR、そして70％の手数料削減

カンボジアとドル化経済

カンボジアは、東南アジア諸国の中でも、米ドルが広く流通している点で異例である。公式通貨はリエルだが、プノンペンの商店、シェムリアップのレストラン、シアヌークビルの企業など、日常の商取引では、米ドルが現地通貨とほぼ同等に流通している。小額のお釣りはリエルで、高額のお釣りはドルで渡される。ATMでは両方が引き出せる。銀行口座もドル建てが一般的だ。2024年時点で、カンボジア国立銀行（NBC）がバコンシステムを通じてリエル利用促進に継続的に取り組んでいたにもかかわらず、取引額の約70%は依然としてドル建てだった。

このドル化は、カンボジア人がUSDTとどのように関わるかに影響を与えている。アルゼンチンやベネズエラのような経済圏では、 USDTは主にドルの代替手段として、つまり現地通貨が不安定な時にドル建ての価値を保有する手段として魅力的に映る。一方、カンボジアではドルが既に現地通貨として使われている。ここではUSDT異なる目的を果たしている。それは、コルレス銀行の摩擦やコストをかけずに、国境を越えてドル価値を国外へ、あるいは国内へ効率的に移動させる手段なのである。

カンボジアのもう一つの特徴は、銀行口座を持たない人々の多さです。成人の約70%が従来の銀行口座を持っていません。Wing、TrueMoney、Pi Pay、ABA Payといったモバイルウォレットがそのギャップを埋めてきました。高いモバイル普及率、低い銀行普及率、そしてドル利用の文化が根付いていることが相まって、 USDTカンボジア市場に参入するのに有利な条件が整いました。

バコン、KHQR、そして国内決済システム

カンボジア国立銀行は、ブロックチェーンベースのリアルタイム決済システムであるBakongを2020年10月に立ち上げました。日本のフィンテック企業であるソラミツの技術サポートを受け、Hyperledger Irohaフレームワーク上に構築されたBakongは、参加銀行と電子ウォレット間の即時ピアツーピア送金を可能にします。2024年までに、このシステムは3,000万を超えるウォレットを登録しました。これはカンボジアの人口を大幅に上回る数であり、その理由の一つは個人が複数のアカウントを保有していること、もう一つはBakong Touristsアプリを通じて観光客の利用が増加していることです。Bakongは2024年に約6億800万件の取引を処理し、その総額は1,048億1,000万ドルに達し、これはカンボジアのGDPの330%に相当します。

KHQRは、2022年7月に導入されたカンボジアの国家QRコード規格で、Bakongインフラストラクチャを通じて運用されています。参加機関すべてで相互運用が可能で、加盟店のカウンターにある単一のQRコードで、接続されたウォレットや銀行アプリからの支払いを受け付けることができます。KHQRは、韓国、日本、マレーシアの決済システム、およびAlipay+と相互接続されており、これらの市場からの観光客は、自国のアプリを使用してカンボジアの加盟店で支払いを行い、クメールリエルで自動的に決済されます。

USDT送金フローにおいて、BakongとKHQRは、法定通貨への両替を担う重要な役割を担っています。海外労働者からUSDT受け取ったP2P取引相手は、自身の銀行口座を通じて米ドルまたはリエル相当額を送金し、その法定通貨はBakongを経由して受取人のウォレットに送金されます。通常、送金は数秒で完了します。送金者のウォレットからUSDT海外へ送金されてから、受取人のウォレットに法定通貨が到着するまでの所要時間は、通常5～15分です。

タイ、マレーシア、韓国：主要な送金ルート

カンボジアの海外労働者人口は、主に3つの国に集中している。中でもタイは圧倒的に最大のコミュニティを擁しており、建設業、農業、漁業、サービス業に従事するカンボジア人労働者は数十万人に上る。タイとカンボジアの国境は、日雇い労働者や季節労働者の移動が容易であり、バンコクに滞在するカンボジア人労働者は、正規ルートだけでなく非正規ルートでも日常的に本国へ送金している。

マレーシアは2番目に大きな送金ルートです。マレーシアで働くカンボジア人労働者は通常、複数年契約で、主にプランテーション、製造業、家事サービスに従事しています。送金頻度は週単位ではなく月単位です。韓国は、雇用許可制度を通じて、カンボジア人労働者の数は少ないものの、賃金水準が高いという特徴があります。韓国の賃金水準が高いため、人口規模は小さいにもかかわらず、労働者一人当たりの送金額は高額になります。

近年、カンボジアへの送金総額は約15億ドルに達し、これはGDPの約6%に相当する。絶対額ではバングラデシュやネパールよりも少ないものの、MTOからUSDTへの切り替えによるコスト削減効果は労働者一人当たりでほぼ同程度であり、送金ごとに約3～5パーセントの手数料削減となり、年間では相当な額の節約につながる。

P2P送金：Wing、TrueMoney、銀行振込

USDTカンボジアの受取人のTronウォレットに到着すると、ドルまたはリエルへの両替は複数のチャネルのいずれかを通じて行われます。Binance P2P Binance主要な公式チャネルであり、約20万人のカンボジア人登録ユーザーがUSDTとKHRおよびUSDの取引をサポートし、Wing、KHQR、および銀行振込による決済を行っています。Wingはカンボジア最大のモバイルマネー事業者であり、中小規模のP2P取引で最も一般的な決済方法です。TrueMoneyは2番目に大きなモバイルウォレットです。ABA PayとACLEDA Mobileは、銀行側で直接入金を行うためのオプションです。

カンボジアにおけるUSDT /USDペアのP2Pスプレッドは、通貨換算が最小限に抑えられているため（ USDTは米ドルペッグ制であり、米ドルは既に広く保有されている）、地域で最も狭い水準（通常1%未満）となっています。USDT/KHRのスプレッドは、追加の通貨換算を反映して、1～2%とやや広くなっています。決済時間はUSDT営業時間内は通常5～15分、営業時間外はそれよりも長くなります。

実情としては、2024年11月にBinanceのウェブサイトが他の15の海外取引所とともにブロックされたため、多くのカンボジア人ユーザーはウェブサイトではなくモバイルアプリ経由でBinance P2Pにアクセスしている。モバイルアプリは引き続き機能している。Trust Trust Wallet 、 OKX Wallet、その他の非カストディアルウォレットもアクセスを維持している。今回のブロックは執行措置であり、現時点では個々のP2P活動を妨げるものではない。

TRX手数料13ドルとその削減方法

USDT TRC-20による送金は、バンコク在住のカンボジア人労働者からバッタンバン在住の家族への送金、 P2P相手方からの送金、フリーランサーによる国際サービスへの支払いなど、送金ごとに、 Tronネットワーク手数料として約13 TRX （ Energy事前チャージなし）がかかります。TRX TRX価格が0.30ドルの場合、1回の送金につき3.90ドルとなります。タイ在住の労働者が月に2回送金する場合、ネットワーク手数料だけで年間約93ドルにもなります。

解決策は、 TronNRG USDT介したEnergy委任です。USDT 送金前に 4 TRX送金すると、約 3 秒で 65,000 Energyを受け取ることができ、その後、13 TRXではなく 4 TRXコストでUSDT送金できます。送金ごとに節約できる 9 TRX (約 2.70 ドル) は、 Tronネットワークによって焼却されることなく、送信者のウォレットに残ります。プノンペンで毎日数十件の支払いを行うP2P取引相手にとっては、節約効果は急速に大きくなります。

新規制枠組み：グループ1とグループ2

カンボジアの暗号資産規制枠組みは、2024年後半に大幅に変更された。それ以前は、事実上禁止的な状況だった。カンボジア国立銀行（NBC）の過去の通知では、銀行や金融機関は暗号資産取引を取り扱うことができないとされていた。2024年12月、カンボジア国立銀行は暗号資産に関する政令（プラカス）を発布し、2段階の分類システムを導入した。

グループ1の暗号資産には、トークン化された従来の金融商品と、 USDTやUSDCなどの承認済みステーブルコインが含まれます。銀行および認可を受けた決済機関は、NBCの事前承認を得て、グループ1の資産に関するサービス（法定通貨との交換、送金サービス、保管サービスなど）を提供することができます。グループ2の暗号資産は、ビットコインやイーサリアムなどの裏付けのない暗号通貨です。グループ2の資産の機関による取り扱いは引き続き禁止されています。

2024年11月に通信規制当局がBinance 、 Coinbaseなど16の外国為替ウェブサイトをブロックした措置は、認可を受けた国内チャネルへの活動の移行を促すという継続的な意図を反映している。モバイルアプリや非カストディアルウォレットの活動は、同様の制限を受けていない。この枠組みは、特にNBCのより広範な決済インフラ目標に合致する国境を越えたユースケースにおいて、ドルペッグ型ステーブルコインの活動に対する寛容な扱いと組み合わせた、より厳格な機関による管理へと進化している。

一般ユーザーにとって、 USDTを使った個人送金やドル建て送金は、ビットコインやイーサリアムを使った送金よりも規制が緩やかな環境下で行われるという実質的な意味合いがあります。この枠組みは、アルジェリアやネパールにおける同様の状況よりも円滑です。しかし、規制の方向性は変化する可能性があり、この分野で継続的な活動を展開する者は、NBCの発表を注視し、現地の専門家に相談する必要があります。